Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 của Hoa Kỳ: Tại sao AI, lạm phát và chính sách của Fed có thể quan trọng hơn đối với thị trường

2026/10/16 14:39:00

Chi phí năng lượng và chính sách của Fed nổi lên là các yếu tố thúc đẩy thị trường chính trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ

Khi ngày 3 tháng 11 năm 2026 đến gần, các nhà đầu tư đang theo dõi sự kiểm soát của Quốc hội với sự chú tâm cao độ. Các thị trường dự đoán hiện tại gán xác suất khoảng 90% cho việc Đảng Dân chủ nắm giữ Hạ viện và khoảng 60-64% để họ giành được Thượng viện, làm dấy lên khả năng chính phủ chia rẽ hoặc chiến thắng toàn diện của Đảng Dân chủ. Tuy nhiên, các hệ quả thị trường vượt xa việc đảng nào nắm quyền điều hành. Lạm phát dai dẳng do giá năng lượng, sự kẹt cứng về chính trị và cơ sở hạ tầng xung quanh trí tuệ nhân tạo, cùng phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang trước áp lực giá cả dai dẳng đang nổi lên như những biến số quyết định hơn đối với cổ phiếu, trái phiếu và sự dẫn đầu của các ngành. Dữ liệu gần đây cho thấy Chỉ số giá tiêu dùng tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước vào tháng Chín, mức cao nhất trong vài tháng gần đây, trong khi Morgan Stanley ước tính các nhà phát triển trung tâm dữ liệu Mỹ sẽ đối mặt với thiếu hụt điện ròng khoảng 32 GW, tương đương 34% nhu cầu dự kiến, cho đến năm 2028 ngay cả sau khi đã tính đến sản xuất tại chỗ.

Những lực lượng cấu trúc này tương tác với thực tế tài khóa, bao gồm nợ liên bang vượt quá 40 nghìn tỷ USD, và tạo ra các điều kiện trong đó sự liên tục hoặc ma sát chính sách có thể ít quan trọng hơn các ràng buộc thực tế đối với tăng trưởng và phân bổ vốn. Các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 sẽ ảnh hưởng đến tông giọng giám sát và tốc độ của một số cuộc tranh luận về quy định, nhưng các hạn chế về hạ tầng AI, động lực lạm phát tập trung vào năng lượng và dịch vụ, cùng lộ trình lãi suất đang phát triển của Cục Dự trữ Liên bang có khả năng tác động lớn hơn đến định hướng thị trường và hiệu suất ngành trong những tháng tới so với chỉ sự thay đổi trong đa số quốc hội.

Cách Thị trường Dự đoán định giá một Hạ viện Dân chủ có khả năng cao và Thượng viện tranh chấp

Các nền tảng dự đoán như Polymarket và Kalshi hiện cho thấy đảng Dân chủ có xác suất khoảng 90% kiểm soát Hạ viện và tỷ lệ 61-64% giành kiểm soát Thượng viện, phản ánh chi phí năng lượng tăng cao, tỷ lệ ủng hộ tổng thống gần 37%, và các mô hình lịch sử cho thấy đảng của tổng thống thường mất ghế tại Hạ viện trong hầu hết các chu kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ. Các nhà giao dịch đã tập trung khối lượng giao dịch vào các cuộc đua then chốt tại Thượng viện ở Texas, Maine, Ohio và Iowa, nơi các khoảng cách phiếu có thể quyết định quyền kiểm soát. Mức giá này ngụ ý khả năng cao xảy ra chính phủ chia rẽ hoặc chiến thắng toàn diện của đảng Dân chủ, cả hai đều từng gắn liền với triển vọng giảm sút cho các đạo luật mới quan trọng. Lợi nhuận trung bình của S&P 500 trong năm sau các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ thường tích cực trong gần như mọi chu kỳ kể từ năm 1950, thường mạnh nhất dưới sự kiểm soát chia rẽ. Các bên tham gia thị trường dường như đang loại bỏ rủi ro về các thay đổi chính sách toàn diện, đồng thời vẫn chú ý đến tín hiệu rằng sự không hài lòng của cử tri về chi phí sinh hoạt có thể dẫn đến sự giám sát chặt chẽ hơn đối với các ngành công nghệ và tài chính.

