Giải thích Đạo luật PACE: Truy cập trực tiếp vào Fed cho các công ty tiền điện tử?

1. Đạo luật PACE là một dự luật về thanh toán, không phải một đạo luật toàn diện về tiền mã hóa, nhằm tạo ra con đường để các công ty thanh toán không phải ngân hàng đủ điều kiện tiếp cận cơ sở hạ tầng thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang.
   
   

2. Điều này có thể quan trọng đối với các mô hình thanh toán liên quan đến tiền mã hóa, đặc biệt khi thị trường ngày càng tập trung vào các trường hợp sử dụng thanh toán được quy định và hạ tầng. Để tham khảo, hãy xem KuCoin Pay và phạm vi phủ sóng của KuCoin về quy định stablecoin năm 2026.
   
   

3. Đề xuất này liên quan đến việc truy cập thông qua tài khoản dự trữ thanh toán, không phải truy cập tự động cho toàn bộ ngành công nghiệp tiền mã hóa.
   
   

4. Các nhà đầu tư xem đây là cách hiện đại hóa các khoản thanh toán, giảm bớt các trung gian và cải thiện tốc độ cũng như hiệu quả cho các doanh nghiệp đủ điều kiện.
   
   

5. Các nhà phê bình có khả năng tập trung vào sự ổn định tài chính, sự giám sát quy định và mức độ mà việc truy cập trực tiếp vào Fed nên mở rộng ngoài các ngân hàng truyền thống.
   
   

6. Đạo luật PACE chưa phải là luật và nên được xem là một đề xuất chính sách ở giai đoạn đầu, thay vì một thay đổi quy định đang có hiệu lực.

Đạo luật PACE nhanh chóng trở thành một trong những đề xuất thanh toán Mỹ được bàn luận nhiều nhất trong các vòng tròn tiền mã hóa và fintech vì nó trực tiếp đi vào câu hỏi đã định hình ngành công nghiệp trong nhiều năm: ai được phép kết nối trực tiếp với cơ sở hạ tầng thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang? Được giới thiệu vào ngày 21 tháng 4 năm 2026, dự luật này nhằm hiện đại hóa cách các công ty thanh toán đủ điều kiện truy cập vào các tuyến cốt lõi, với những người ủng hộ cho rằng hệ thống hiện tại tạo ra sự cản trở, chậm trễ và chi phí cho người dùng thông thường.

Đó là lý do tại sao dự luật này quan trọng hơn những tin tức nổi bật về tiền mã hóa. Nó không chỉ là một đề xuất khác về tài sản kỹ thuật số. Đó là một dự luật thanh toán rộng hơn, có thể thay đổi cách các nhà cung cấp phi ngân hàng di chuyển tiền tệ tại Hoa Kỳ, đồng thời tạo ra một con đường rõ ràng hơn cho một số công ty thanh toán tiền mã hóa được quản lý để cạnh tranh trên cơ sở hạ tầng vốn traditionally bị các ngân hàng chi phối.

Đạo luật PACE là viết tắt của Đạo luật Truy cập Thanh toán và Hiệu quả Người tiêu dùng năm 2026. Trong văn bản dự luật, mục đích được nêu rõ là điều chỉnh các “nhà cung cấp được đăng ký chịu sự điều chỉnh” và thiết lập các quy tắc theo đó các công ty đủ điều kiện có thể hoạt động dưới một khung pháp lý liên bang. Về mặt thực tiễn, đây là một đề xuất nhằm tạo ra một chế độ đăng ký mới cho một số công ty thanh toán và, nếu đáp ứng đủ điều kiện, cho phép họ yêu cầu truy cập trực tiếp vào tài khoản dự trữ thanh toán do Cục Dự trữ Liên bang nắm giữ.

