Data Source:https://investor.coinbase.com/files/doc_financials/2025/q3/Q3-25-Shareholder-Letter.pdf

 

Một cái nhìn sâu hơn vào báo cáo tài chính cho thấy sự thay đổi rõ rệt trong câu chuyện tăng trưởng của Coinbase. Trong bối cảnh tăng trưởng người dùng giao dịch chậm lại trên toàn thị trường tiền điện tử, công ty đang tích cực cố gắng giảm sự phụ thuộc duy nhất vào phí giao dịch đầy biến động. Dữ liệu tài chính Q3 cho thấy "Doanh thu từ Đăng ký và Dịch vụ" của công ty đạt mức mạnh mẽ 747 triệu USD, chiếm hơn 40% tổng doanh thu ròng của công ty. Phân khúc doanh thu này được thúc đẩy bởi các hoạt động kinh tế bền vững trên chuỗi, như doanh thu 355 triệu USD từ USDC (+7% quý/ quý), trong khi phần thưởng blockchain từ các dịch vụ như staking tăng lên 185 triệu USD (+28% quý/ quý). Điều này cho thấy trọng tâm chiến lược của Coinbase đang phát triển từ một nền tảng khớp giao dịch thụ động trở thành một "nhà cung cấp dịch vụ hạ tầng", xây dựng và hưởng lợi từ hệ sinh thái on-chain. Đây có thể là một hướng phát triển đáng chú ý cho các CEXs trong chu kỳ hiện tại: xây dựng cấu trúc doanh thu đa dạng và bền vững hơn vượt ra ngoài phí giao dịch.

 

Sự chuyển dịch chiến lược này cũng mang lại bối cảnh để hiểu tại sao Armstrong lại công khai tương tác với các thị trường dự đoán. Là một trong những ứng dụng hoạt động mạnh mẽ trên chuỗi hiện tại, các thị trường dự đoán không chỉ thúc đẩy việc phát hành và sử dụng USDC mà còn mang lại các trường hợp sử dụng thực tế và nhu cầu giao dịch cho các mạng L2 như Base—trực tiếp liên hệ với các phân khúc kinh doanh đang phát triển được nêu trong báo cáo tài chính. Do đó, khi cả các nhân vật chính trị chủ chốt và các lãnh đạo doanh nghiệp lớn coi thị trường dự đoán là động lực tăng trưởng cho nền kinh tế on-chain, thì sự nổi lên của chúng trong dòng chính tại Mỹ dường như là điều không thể tránh khỏi.

 

Following the latest FOMC meeting, Chair Jerome Powell struck a more cautious tone, noting that a December rate cut is “far from a done deal” and likening the current backdrop to “driving in fog.” The market read this as a signal that policy actions will remain conservative until data gaps are filled. On the equity side, Amazon’s strong results lifted the tech complex with a near +10% single-day gain; the three major U.S. indices finished higher. Apple opened up post-earnings but faded to a modest loss, while Meta fell for two consecutive sessions and was down nearly 12% for October. Despite recurring geopolitical noise and month-end pressure, major indices still posted monthly gains in October, with several benchmarks up for at least six straight months.

 

Trong thị trường tiền mã hóa, các đồng vốn hóa lớn đã phục hồi trong ba phiên liên tiếp kể từ thứ Sáu. BTC đã kiểm tra mức khoảng $111,000 ở mức cao nhất (đỉnh gần ~$111,200) trước khi tâm lý giảm nhiệt vào sáng thứ Hai và giá giảm nhẹ xuống dưới $108,000. Sự thống trị của BTC duy trì gần 60%. Thị phần của Altcoins giảm nhẹ mặc dù tỷ lệ giao dịch của chúng tăng lên. Nhìn chung, đợt phục hồi cuối tuần không hoàn toàn sửa chữa được tâm lý rủi ro và trạng thái chung của thị trường vẫn nằm trong vùng “sợ hãi”.