Sự tập trung của hoạt động đặt cược vào ký quỹ thay vì những người chiến thắng thuần túy càng cho thấy các nhà đầu tư đang tinh chỉnh kỳ vọng về mức độ ma sát, thay vì sự đảo ngược chính sách hoàn toàn. Hệ quả thực tế đối với danh mục đầu tư là bất kỳ biến động nào ngay sau bầu cử đều có khả năng xuất phát từ sự thay đổi trong tâm lý về nguồn cung tài khóa và giọng điệu điều tiết, hơn là những thay đổi đột ngột trong luật thuế hoặc chi tiêu. Dữ liệu lịch sử cho thấy chỉ số đã mang lại lợi nhuận dương trong 12 tháng sau mỗi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ kể từ khi thời hiện đại bắt đầu, với mức tăng trung bình gần 15%. Chính quyền chia rẽ thường có tương quan với môi trường cổ phiếu tương đối tích cực, vì nó hạn chế phạm vi mở rộng tài khóa lớn có thể gây áp lực lên lợi suất dài hạn. Do đó, các nhà đầu tư theo dõi các thị trường này đang tập trung ít hơn vào các kết quả theo đảng phái nhị phân và nhiều hơn vào cách sự cân bằng quyền lực kết quả tương tác với các ràng buộc kinh tế hiện có.

Giá năng lượng và kênh khả năng chi trả đang thúc đẩy cảm xúc của cử tri

Giá xăng và dầu diesel đã tăng mạnh do những căng thẳng kéo dài ở Trung Đông, đóng góp hơn một nửa mức tăng hàng tháng của CPI tháng Chín và đẩy tỷ lệ lạm phát tổng thể theo năm lên 3,7%. Giá xăng trung bình quốc gia đã tăng đáng kể so với cùng kỳ năm trước, trong khi chi phí dầu diesel tăng mạnh hơn nữa,直接影响 đến giao thông, nông nghiệp và ngân sách hộ gia đình. Các cuộc thăm dò và ghi chú của các chuyên gia đều nhất quán xác định chi phí sinh hoạt là mối quan tâm hàng đầu của cử tri, vượt qua các vấn đề khác đối với một bộ phận lớn cử tri. Chi phí năng lượng cao hơn đã tác động đến kỳ vọng lạm phát rộng hơn và đã ảnh hưởng đến lãi suất thế chấp, gần đây đã tiếp cận mức cao nhất trong nhiều năm gần 7,4%.

Áp lực về tính khả thi về giá này đã làm chặt chẽ hơn mối liên hệ giữa các thị trường hàng hóa và các kết quả chính trị, làm tăng xác suất rằng mức giá cao kéo dài có thể khuếch đại mọi cảm xúc phản đối chính quyền hiện tại. Đối với các thị trường, kênh khả năng chi trả năng lượng tạo ra một vòng lặp phản hồi. Giá dầu tăng cao hỗ trợ các cổ phiếu và nhà sản xuất năng lượng nhất định, đồng thời làm tăng lợi suất trái phiếu thông qua kỳ vọng lạm phát cao hơn và gây áp lực lên chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng. Các chuyên gia phân tích đã lưu ý rằng những đợt tăng giá năng lượng thêm nữa có thể củng cố khả năng chiến thắng của đảng Dân chủ trong các cuộc đua sát sao, có khả năng làm thay đổi hỗn hợp chính sách dự kiến hướng tới việc giám sát chặt chẽ hơn quyền định giá của doanh nghiệp và cơ sở hạ tầng năng lượng. Tác động ròng là các thị trường năng lượng bản thân đã trở thành chỉ báo sớm về phí rủi ro giữa kỳ, độc lập với các cuộc thăm dò chính thức.

Chỉ số giá tiêu dùng tháng Chín ở mức 3,7% và áp lực giá mở rộng

Chỉ số giá tiêu dùng tháng Chín tăng 0,6% so với tháng trước và 3,7% so với cùng kỳ năm trước, vượt quá kỳ vọng đồng thuận, trong đó CPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) tăng 0,3% và 2,6% hàng năm. Giá xăng dầu riêng lẻ đã chiếm hơn một nửa mức tăng hàng tháng, tuy nhiên giá phần mềm tăng 28% so với cùng kỳ năm trước và chi phí nhà ở tăng tốc, cho thấy lạm phát không chỉ giới hạn ở năng lượng. Chỉ số PCE mà Cục Dự trữ Liên bang ưa chuộng dự kiến sẽ phản ánh mức độ ổn định tương tự. Thị trường đã phản ứng bằng cách tăng xác suất nâng lãi suất vào tháng Mười lên gần 50% theo một số thước đo, đảo ngược kỳ vọng trước đó về một khoảng dừng kéo dài.