Đạo luật định nghĩa nhà cung cấp được bao phủ là người cung cấp dịch vụ thanh toán có ít nhất 40 giấy phép chuyển tiền trạng thái đang hoạt động, hoặc có giấy phép tổ chức lưu ký trạng thái, hoặc có giấy phép hợp tác xã tín dụng trạng thái. Định nghĩa này quan trọng vì nó ngay lập tức thu hẹp phạm vi đối tượng. Đề xuất này nhắm vào các doanh nghiệp thanh toán đã được thiết lập và quản lý, thay vì bất kỳ công ty nào chỉ đơn giản tự xưng là nền tảng tiền điện tử.

Lý do chính thức đằng sau dự luật là nhiều khoản thanh toán người tiêu dùng vẫn đi qua nhiều trung gian trước khi thanh toán, có thể làm chậm các khoản chuyển và phát sinh phí. Thông báo của Đại biểu Young Kim cho biết đạo luật này nhằm giúp người Mỹ gửi và nhận tiền nhanh hơn với ít phí hơn bằng cách hiện đại hóa cách các công ty thanh toán truy cập vào các hạ tầng thanh toán.

Đề xuất đó phù hợp với một cuộc tranh luận chính sách rộng hơn đã được tích lũy trong nhiều năm. Cục Dự trữ Liên bang đã hoàn thiện các hướng dẫn truy cập tài khoản vào năm 2022 bằng cách sử dụng khung dựa trên rủi ro để các Ngân hàng Dự trữ đánh giá các yêu cầu về tài khoản và dịch vụ thanh toán, nhưng quy trình này vẫn tiếp tục bị giám sát chặt chẽ đối với các tổ chức mới hoặc phi truyền thống. Việc Cục Dự trữ Liên bang Kansas City gần đây phê duyệt một tài khoản mục đích hạn chế cho đơn vị được cấp phép tại Wyoming của Kraken cho thấy việc truy cập trực tiếp là có thể, nhưng chỉ thông qua một con đường hẹp và được theo dõi sát sao. Đạo luật PACE cố gắng chuyển cuộc thảo luận này từ sự không chắc chắn từng trường hợp sang một khung pháp lý với các tiêu chuẩn và thời hạn rõ ràng hơn.

Đạo luật PACE sẽ tạo ra con đường để các nhà cung cấp thanh toán không phải ngân hàng đủ điều kiện tìm kiếm quyền truy cập trực tiếp vào một số dịch vụ thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang thông qua cái mà đạo luật gọi là “tài khoản dự trữ thanh toán.” Điều đó có nghĩa là một số công ty thanh toán liên quan đến tiền điện tử có thể đủ điều kiện, nhưng chỉ khi họ đáp ứng các tiêu chuẩn pháp lý và quy định của đạo luật.

Điểm then chốt là dự luật không được soạn thảo như một giấy thông hành toàn diện cho toàn bộ ngành công nghiệp tiền mã hóa. Nó nhắm đến các công ty thanh toán được quản lý phù hợp với khung nhà cung cấp được bao phủ trong đề xuất, chứ không phải mọi sàn giao dịch, người phát hành token hay nền tảng tiền mã hóa.

Đạo luật PACE có thể cung cấp cho một số công ty thanh toán tiền điện tử đủ điều kiện một con đường để tiếp cận trực tiếp hệ thống thanh toán của Fed, nhưng nó sẽ không cấp quyền truy cập đó cho tất cả các công ty tiền điện tử.

Theo Đạo luật PACE, tài khoản dự trữ thanh toán được định nghĩa là tài khoản tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang bao gồm quyền truy cập vào Dịch vụ Funds Fedwire, Dịch vụ FedNow và Dịch vụ FedACH, cùng với các dịch vụ phụ trợ liên quan do Hội đồng Quản trị xác định. Điều đó có nghĩa là đề xuất này không phải về sự công nhận mang tính biểu tượng hay ngôn ngữ ngân hàng lỏng lẻo hơn. Đó là về quyền truy cập vào các hệ thống thanh toán lớn của Mỹ được sử dụng cho chuyển khoản, thanh toán tức thì và xử lý ACH.

