Khóa Lợi Nhuận Giữa Biến Động: Hướng Dẫn Chi Tiết Về Cách Bán Quyền Chọn Dựa Trên Bitcoin

2.1 Thành Phần Giá Trị Quyền Chọn Và Lợi Thế Của Người Bán

1. Giá Trị Nội Tại: Lợi nhuận sẽ được thực hiện nếu quyền chọn được thực hiện ngay lập tức.
2. Giá Trị Thời Gian (Giá Trị Ngoại Lai): Giá trị bổ sung được gán do khả năng tài sản có thể thay đổi trước ngày hết hạn. Đây là nguồn lợi nhuận chính của người bán.

2.2 Các chỉ số "Greeks" và rủi ro của người bán

• Theta ($\Theta$): Đại diện cho sự suy giảm giá trị theo thời gian. Đây là chỉ số có lợi cho người bán; thời gian càng dài, càng có lợi.
• Vega ($\nu$): Đại diện cho tác động của sự thay đổi biến động lên giá của quyền chọn. Biến động tăng làm tăng giá quyền chọn (bất lợi cho người bán); biến động giảm làm giảm giá quyền chọn (có lợi cho người bán). Người bán quyền chọn thường là người bán tự nhiên của sự biến động .
• Delta ($\Delta$): Đại diện cho sự thay đổi giá quyền chọn đối với mỗi thay đổi một đơn vị trong giá tài sản cơ sở. Quyền chọn Mua đã bán (Call option) có Delta âm, trong khi Quyền chọn Bán (Put option) đã bán có Delta gần -1 hoặc +1 (đối với quyền chọn trong tiền sâu).

3.1 Chiến lược 1: Covered Call – Tăng lợi nhuận

• Chi tiết thực hiện: Lý tưởng nhất là bán quyền chọn Mua "Slightly Out-of-the-Money (OTM)" , nơi giá thực hiện cao hơn một chút so với giá thị trường Bitcoin hiện tại. Điều này tối đa hóa phí nhận được và cho phép giá Bitcoin có một khoảng dao động tăng nhẹ.
• Ứng dụng nâng cao: Roll Out & Roll Up/Down: Nếu bạn không muốn bị thực hiện quyền, bạn có thể "Roll Out" quyền chọn đã bán sang một ngày đáo hạn xa hơn khi ngày hiện tại đang đến gần, đồng thời điều chỉnh giá thực hiện (Roll Up/Down).

3.2 Chiến lược 2: Cash-Secured Put – Xây dựng vị thế với mức giá chiết khấu

• Chi tiết thực hiện:Báncác quyền chọn Put Out-of-the-Money (OTM), nơi giá thực hiện (strike price) là mức giá mục tiêu bạn muốn tham gia. Phương pháp này tận dụng giá trị thời gian, giúp hiệu quả hơn so với chỉ đặt lệnh giới hạn (limit order).

4.1 Giao dịch biến động và Vega

4.2 Giới thiệu về Gamma Scalping

5.1 Lựa chọn nền tảng và các yếu tố cần cân nhắc

1. Quy định và Bảo mật:Ưu tiên các nền tảng được quản lý bởi các tổ chức tài chính lớn hoặc có danh tiếng mạnh mẽ, chẳng hạn như Deribit (tập trung vào quyền chọn tiền điện tử), CME Futures/Options (các sản phẩm phái sinh tài chính truyền thống được quản lý), hoặc các sản phẩm quyền chọn do Binance/OKX cung cấp.
2. Thanh khoản: Đảm bảo rằng các hợp đồng với giá thực hiện và ngày đáo hạn mà bạn chọn có đủ độ sâu lệnh mua và bán để tránh Rủi ro Thanh khoản có thể cản trở việc đóng vị thế.
3. Hệ thống ký quỹ: Hiểu rõ các yêu cầu ký quỹ và cơ chế thanh lý bắt buộc của nền tảng, đây là yếu tố trung tâm trong Quản lý Rủi ro Người Bán Quyền Chọn.

5.2 Quy trình vận hành và cân nhắc thuế

1. Mở vị thế: Trên giao diện giao dịch, đảm bảo hành động là "Bán để Mở," không phải "Bán để Đóng."
2. Đơn vị Hợp đồng: Lưu ý rằng các hợp đồng quyền chọn Bitcoin thường được tính bằng đơn vị 0.1 BTC hoặc 1 BTC.
3. Tuân thủ Thuế: Tiền thu phí nhận được từ việc bán quyền chọn thường được xem là thu nhập, và việc đáo hạn cuối cùng hoặc đóng vị thế có thể dẫn đến lợi nhuận hoặc thua lỗ về vốn. Nhà đầu tư cần tham khảo ý kiến chuyên gia tư vấn thuế để đảm bảo tuân thủ các quy định về thuế tiền điện tử tại khu vực của mình.

1. Rủi ro "Thiên nga đen": Mặc dù Chiến lược Covered Call tương đối an toàn, các sự kiện thị trường cực đoan (ví dụ: sàn giao dịch bị sập, thay đổi quy định đột ngột) có thể gây ra tổn thất đáng kể cho cả vị thế giao ngay và quyền chọn của bạn cùng lúc.
2. Giới hạn lợi nhuận: Nhược điểm lớn nhất của Chiến lược Covered Call là giới hạn tiềm năng lợi nhuận (thu nhập bị giới hạn ở mức giá thực hiện). Bạn phải chấp nhận hy sinh cơ hội tăng trưởng lớn để đổi lấy một khoản phí cố định.
3. Phòng ngừa rủi ro động: Người bán thành công không chỉ đơn giản là bán và quên. Họ chủ động quản lý Delta của mình bằng cách mua hoặc bán một lượng nhỏ tài sản giao ngay để duy trì trạng thái trung tính rủi ro, điều này đòi hỏi phải theo dõi liên tục và triển khai vốn liên tục.