Dữ liệu này làm phức tạp thêm con đường của Fed và nâng cao tầm quan trọng của chính sách tiền tệ so với cơ cấu quốc hội. Lạm phát dịch vụ dai dẳng và nhu cầu liên quan đến AI đối với một số hàng hóa làm giảm khả năng giảm lạm phát nhanh chóng, ngay cả khi giá năng lượng có xu hướng giảm nhẹ. Lợi suất trái phiếu, vốn đã ở mức cao với trái phiếu kỳ hạn 10 năm gần hoặc trên 5% trong các phiên gần đây, vẫn nhạy cảm với bất kỳ tín hiệu nào cho thấy ngân hàng trung ương sẽ cần duy trì chính sách thắt chặt trong thời gian dài hơn. Định giá cổ phiếu, đặc biệt trong các ngành nhạy cảm với lãi suất, tiếp tục chịu áp lực cho đến khi có dấu hiệu rõ ràng hơn về tiến bộ trong lạm phát cốt lõi.

Đường đi lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và cuộc họp FOMC tháng Mười

Sau khi nâng mục tiêu lãi suất quỹ liên bang lên 3,75%-4,00% vào tháng Chín — mức tăng đầu tiên trong ba năm — Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đối mặt với một quyết định khó khăn hơn tại cuộc họp cuối tháng Mười. Chỉ số CPI cao hơn dự kiến đã khôi phục khả năng đáng kể về một đợt tăng thêm 25 điểm cơ bản, mặc dù nhiều chuyên gia kinh tế vẫn dự đoán Ủy ban sẽ giữ nguyên và đánh giá lại vào tháng Mười hai. Các quan chức đã nhấn mạnh rằng điều kiện tài chính vẫn còn nới lỏng và có thể cần thêm các biện pháp thắt chặt nếu lạm phát không có dấu hiệu rõ ràng tiến gần đến mục tiêu 2%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm đã phản ứng mạnh mẽ với dữ liệu này, phản ánh định giá trước về một lộ trình lãi suất cao hơn.

Các kỳ hạn diễn ra trong bối cảnh tiềm ẩn các hành động chính sách trong ngắn hạn. Các mô hình lịch sử cho thấy thị trường trái phiếu phản ứng mạnh mẽ hơn với các quyết định của Fed so với sự thay đổi trong kiểm soát của Quốc hội. Một lập trường duy trì mức cao lâu dài sẽ tiếp tục gây áp lực lên các bội số cổ phiếu và ưu tiên các bảng cân đối kế toán chất lượng cao, trong khi bất kỳ sự tạm dừng hoặc bất ngờ theo hướng dễ dãi nào đều có thể hỗ trợ các tài sản rủi ro bất kể kết quả bầu cử. Do đó, các nhà đầu tư đang coi chức năng phản ứng của Fed là yếu tố tác động thị trường ngay lập tức hơn so với sự phân bổ chính xác các ghế trong Quốc hội.

Thiếu hụt điện năng cho trung tâm dữ liệu AI ước tính gần 32 GW đến năm 2028

Nghiên cứu của Morgan Stanley dự báo rằng các nhà phát triển trung tâm dữ liệu tại Hoa Kỳ sẽ đối mặt với tình trạng thiếu hụt điện ròng khoảng 32 GW, tương đương khoảng 34% nhu cầu cung cấp, cho đến năm 2028 ngay cả sau khi đã tính đến các giải pháp tăng tốc như sản xuất điện phía sau đồng hồ, pin nhiên liệu và các giải pháp khác. Nhu cầu tổng thể được ước tính cao hơn nhiều, khi thời gian kết nối và truyền tải từ bốn đến bảy năm va chạm với chu kỳ xây dựng từ 18 đến 36 tháng của các cơ sở quy mô siêu lớn. Mật độ công suất trên mỗi rack tiếp tục tăng lên do các kiến trúc thế hệ tiếp theo, làm gia tăng thêm áp lực hạn chế.