Điều khoản về quyền truy cập của dự luật đặc biệt đáng chú ý vì nêu rõ nhà cung cấp được đăng ký có thể yêu cầu truy cập vào tài khoản dự trữ thanh toán “theo cùng cách thức và mức độ tương tự” như một tổ chức tín dụng được bảo hiểm. Nó cũng trao cho Hội đồng Quản trị 120 ngày để phê duyệt hoặc từ chối yêu cầu, với khả năng gia hạn thêm 60 ngày, và quy định yêu cầu được coi là đã được phê duyệt nếu Hội đồng không hành động đúng hạn. Đó là một lịch trình rõ ràng và chặt chẽ hơn nhiều so với khung truy cập tài khoản của Fed mà nhiều người nộp đơn đã phải đối mặt trong thực tế.

Các công ty có khả năng phù hợp nhất là các công ty thanh toán tiền điện tử được quản lý, có hoạt động tập trung vào việc truyền tải giá trị tiền tệ, xử lý thanh toán, phát hành giá trị lưu trữ, bán công cụ thanh toán hoặc cung cấp dịch vụ truy cập hoặc lưu ký liên quan đến giá trị tiền tệ. Định nghĩa dịch vụ thanh toán trong dự luật này đủ rộng để bao gồm một số doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số, nhưng nó vẫn gắn liền với chức năng thanh toán hơn là chỉ hoạt động giao dịch đầu cơ.

Điều đó có nghĩa là những ứng cử viên mạnh nhất có khả năng là các công ty thanh toán liên quan đến tiền mã hóa có mạng lưới cấp phép rộng khắp nhiều tiểu bang hoặc cấu trúc thể chế được cấp phép theo tiểu bang, đặc biệt là những công ty đã nỗ lực định vị mình làm hạ tầng thanh toán hoặc lưu ký. Các tuyên bố hỗ trợ từ ngành công nghiệp về dự luật củng cố cách diễn giải này, bao gồm ghi chú từ Hội đồng Crypto vì Đổi mới rằng các công ty có 40 giấy phép chuyển tiền trở lên có thể chuyển sang một khung pháp lý liên bang thống nhất dưới sự giám sát của OCC.

Ngược lại, một sàn giao dịch offshore được quản lý lỏng lẻo, một dự án token meme, hoặc một công ty có hoạt động kinh doanh chính là giao dịch đầu cơ sẽ gặp rất nhiều khó khăn để đáp ứng các quy định trong luật. Dự luật được soạn thảo xung quanh các dịch vụ thanh toán được quản lý, quản trị, dự trữ và giám sát, chứ không phải xung quanh việc định danh crypto nói chung.

Đăng ký OCC

Các nhà cung cấp được bảo hiểm phải đăng ký thông qua Văn phòng Kiểm toán Viên Tiền tệ và đáp ứng các tiêu chuẩn cụ thể liên quan đến dịch vụ thanh toán, quản trị, bảo vệ khách hàng, kiểm soát rủi ro và tuân thủ Đạo luật Bảo mật Ngân hàng.

Hỗ trợ dự trữ 1:1

Các nhà cung cấp đã đăng ký phải giữ dự trữ có thể xác định được bằng đúng số nghĩa vụ thanh toán chưa thanh toán của họ theo tỷ lệ 1:1.

Tài sản dự trữ đủ điều kiện

Hóa đơn giới hạn dự trữ vào các tài sản có tính thanh khoản cao và rủi ro thấp như tiền mặt, số dư tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang, tiền gửi có thể rút đòi hỏi, trái phiếu chính phủ kỳ ngắn, một số thỏa thuận mua lại và các quỹ thị trường tiền tệ chính phủ đủ điều kiện.

