Citi: Học liên tục của AI sẽ kéo dài tình trạng thiếu hụt bộ nhớ đến năm 2031

2026/09/20 08:11:00

Citi cảnh báo về tình trạng thiếu hụt nguồn cung bộ nhớ kéo dài nhiều năm khi AI bước vào kỷ nguyên học tập liên tục

Citi Research đã công bố phân tích chi tiết vào ngày 14 tháng 9 năm 2026, dự báo rằng sự chuyển đổi của các hệ thống trí tuệ nhân tạo sang giai đoạn học liên tục sẽ làm thay đổi căn bản các mô hình nhu cầu đối với bộ nhớ băng thông cao, DDR5 máy chủ và ổ cứng trạng thái rắn doanh nghiệp. Sự chuyển đổi này đưa AI vượt ra ngoài các mô hình huấn luyện và suy luận tĩnh, hướng tới các hệ thống liên tục cập nhật kiến thức và lưu giữ dữ liệu trước đó, tạo ra áp lực bền vững lên nguồn cung bộ nhớ. Dự báo của ngân hàng cho thấy tỷ lệ cung-cầu DRAM sẽ chuyển sang âm mạnh mẽ vào năm 2027 và 2028, trong khi NAND cũng theo hướng tương tự, với sự mất cân bằng dự kiến kéo dài đến năm 2031.

Những dự báo này xuất hiện giữa những lo ngại gần đây của thị trường về lợi nhuận từ chi tiêu vốn trong lĩnh vực AI và các điều chỉnh thông số bộ nhớ băng thông cao, tuy nhiên Citi hiểu các điều chỉnh sau như bằng chứng về sự hạn chế về nguồn cung hơn là nhu cầu suy yếu. Dữ liệu hỗ trợ từ các công cụ theo dõi ngành cho thấy bộ nhớ hiện đã chiếm hơn một nửa doanh thu bán dẫn trong các quý gần đây, nhấn mạnh tính chất cấu trúc của tình trạng khan hiếm. Việc học liên tục đồng thời sẽ mở rộng nhu cầu trên toàn bộ HBM, server DRAM và lưu trữ doanh nghiệp bắt đầu từ năm 2027, vượt quá khả năng tăng công suất khả thi và khóa chặt các tình trạng thiếu hụt kéo dài nhiều năm, làm thay đổi quyền lực định giá và ưu tiên đầu tư của các nhà cung cấp bộ nhớ hàng đầu.

Nhu cầu HBM Bit dự kiến tăng 62% vào năm 2027 dưới sự học hỏi liên tục

Báo cáo ngày 14 tháng 9 của Citi ước tính nhu cầu về bit bộ nhớ băng thông rộng sẽ tăng 62% so với cùng kỳ năm trước lên 75,2 tỷ gigabit vào năm 2027, trước khi tăng thêm 69% nữa lên khoảng 127 tỷ gigabit vào năm 2028. Những con số này gần như gấp đôi các dự báo trước đó và phản ánh hai yêu cầu: cập nhật mô hình và truy cập liên tục vào dữ liệu lịch sử mà học liên tục đặt ra. Nguồn cầu không chỉ đến từ một nhà cung cấp bộ tăng tốc duy nhất; nhu cầu HBM của Broadcom dự kiến sẽ tăng từ khoảng 9 tỷ gigabit vào năm 2026 lên hơn 41 tỷ vào năm 2028, trong khi nhu cầu của Google tăng từ khoảng 4,7 tỷ lên 14 tỷ gigabit trong cùng khoảng thời gian.

Về phía cung, công suất wafer hàng tháng dự kiến tăng từ 420.000 wafer vào năm 2027 lên 700.000, tuy nhiên, lượng giao hàng ASIC tùy chỉnh đang tăng tốc được dự báo sẽ đẩy tỷ lệ cung-cầu HBM xuống mức thiếu hụt 36% vào năm 2028. Thời gian dẫn dài cho đóng gói tiên tiến và xây dựng nhà máy mới hạn chế tốc độ phản ứng, khiến thị trường vẫn thiếu hụt về mặt cấu trúc ngay cả khi chi tiêu vốn tăng lên. Các kiểm tra ngành được ngân hàng trích dẫn xác nhận rằng các yêu cầu từ khách hàng về phân bổ cho giai đoạn 2027-2028 tiếp tục gia tăng, củng cố quan điểm rằng các điều chỉnh thông số kỹ thuật đại diện cho sự phân phối hạn chế chứ không phải do nhu cầu suy yếu. Động lực này định vị HBM là điểm nghẽn chính đối với các hệ thống AI thế hệ tiếp theo, vốn cần duy trì và tinh chỉnh kiến thức trong suốt các giai đoạn vận hành kéo dài.