Sự tắc nghẽn vật lý này tạo ra một giới hạn phi chính trị trong chu kỳ đầu tư AI mà không có kết quả bầu cử nào có thể xóa bỏ hoàn toàn. Các nhà thiết kế chip hàng đầu có khả năng quan sát vị trí triển khai và tính linh hoạt địa lý dường như được bảo vệ tương đối trong các dự báo ngắn hạn, trong khi các nhà cung cấp bộ nhớ, quang học và linh kiện phụ cấp hai đối mặt với mức độ biến động đơn hàng lớn hơn nếu các dự án bị hoãn. Sự thiếu hụt này làm tăng tầm quan trọng của các tiện ích, các nhà sản xuất điện độc lập và các công nghệ tạo điện tại chỗ như những bên hưởng lợi về mặt cấu trúc, bất kể kết quả lập pháp liên bang.

Sự phản đối từ chính quyền bang và địa phương đối với các trung tâm dữ liệu như một ràng buộc mới nổi

Sự quan tâm của công chúng về giá điện, mức tiêu thụ nước và phân bổ đất đai đã biến việc lựa chọn địa điểm đặt trung tâm dữ liệu thành một vấn đề chính trị mang tính địa phương mạnh mẽ tại nhiều tiểu bang. Để đáp lại những lo ngại này, nhiều thành phố và cơ quan lập pháp tiểu bang đang tích cực tham gia vào các cuộc thảo luận hoặc thậm chí thực hiện các giới hạn khác nhau đối với việc thành lập các cơ sở mới. Theo Morgan Stanley, giai đoạn phát triển tiếp theo được đặc trưng là một “quá trình xây dựng có điều kiện,” trong đó các chính quyền tiểu bang và địa phương đảm nhận vai trò là người quản lý chính của chính sách hạ tầng AI. Dự kiến luật pháp liên bang sẽ tiến triển chậm, và khả năng xảy ra một lệnh tạm dừng toàn quốc đối với các phát triển này được cho là rất ít, đặc biệt xét đến ưu tiên chiến lược trong việc duy trì vị thế dẫn đầu về công nghệ.

Xu hướng hướng tới phi tập trung này ngụ ý rằng kết quả của các cuộc bầu cử tại các tiểu bang và địa phương cụ thể có thể mang ý nghĩa lớn hơn đối với tốc độ và quy mô chi tiêu vốn cho AI so với sự cân bằng quyền lực toàn quốc trong Quốc hội. Những dự án đang trong quá trình thực hiện hoặc đã đảm bảo nguồn điện ổn định thường ở vị thế tốt hơn, trong khi các dự án mới phát triển từ khu vực trống rỗng có khả năng phải đối mặt với quy trình cấp phép kéo dài hơn và rủi ro chính trị gia tăng. Do đó, các nhà đầu tư ngày càng điều chỉnh mức độ tiếp xúc của họ hướng tới các công ty có phạm vi địa lý đa dạng và đã thiết lập mối quan hệ với các nhà cung cấp tiện ích, nhận thức được tầm quan trọng của những yếu tố này trong việc điều hướng bối cảnh đang phát triển của việc xây dựng hạ tầng AI.

Thâm hụt ngân sách vượt quá 6% GDP và nợ vượt quá 40 nghìn tỷ USD

Nợ liên bang của Mỹ đã vượt ngưỡng quan trọng 40 nghìn tỷ USD vào tháng Tám, với thâm hụt dao động quanh 6% GDP sau các biện pháp thuế mới và mức chi tiêu chính phủ cao. Bất kỳ đề xuất bổ sung nào nhằm cung cấp khoản thanh toán trực tiếp cho công dân hoặc các sáng kiến giảm thuế thêm sẽ có khả năng làm gia tăng áp lực cung trên thị trường kho bạc, tạo ra thêm thách thức cho sự ổn định tài chính. Ngay cả trong kịch bản chính phủ chia rẽ, nơi các đảng chính trị khác nhau kiểm soát các nhánh khác nhau, việc thu hẹp tài khóa đáng kể dường như khó xảy ra trong ngắn hạn, do bối cảnh chính trị vẫn còn căng thẳng. Lợi suất dài hạn trên thị trường trái phiếu đã bắt đầu phản ánh những mối quan tâm ngày càng tăng, với trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giao dịch ở mức gần cao nhất trong nhiều năm, cho thấy sự lo ngại của nhà đầu tư về các chính sách tài khóa trong tương lai.