Bảo vệ quỹ khách hàng

Đề xuất cấm hầu hết việc tái sử dụng dự trữ và yêu cầu giá trị tiền tệ của khách hàng phải được tách biệt khỏi tài sản của công ty.

Giám sát liên tục

Các nhà cung cấp đã đăng ký sẽ tiếp tục chịu sự tuân thủ các tiêu chuẩn về vốn, thanh khoản và quản lý rủi ro, cùng với việc OCC tiến hành kiểm tra và giám sát liên tục.

Đối với các công ty đủ điều kiện, lợi thế lớn nhất sẽ là giảm sự phụ thuộc vào các ngân hàng trung gian. Việc truy cập trực tiếp vào cơ sở hạ tầng thanh toán liên kết với Fed có thể giảm ma sát trong quá trình thanh toán, cải thiện tốc độ giao dịch và làm cho các dịch vụ thanh toán rẻ hơn để vận hành. Đó là lập luận kinh tế cốt lõi được các nhà bảo trợ và nhà hỗ trợ dự luật đưa ra, cho rằng mô hình hiện tại buộc quá nhiều nhà cung cấp phải xếp chồng dịch vụ của họ lên trên các mối quan hệ ngân hàng truyền thống.

Đối với các công ty thanh toán liên quan đến tiền điện tử, đạo luật này có thể đại diện cho một sự thay đổi cấu trúc về tính cạnh tranh. Việc Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City phê duyệt tài khoản mục đích hạn chế cho Kraken vào tháng 3 năm 2026 đã cho thấy giá trị của việc tiếp cận này, vì nó cho phép các tổ chức liên quan đến tiền điện tử kết nối trực tiếp hơn với hệ thống tiền tệ mà các ngân hàng đã sử dụng. Nếu Đạo luật PACE được thông qua, nó có thể cung cấp cho một nhóm rộng lớn hơn các công ty đủ điều kiện một con đường pháp lý rõ ràng hơn để tiếp cận hệ thống đó, thay vì để việc tiếp cận phụ thuộc vào các sự phê duyệt hiếm hoi và đầy cạnh tranh.

Cũng có một lợi ích dành cho người tiêu dùng được tích hợp vào câu chuyện chính sách. Những người ủng hộ cho rằng việc thanh toán nhanh hơn, ít trung gian hơn và chi phí vận hành thấp hơn có thể mang lại trải nghiệm thanh toán tốt hơn cho các hộ gia đình và doanh nghiệp nhỏ, đặc biệt là đối với lương, thanh toán hóa đơn, chuyển và thanh toán cho bên chấp nhận thanh toán. Việc những lợi ích đó có hoàn toàn đến tay người dùng hay không sẽ phụ thuộc vào giá cả và cạnh tranh thị trường, nhưng rõ ràng đó là lập luận vì lợi ích người tiêu dùng đằng sau dự luật.

1. Các rủi ro về ổn định tài chính

Các nhà phê bình có thể lập luận rằng việc cho phép các công ty phi ngân hàng truy cập trực tiếp vào cơ sở hạ tầng thanh toán của Fed có thể tạo ra các rủi ro vận hành và tuân thủ mới.

2. Sự phản đối từ ngành ngân hàng

Các nhóm ngân hàng truyền thống có thể phản đối, đặc biệt sau những phản đối trước đây về việc truy cập vào tài khoản Fed liên quan đến tiền mã hóa.

3. Thời hạn đánh giá nhanh

Các mốc thời gian phê duyệt dự luật có thể được xem là quá tích cực đối với các cơ quan quản lý đang xem xét các ứng viên mới hoặc phức tạp.

4. Các ranh giới đủ điều kiện không rõ ràng

Vẫn còn những câu hỏi chưa được giải đáp về việc các cơ quan quản lý sẽ định nghĩa rộng rãi các dịch vụ thanh toán cho các công ty liên quan đến tiền mã hóa như thế nào.