Nhu cầu về bộ nhớ DDR5 dự kiến tăng 51% khi việc học liên tục được mở rộng

Nhu cầu DRAM toàn cầu dự kiến tăng 30,2% vào năm 2027, trong khi nguồn cung chỉ tăng 18,8%, tạo ra thâm hụt cung-cầu 8,7% và mở rộng lên 9,7% vào năm 2028 khi nhu cầu tăng thêm 35% so với mức tăng nguồn cung 22%. DRAM máy chủ cụ thể dự kiến tăng 51% từ 226,3 tỷ đơn vị (tương đương 1Gb) vào năm 2026 lên 341,7 tỷ đơn vị vào năm 2027, chiếm khoảng 67% tổng lượng tiêu thụ DRAM. Việc học liên tục thúc đẩy sự tăng tốc này vì các mô hình yêu cầu cập nhật tham số thường xuyên cùng khả năng truy cập nhanh vào kiến thức đã học trước đó, làm nổi bật vai trò của các module DDR5 máy chủ hiệu năng cao.

Sản xuất HBM đã chiếm dụng lượng wafer khởi động vốn có thể hỗ trợ DRAM thông thường, trong khi các chu kỳ chuyển đổi công nghệ chậm hơn càng làm hạn chế sản lượng. Citi lưu ý rằng ngay cả những khoản chi tiêu vốn tăng mạnh cũng sẽ không thể đóng khoảng cách năm 2027 do thời gian triển khai năng lực mới kéo dài nhiều năm. Sự thắt chặt này dự kiến sẽ hỗ trợ tiếp tục tăng giá bán trung bình, với giá DRAM trung bình dự kiến tăng 23,1% vào năm 2027 sau những đợt tăng mạnh phi thường ghi nhận vào năm 2026. Những điều kiện này tạo ra sức mạnh định giá bền vững cho các nhà cung cấp duy trì vị thế dẫn đầu trong cả HBM và bộ nhớ máy chủ hiệu năng cao.

Nhu cầu về SSD doanh nghiệp tăng 53 phần trăm do nhu cầu lưu trữ dữ liệu

Nhu cầu về ổ cứng trạng thái rắn doanh nghiệp dự kiến tăng 52,9% vào năm 2027 khi các hệ thống học liên tục chuyển các công việc bộ nhớ đệm key-value sang lưu trữ bên ngoài và áp dụng các cấu hình QLC dung lượng cao cho máy chủ AI. Sự tăng trưởng này xuất phát trực tiếp từ yêu cầu duy trì dữ liệu đã học trước đó trong khi các mô hình tiếp tục đào tạo trên các nhiệm vụ mới, một quá trình làm tăng đáng kể mức độ intensiveness lưu trữ so với các công việc suy luận tĩnh. Citi dự kiến tổng nhu cầu NAND sẽ tăng 29% vào năm 2027 và 33% vào năm 2028, vượt quá mức tăng cung cấp là 21% và 25%, tạo ra tỷ lệ cung - cầu lần lượt là minus 6,1% và minus 5,5%.

Dung lượng NAND của Samsung dự kiến sẽ giảm 4,7 phần trăm trong ngắn hạn do nguồn lực được ưu tiên cho DRAM và HBM, hạn chế sự mở rộng trên toàn ngành. Sự kết hợp giữa dung lượng HBM giảm trên mỗi bộ tăng tốc, xu hướng chuyển tải bộ nhớ đệm của Nvidia và sự gia tăng các ứng dụng AI cá nhân và vật lý càng làm tăng nhu cầu về eSSD. Ngay cả khi chi tiêu vốn cho NAND tăng 34,2 phần trăm lên 21,8 tỷ đô la vào năm 2027, các chu kỳ xây dựng và xác nhận kéo dài ngăn cản việc nhanh chóng thu hẹp khoảng hụt. Những yếu tố này chuyển đổi lưu trữ thành một ràng buộc mang tính cấu trúc thay vì chu kỳ đối với cơ sở hạ tầng AI.