Bất kỳ kết quả nào từ cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sắp tới nhằm duy trì hoặc mở rộng khả năng của chính phủ trong việc thực hiện các biện pháp kích thích tài chính thâm hụt đều có khả năng duy trì áp lực tăng lên đối với phí kỳ hạn — mức lợi suất bổ sung mà các nhà đầu tư yêu cầu để nắm giữ trái phiếu kỳ hạn dài. Ngược lại, một cấu trúc chính trị làm tăng khả năng tăng thuế trong tương lai hoặc thúc đẩy sự kiềm chế chi tiêu có thể phần nào giảm bớt áp lực đó. Về mặt lịch sử, thị trường luôn coi tính bền vững tài khóa là một yếu tố thúc đẩy gián tiếp nhưng liên tục đối với lợi suất trái phiếu, thường lấn át những tiếng ồn và biến động chính trị ngắn hạn sau khi kết quả bầu cử được công bố đến công chúng.

Hiệu suất lịch sử của S&P 500 sau các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ cho thấy xu hướng tích cực

Từ năm 1950, chỉ số S&P 500 đã liên tục mang lại lợi nhuận dương trong 12 tháng sau mỗi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, với mức tăng trung bình thường dao động quanh 15-16%. Khi xem xét các khung thời gian dài hơn, đặc biệt là kéo dài 15 tháng kể từ tháng Mười của năm bầu cử giữa nhiệm kỳ, các mức tăng trung bình còn mạnh mẽ hơn đã được quan sát. Mẫu hình lịch sử này đã duy trì một cách đáng kinh ngạc qua nhiều sự kiện quan trọng, bao gồm các cuộc chiến tranh, suy thoái kinh tế và sự gia tăng lạm phát. Đặc biệt, lợi nhuận thường cao nhất trong các giai đoạn chính quyền chia rẽ, khi quyền kiểm soát Quốc hội được chia sẻ giữa các đảng phái. Các giai đoạn trước bầu cử thường đặc trưng bởi mức biến động tăng cao, do sự không chắc chắn có xu hướng gia tăng khi các cuộc thăm dò trở nên sát sao hơn.

Sự nhất quán lịch sử này cung cấp kỳ vọng nền tảng vững chắc rằng thị trường sẽ cuối cùng quay trở lại tập trung vào các chỉ số kinh tế cơ bản một khi thành phần của Quốc hội được làm rõ. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng định giá khởi đầu cao trong chu kỳ hiện tại, kết hợp với rủi ro tập trung liên quan đến trí tuệ nhân tạo, đưa ra một số điểm cần lưu ý mà nhà đầu tư nên cân nhắc. Dù vậy, hồ sơ lịch sử dài hạn cho thấy việc giải quyết chính trị thường đóng vai trò là chất xúc tác tích cực ròng cho hiệu suất thị trường nhiều hơn là ngược lại.

Hệ quả ngành dưới các cấu hình Quốc hội khác nhau

Dưới một Hạ viện do Đảng Dân chủ kiểm soát hoặc sự kiểm soát hoàn toàn cả hai viện, các chuyên gia dự đoán sự gia tăng đáng kể trong việc giám sát các tổ chức tài chính. Việc giám sát chặt chẽ hơn này có thể dẫn đến áp lực tiềm tàng lên các ngành công nghiệp có mối liên hệ chặt chẽ với các nguồn năng lượng truyền thống. Ngược lại, có thể có sự hỗ trợ cho các mặt hàng thiết yếu tiêu dùng và một số công ty năng lượng thay thế, những công ty này có thể hưởng lợi từ môi trường pháp lý thuận lợi hơn. Các công ty cơ sở hạ tầng AI hiện đang đối mặt với những thách thức liên quan đến rủi ro danh tiếng và sự giám sát của cơ quan quản lý; Tuy nhiên, chúng được kỳ vọng sẽ trải qua ít rủi ro cơ bản trong ngắn hạn do quyền phủ quyết của tổng thống, có thể đóng vai trò như một hàng rào bảo vệ chống lại những thay đổi chính sách đột ngột.