Nếu được thông qua, Đạo luật PACE có thể đưa thị trường thanh toán của Hoa Kỳ hướng tới một mô hình mở hơn, trong đó một số nhà cung cấp phi ngân hàng cạnh tranh trực tiếp hơn với các ngân hàng về cơ sở hạ tầng thay vì chỉ ở lớp ứng dụng. Điều đó sẽ là một thay đổi ý nghĩa, vì nhiều công ty fintech và tiền điện tử ngày nay có thể xây dựng giao diện người dùng, nhưng vẫn cần đối tác ngân hàng để tiếp cận hiệu quả các hạ tầng nền tảng.

Nó cũng có thể thúc đẩy sự hội tụ giữa công nghệ tài chính, các hệ thống thanh toán liên quan đến stablecoin và các hạ tầng ngân hàng truyền thống. Dự luật này tham chiếu chéo các phần trong khung pháp lý của Đạo luật GENIUS về các tiêu chuẩn dự trữ và quản lý rủi ro, cho thấy các nhà lập pháp đang nỗ lực xây dựng sự liên tục trong chính sách giữa các mô hình thanh toán thế hệ mới và các biện pháp bảo vệ thận trọng truyền thống hơn. Nếu tiếp cận này được chấp nhận rộng rãi, các đạo luật thanh toán trong tương lai có thể ngày càng tập trung vào chức năng, dự trữ và giám sát hơn là các nhãn hiệu cũ như ngân hàng hay phi ngân hàng.

Đồng thời, dự luật này có thể làm gia tăng các cuộc tranh luận về ranh giới của hệ thống thanh toán công cộng nên được đặt ở đâu. Việc mở rộng khả năng tiếp cận có thể cải thiện cạnh tranh, nhưng đồng thời cũng buộc các nhà quản lý và lập pháp phải quyết định mức độ mà cơ sở hạ tầng của ngân hàng trung ương nên được mở rộng cho các doanh nghiệp nằm ngoài mô hình ngân hàng được bảo hiểm truyền thống. Cuộc tranh luận này có khả năng định hình không chỉ chính sách tiền mã hóa, mà còn cả giai đoạn tiếp theo của cải cách thanh toán tại Mỹ một cách rộng hơn.

Không. Tính đến ngày 23 tháng 4 năm 2026, Đạo luật PACE là một dự luật mới được giới thiệu tại Hạ viện, chưa phải là luật có hiệu lực. Thông báo chính thức từ văn phòng của Đại biểu Young Kim nêu rõ rằng dự luật đã được giới thiệu vào ngày 21 tháng 4 năm 2026, và tài liệu PDF được công bố là văn bản dự luật, không phải văn bản luật đã được thông qua.

Sự phân biệt này quan trọng vì không có quyền truy cập hay cơ chế đăng ký nào được mô tả trong đề xuất hiện đang được thực thi thông qua Đạo luật PACE. Hiện tại, dự luật này nên được hiểu là một đề xuất chính sách nghiêm túc có thể ảnh hưởng đến hướng đi của quy định về cơ sở hạ tầng thanh toán và tiền mã hóa tại Hoa Kỳ, nhưng nó chưa thay đổi luật pháp.

Đạo luật PACE không phải là sự cho phép toàn diện dành cho ngành công nghiệp tiền mã hóa, nhưng đây là một trong những nỗ lực lập pháp rõ ràng nhất nhằm tạo ra con đường trực tiếp từ hoạt động thanh toán phi ngân hàng được quản lý vào cơ sở hạ tầng cốt lõi của Cục Dự trữ Liên bang. Đó là lý do tại sao dự luật này quan trọng. Nó thay đổi cách tiếp cận cuộc tranh luận từ việc các công ty tiền mã hóa có nên nhận xử lý đặc biệt hay không sang việc liệu các nhà cung cấp thanh toán đủ điều kiện, bao gồm cả một số công ty có liên quan đến tiền mã hóa, có nên được phép cạnh tranh trên cơ sở hạ tầng công bằng hơn hay không.