Sự tăng trưởng nguồn cung DRAM bị giới hạn ở mức 19% vào năm 2027 bất chấp việc tăng chi tiêu vốn

Citi dự báo tổng chi tiêu vốn cho bộ nhớ sẽ tăng 46,5% lên 80,4 tỷ đô la vào năm 2027, trong đó chi tiêu riêng cho DRAM tăng 51,6% lên 58,6 tỷ đô la. Samsung dự kiến sẽ phân bổ 20,6 tỷ đô la, SK Hynix 17,5 tỷ đô la và Micron 15,8 tỷ đô la. Mặc dù có quy mô đầu tư lớn như vậy, các khoản bổ sung công suất greenfield vẫn gặp thời gian chờ kéo dài nhiều năm để xây dựng phòng sạch, lắp đặt thiết bị và xác nhận quy trình, khiến chúng không đủ để cân bằng nhu cầu năm 2027. Việc chuyển đổi công nghệ vẫn diễn ra chậm hơn so với mức bình thường trong quá khứ, và đóng gói HBM tiêu tốn nguồn lực wafer và lắp ráp không tương xứng.

Do đó, ngân hàng kết luận rằng nguồn cung sẽ chậm hơn mức tăng cầu 30% vào năm 2027 và 35% vào năm 2028, dẫn đến thâm hụt lần lượt là 8,7% và 9,7%. Các chu kỳ bán dẫn trong quá khứ cho thấy rằng một khi hàng tồn kho giảm xuống dưới mức bình thường và nhu cầu vẫn duy trì ở mức cao về mặt cấu trúc, tình trạng giá cả và phân bổ thắt chặt có thể kéo dài trong nhiều năm. Các chỉ số tồn kho hiện tại đã ở mức thấp hơn đáng kể so với ngưỡng truyền thống trên tất cả các nhà cung cấp, nhà vận hành đám mây và kênh phân phối, cung cấp thêm hỗ trợ cho luận điểm về tình trạng thiếu hụt kéo dài.

Hạn chế dung lượng NAND trở nên nghiêm trọng hơn khi nguồn lực được chuyển sang HBM

Nhu cầu mở rộng NAND trên toàn ngành vẫn còn hạn chế khi các nhà cung cấp hàng đầu chuyển hướng vốn và nguồn lực kỹ thuật sang HBM và DRAM máy chủ có biên lợi nhuận cao hơn. Sản lượng NAND của Samsung dự kiến sẽ giảm 4,7 phần trăm trong ngắn hạn, trong khi mức tăng cung cấp tổng thể là 21 phần trăm vào năm 2027 và 25 phần trăm vào năm 2028 vẫn thấp hơn mức tăng cầu là 29 phần trăm và 33 phần trăm. Việc học liên tục làm gia tăng sự mất cân bằng bằng cách làm tăng nhu cầu SSD doanh nghiệp về khả năng lưu trữ dữ liệu dài hạn và giải phóng bộ nhớ đệm.

Citi dự báo giá bán trung bình của NAND sẽ tăng 45,3% vào năm 2027, tiếp nối đà tăng mạnh đã quan sát được vào năm 2026. Mức tồn kho thấp và lượng hàng của nhà cung cấp ở khoảng 2,6 tuần, so với mức bình thường là 5 tuần, càng hạn chế khả năng của ngành trong việc hấp thụ các đợt tăng cầu đột biến. Những điều kiện này tạo ra một chu kỳ tự củng cố, trong đó việc mở rộng công suất vẫn thận trọng cho đến khi giá cao bền vững đủ lý do để đầu tư rộng rãi hơn, kéo dài khoảng thời gian thiếu hụt xa hơn so với chu kỳ truyền thống.

Việc áp dụng AI cá nhân và AI vật lý làm nền tảng cho việc kéo dài tình trạng thiếu hụt nhiều năm

Citi cho rằng sự lan rộng toàn diện của học tập liên tục, các tác nhân AI cá nhân và hệ thống AI vật lý sẽ tạo ra mức đáy nhu cầu cơ bản hỗ trợ tình trạng thiếu hụt nguồn cung đến năm 2031. AI cá nhân yêu cầu bộ nhớ bền vững về các tương tác và ngữ cảnh của người dùng, trong khi các ứng dụng AI vật lý trong robot và hệ thống tự hành tạo ra các luồng dữ liệu cảm biến liên tục cần được lưu trữ và tinh chỉnh. Những trường hợp sử dụng này mở rộng tổng thị trường có thể tiếp cận cho cả lưu trữ băng thông cao và dung lượng cao vượt quá các cụm đào tạo của các nhà cung cấp siêu lớn hiện tại.