Mặt khác, nếu các đảng viên Cộng hòa duy trì được quyền kiểm soát cả hai viện, rất có thể chúng ta sẽ chứng kiến sự tiếp tục các nỗ lực giảm quy định và đẩy nhanh quy trình cấp phép cho các dự án năng lượng và phát triển trung tâm dữ liệu. Tình huống này cũng có thể làm tăng khả năng mở rộng tài khóa thêm nữa, vốn có thể gây áp lực giảm lên thị trường trái phiếu. Trong tất cả các kịch bản tiềm năng, các cơ quan quản lý độc lập sẽ duy trì quyền lực đáng kể trong việc giám sát quy định ngân hàng và thị trường, điều này giúp hạn chế phạm vi của bất kỳ sự thay đổi đột ngột nào trong định hướng chính sách. Sự khác biệt bền vững hơn trong động lực thị trường được kỳ vọng sẽ xuất hiện ở những lĩnh vực mà các quyết định cấp tiểu bang và các ràng buộc vật lý đóng vai trò chủ đạo, đặc biệt trong các ngành như sản xuất điện và bất động sản trung tâm dữ liệu, nơi các quy định địa phương và yếu tố địa lý ảnh hưởng đáng kể đến năng lực vận hành và cơ hội đầu tư.

Độ nhạy của thị trường trái phiếu đối với cung ngân sách và kỳ vọng lạm phát

Lãi suất trái phiếu kho bạc đã tăng đáng kể, do sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn, giá dầu tăng cao và sự cạnh tranh gia tăng đối với vốn từ các siêu nhà cung cấp đang tích cực phát hành nợ để tài trợ cho việc phát triển hạ tầng AI. Cấu hình đặc biệt này, làm tăng khả năng thâm hụt ngân sách lớn hơn, có khả năng kéo dài áp lực hiện tại lên lãi suất. Ngược lại, các giai đoạn bế tắc trong chính phủ về mặt lịch sử thường đi kèm với các quỹ đạo tài khóa ổn định hơn, tạo điều kiện tương đối tích cực cho các tài sản kỳ hạn dài hơn sau khi biến động ban đầu lắng xuống.

Do đó, các nhà đầu tư đang bố trí chiến lược để đối mặt với rủi ro kỳ hạn-phí tiếp tục gia tăng, đồng thời thừa nhận rằng các chính sách do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đưa ra vẫn là yếu tố chi phối chủ đạo trong ngắn hạn đối với phần đầu của đường cong lợi suất. Sự tương tác phức tạp giữa kỳ vọng tài khóa do các cuộc bầu cử sắp tới thúc đẩy và các hành động phản ứng của ngân hàng trung ương trước dữ liệu lạm phát sẽ cuối cùng xác định liệu lợi suất có ổn định ở mức hiện tại hay tiếp tục xu hướng tăng cao hơn khi chúng ta tiến vào năm 2027.

Sự lãnh đạo công nghệ đối với sự căng thẳng chính trị trong nước

AI tiếp tục được công nhận là ưu tiên chiến lược lưỡng đảng, ngay cả khi đối mặt với sự phản đối ngày càng tăng từ địa phương đối với việc thành lập các trung tâm dữ liệu. Trong tương lai gần, rất khó xảy ra việc chính phủ liên bang áp đặt ưu tiên lên các quy định của bang, dẫn đến một cảnh quan điều kiện phức tạp và đa dạng across các khu vực pháp lý khác nhau. Các công ty công nghệ lớn có khả năng triển khai toàn cầu và bảng cân đối kế toán vững mạnh được định vị tốt hơn đáng kể để thích nghi với môi trường đầy thách thức này so với các nhà phát triển chuyên sâu chỉ phụ thuộc nặng nề vào các khu vực cụ thể tại Hoa Kỳ để vận hành.

Thị trường đã bắt đầu phân biệt giữa các công ty chủ yếu chịu rủi ro liên quan đến nguồn cung điện và quy trình cấp phép với các công ty có hướng tăng trưởng gắn chặt hơn với năng lực mô hình và nhu cầu về dịch vụ của họ trên quy mô toàn cầu. Sự phân biệt này trên thị trường được dự kiến sẽ kéo dài, bất kể kết quả của cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Vốn đầu tư sẽ tiếp tục chảy vào các ứng dụng mang lại lợi nhuận cao nhất trong lĩnh vực AI. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng chi phí liên quan đến phát triển cơ sở hạ tầng trong nước, cũng như tiến độ của các dự án này, sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình phân bố địa lý của khoản chi tiêu đầu tư, đồng thời ảnh hưởng đến hiệu suất tương đối của các cổ phiếu liên quan đến lĩnh vực này.