Nếu dự luật này được thông qua, cuộc đấu tranh chính sách thực sự sẽ không chỉ dừng lại ở lĩnh vực tiền mã hóa. Nó sẽ xoay quanh việc hệ thống thanh toán tương lai của Hoa Kỳ nên mở cửa, cạnh tranh và chấp nhận rủi ro đến mức nào. Đối với các công ty fintech, các doanh nghiệp liên quan đến stablecoin và các công ty thanh toán tiền mã hóa được quản lý, điều đó khiến Đạo luật PACE trở nên quan trọng hơn nhiều so với một đề xuất nhỏ lẻ. Đây là bài kiểm tra đầu tiên về hình dạng có thể có của chính sách tiếp cận thanh toán thế hệ tiếp theo tại Hoa Kỳ.

PACE Act là viết tắt của gì?

PACE là tên chính thức của Đạo luật Truy cập Thanh toán và Hiệu quả Người tiêu dùng năm 2026. Đó là tên chính thức được sử dụng trong văn bản dự luật.

Đạo luật PACE có cấp quyền truy cập trực tiếp vào Fed cho tất cả các công ty tiền mã hóa không?

Không. Dự luật này tạo ra con đường cho các nhà cung cấp được đăng ký và được bao phủ, chứ không phải cho mọi công ty tiền điện tử. Một công ty vẫn cần đáp ứng các quy định về đủ điều kiện trong luật và đáp ứng các yêu cầu về đăng ký liên bang, dự trữ, tuân thủ và giám sát.

Tài khoản dự trữ thanh toán là gì theo dự luật?

Đạo luật định nghĩa tài khoản dự trữ thanh toán là tài khoản tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang bao gồm quyền truy cập vào Dịch vụ Quỹ Fedwire, Dịch vụ FedNow và Dịch vụ FedACH, cùng với các dịch vụ phụ thuộc liên quan do Hội đồng Quản trị xác định.

Những công ty nào có khả năng hưởng lợi nhiều nhất từ Đạo luật PACE?

Những bên được hưởng lợi nhiều nhất là các công ty thanh toán được quản lý, có giấy phép nhà nước đáng kể hoặc tình trạng tổ chức do nhà nước cấp phép, bao gồm một số công ty thanh toán hoặc lưu ký liên quan đến tiền điện tử, mà mô hình kinh doanh tập trung vào việc di chuyển hoặc bảo vệ giá trị tiền tệ thay vì hoạt động thuần túy đầu cơ.

Đạo luật PACE đã có hiệu lực chưa?

Không. Nó được giới thiệu vào ngày 21 tháng 4 năm 2026 và hiện chưa trở thành luật.

Tại sao Đạo luật PACE lại quan trọng đối với tiền điện tử?

Điều này quan trọng vì việc tiếp cận trực tiếp hoặc gần như trực tiếp các hệ thống thanh toán cốt lõi của Hoa Kỳ đã lâu trở thành rào cản lớn đối với các doanh nghiệp thanh toán liên quan đến tiền mã hóa. Dự luật sẽ tạo ra một khung pháp lý rõ ràng hơn để các công ty đủ điều kiện tìm kiếm quyền tiếp cận đó, thay vì chỉ dựa vào các sự chấp thuận hiếm hoi và gây tranh cãi.

 

Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trong bài viết này chỉ được cung cấp để tham khảo chung và không cấu thành lời khuyên đầu tư, lời khuyên tài chính hoặc khuyến nghị mua, bán hoặc giữ bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào. Các tài sản tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro và có thể không phù hợp với tất cả người dùng. Người đọc nên tự xác minh tất cả thông tin, đánh giá mức độ chịu rủi ro của bản thân và tham khảo ý kiến chuyên gia đủ điều kiện khi cần thiết trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI (do GPT cung cấp) để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.