Những cân nhắc thực tế về danh mục đầu tư trước ngày 3 tháng 11

Các nhà đầu tư được khuyến nghị mạnh mẽ tập trung đáng kể vào tầm quan trọng của việc duy trì bảng cân đối kế toán chất lượng cao, đảm bảo sự đa dạng hóa tiếp xúc với các thị trường năng lượng, và nhận thức rõ ràng về xu hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, thay vì đặt cược nhị phân dựa solely vào kết quả bầu cử. Xu hướng tăng trưởng lịch sử được quan sát thấy trên các thị trường sau các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tạo ra bối cảnh tích cực và lạc quan cho trung hạn. Tuy nhiên, điều thiết yếu là phải nhận thức rằng định giá cao, kết hợp với các ràng buộc trong nguồn cung năng lượng, đã giới thiệu những rủi ro độc đáo và đặc thù trong ngành công nghệ mà không thể bỏ qua.

Trong bối cảnh này, việc theo dõi chủ động giá năng lượng theo thời gian thực, các thành phần khác nhau của Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) và các thông điệp từ Cục Dự trữ Liên bang sẽ có tính hành động và liên quan cao hơn nhiều so với việc chỉ theo dõi những biến động hàng ngày trong xác suất thị trường dự đoán, vốn thường gây hiểu lầm. Các chiến lược định vị xem xét sự bền vững của lạm phát dai dẳng, khả năng lãi suất cao sẽ được duy trì trong thời gian dài, và một cách tiếp cận có điều kiện đối với sự phát triển trí tuệ nhân tạo, thay vì một sự mở rộng không bị ràng buộc và không được quản lý, sẽ phù hợp hơn với các động lực thị trường hiện hành. Cách tiếp cận này có khả năng hiệu quả hơn so với những nỗ lực dự đoán thành phần chính xác của các đa số quốc hội, vốn có thể rất không chắc chắn và biến động.

Cách sự tương tác của những lực lượng này có thể phát triển đến năm 2027

Sau khi kết quả bầu cử được công bố chính thức và công khai, dự kiến sự chú ý của thị trường sẽ nhanh chóng quay trở lại các yếu tố then chốt như báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp, cuộc họp sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng Mười Hai, và những diễn biến đang tiếp diễn liên quan đến tình trạng thiếu hụt điện đang ảnh hưởng đến nhiều ngành. Hơn nữa, bất kỳ đề xuất lập pháp nào có thể xuất hiện liên quan đến việc giám sát trí tuệ nhân tạo được kỳ vọng sẽ có tác động lớn hơn trong việc định hình môi trường chính sách cho giai đoạn 2028-2029, thay vì ảnh hưởng đến giá thị trường ngay lập tức trong ngắn hạn.

Sự tương tác giữa sự trì trệ tài khóa, những hạn chế về cơ sở hạ tầng vật chất và chính sách tiền tệ hiện hành sẽ tiếp tục định hình bức tranh cơ hội dành cho các tài sản rủi ro, kéo dài lâu sau khi những tin tức từ cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đã lùi vào hậu cảnh. Động lực liên tục này sẽ đóng vai trò then chốt trong việc xác định môi trường đầu tư và hiệu suất của các lớp tài sản khác nhau trong tương lai.

🔥 Vượt ra ngoài tiêu đề: KuCoin 5.0 có ý nghĩa gì với bạn

Tin tức thị trường thay đổi nhanh — nhưng nơi bạn hành động cũng quan trọng không kém. Tháng Mười này, KuCoin ra mắt KuCoin 5.0, biến KuCoin thành một nền tảng được xây dựng lại. Dưới đây là những gì thực sự thay đổi đối với bạn:

Một tài khoản cho mọi thứ. Các nền tảng cũ chia tiền của bạn thành các tài khoản riêng biệt “spot”, “margin” và “futures” và mong đợi bạn hiểu lý do. Tài khoản hợp nhất của KuCoin 5.0 loại bỏ hoàn toàn điều đó — chỉ cần nạp một lần, mọi thứ đều có sẵn ngay lập tức (hiện chỉ dành cho các thành viên VIP).
Cổ phiếu, chỉ số và hàng hóa. KuCoin 5.0 mở rộng vượt ra ngoài tiền mã hóa vào các thị trường toàn cầu. Khi tiền mã hóa đi ngang và chứng khoán tăng điểm (hoặc ngược lại), bạn có thể chuyển đổi trong vài phút thay vì mở tài khoản môi giới và chờ đợi vài ngày để chuyển tiền pháp định.
Tài sản thực tế (RWA). Tiếp cận thông qua token hóa các tài sản truyền thống như hàng hóa, ngay trong tài khoản tiền điện tử của bạn. Một trong những phân khúc tăng trưởng nhanh nhất trong tài chính toàn cầu giờ đây không còn dành riêng cho các tổ chức — bạn có thể tiếp cận nó từ cùng một số dư mà bạn dùng để giao dịch.
Kiếm lợi nhuận trong khi học hỏi. Chưa sẵn sàng giao dịch? KCUSD giúp stablecoin của bạn sinh lời hàng ngày với lãi suất tự động tái đầu tư. Cách đơn giản nhất để khiến số tiền nạp chưa sử dụng của bạn sinh lời với lợi suất 4%.
Một trợ lý AI bằng ngôn ngữ đơn giản. Đặt câu hỏi, nhận bối cảnh thị trường, hiểu những gì bạn đang xem — được tích hợp sẵn trên nền tảng, không cần dùng thuật ngữ chuyên môn.
Một ứng dụng không gây quá tải. Nhanh hơn, sạch sẽ hơn và nhất quán — trực quan ngay từ lần chạm đầu tiên, không cần hướng dẫn.
An toàn bạn có thể kiểm tra, không chỉ tin tưởng. Là một thực thể EU được cấp phép theo MiCAR, Proof of Reserves bạn có thể tự xác minh, cùng với chứng nhận bảo mật quốc tế (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Tạo tài khoản của bạn trong vài phút — và bắt đầu trên nền tảng được xây dựng cho tương lai của tiền mã hóa, chứ không phải quá khứ của nó.

Câu hỏi thường gặp

Xác suất hiện tại để Đảng Dân chủ kiểm soát cả hai viện sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 là bao nhiêu?

Các thị trường dự đoán hiện đang gán xác suất khoảng 60-63% cho một chiến thắng toàn diện của Đảng Dân chủ, với kiểm soát Hạ viện gần 90% và kiểm soát Thượng viện ở mức 60-63%. Những xác suất này đã tăng trong vài tuần gần đây cùng với giá năng lượng tăng cao và mức độ hài lòng của tổng thống giảm nhẹ, nhưng Thượng viện vẫn là cuộc đua kém chắc chắn hơn do bản đồ cụ thể của các ghế cạnh tranh.

Mức độ thiếu hụt công suất trung tâm dữ liệu AI được dự báo là đáng kể đến đâu?

Morgan Stanley ước tính một khoảng thiếu hụt ròng khoảng 32 GW, tương đương 34% nhu cầu dự kiến, đến năm 2028 sau khi đã tính đến sản xuất tại chỗ và các giải pháp khác. Khoảng cách này dự kiến sẽ mở rộng hàng năm nếu thời gian kết nối tiếp tục kéo dài, tạo ra ràng buộc về cấu trúc đối với tốc độ mở rộng năng lực AI trong nước.

Liệu các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ có thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang?

Mục tiêu kép của Fed tập trung vào lạm phát và việc làm; thành phần quốc hội có ảnh hưởng hạn chế đến các quyết định lãi suất. Dữ liệu CPI gần đây cao hơn đã làm tăng khả năng siết chặt thêm, bất chấp cuộc bầu cử, và các quan chức đã cho thấy chính sách sẽ vẫn phụ thuộc vào dữ liệu.

Các cổ phiếu đã hoạt động như thế nào về mặt lịch sử sau các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ?

S&P 500 đã mang lại lợi nhuận dương trong 12 tháng sau mỗi kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ kể từ năm 1950, với mức tăng trung bình gần 15%. Các khoảng thời gian dài hơn thường mang lại kết quả mạnh mẽ hơn, tuy nhiên hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai và định giá hiện tại khác với các chu kỳ trước đây.

Những ngành nào đang đối mặt với rủi ro liên quan đến bầu cử trong ngắn hạn lớn nhất?

Các tên cổ phiếu về cơ sở hạ tầng AI và quốc phòng thường được nhắc đến là dễ bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi trong giọng điệu giám sát, trong khi các tên cổ phiếu hàng tiêu dùng thiết yếu và một số tên cổ phiếu năng lượng thay thế có thể hưởng lợi dưới ảnh hưởng mạnh mẽ hơn của đảng Dân chủ. Tuy nhiên, các ràng buộc về năng lượng vật lý có thể bền vững hơn các ràng buộc chính trị đối với nhiều cổ phiếu liên quan đến công nghệ.

Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Đầu tư đi kèm rủi ro. Vui lòng tự nghiên cứu (DYOR).

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.