Phân tích của ngân hàng cho thấy rằng khi các ứng dụng này đạt đến khối lượng tới hạn, tốc độ tăng trưởng nhu cầu sẽ vẫn ở mức cao, ngay cả khi các tải công việc đào tạo thuần túy có xu hướng giảm nhẹ. Các phản ứng từ phía cung, bị hạn chế bởi mức độ vốn đầu tư cao và độ phức tạp kỹ thuật, không thể theo kịp xu hướng này trong phạm vi dự báo. Do đó, thị trường bộ nhớ chuyển từ giai đoạn phục hồi chu kỳ sang một siêu chu kỳ cấu trúc đặc trưng bởi thâm hụt kéo dài và giá cả ở mức cao.

Các nhà cung cấp bộ nhớ hàng đầu được định vị để có sức mạnh định giá cấu trúc

Citi xác định Samsung Electronics, SK Hynix, Micron, SanDisk và Kioxia là những bên hưởng lợi chính từ tình trạng khan hiếm kéo dài nhiều năm dự kiến. Samsung và SK Hynix nắm giữ vị thế dẫn đầu trên cả HBM và DDR5 hiệu năng cao cho máy chủ, đặt họ ở trung tâm của làn sóng nhu cầu. Micron hưởng lợi từ quy mô HBM đang mở rộng và DRAM, trong khi SanDisk và Kioxia nắm bắt cơ hội SSD doanh nghiệp và NAND mật độ cao.

Các nhà cung cấp thiết bị và vật liệu, bao gồm Applied Materials, Lam Research, Montage, TES, Eugene Technology và TechWing, cũng được nhấn mạnh là những bên hưởng lợi gián tiếp từ chu kỳ tăng chi tiêu vốn. Sự kết hợp giữa nguồn cung hạn chế và giá bán trung bình tăng cao dự kiến sẽ chuyển hóa thành biên lợi nhuận và dòng tiền tăng trưởng cho các công ty này trong phần còn lại của thập kỷ. Dữ liệu thị trường đã cho thấy bộ nhớ đóng góp hơn 50% doanh thu bán hàng bán dẫn trong các quý gần đây, xác nhận vai trò nổi bật của ngành này trong việc xây dựng hạ tầng AI.

Doanh thu bán dẫn quý 2 lập kỷ lục nhấn mạnh sức mạnh của bộ nhớ

Theo dữ liệu của Omdia được trích dẫn cùng với phân tích của Citi, doanh thu bán dẫn toàn cầu đạt mức cao kỷ lục vượt quá 425 tỷ đô la trong quý hai năm 2026, trong đó bộ nhớ chiếm 54 phần trăm tổng doanh thu, lần đầu tiên danh mục này vượt quá một nửa doanh số ngành. Ngành này đã ghi nhận bốn quý liên tiếp tăng trưởng tuần tự hai chữ số, một hiện tượng hiếm có trong dữ liệu lịch sử kéo dài gần 100 quý.

Đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI đang thúc đẩy nhu cầu không chỉ đối với HBM và DRAM mà còn cả các linh kiện không phải bộ nhớ liên quan. Những con số này cung cấp bằng chứng thực nghiệm ủng hộ quan điểm của Citi rằng chu kỳ hiện tại khác với các đợt phục hồi bộ nhớ trước đây chủ yếu do thiết bị điện tử tiêu dùng thúc đẩy. Sự đóng góp bền vững của bộ nhớ vào tăng trưởng tổng thể của bán dẫn củng cố quan điểm rằng các ràng buộc về nguồn cung sẽ vẫn tiếp tục tồn tại khi các tải công việc học tập liên tục mở rộng.

Chi tiêu vốn tăng 46,5% vẫn chưa đủ để cân bằng năm 2027

Ngay cả khi chi tiêu vốn toàn cầu cho bộ nhớ dự kiến tăng 46,5% lên 80,4 tỷ đô la vào năm 2027, Citi kết luận rằng thời điểm bổ sung công suất sẽ khiến thị trường thiếu hụt. Chi tiêu cho DRAM dự kiến đạt 58,6 tỷ đô la và NAND 21,8 tỷ đô la, nhưng các dự án mới hoàn toàn cần nhiều năm từ khi khởi công đến khi đạt sản lượng thương mại.

Các cơ sở hiện tại gặp hạn chế do thời gian dẫn đầu công cụ, sự sẵn có của lao động có tay nghề cao và độ phức tạp kỹ thuật của bao bì tiên tiến cần thiết cho HBM. Do đó, ngân hàng cho rằng mức tăng cung 19 phần trăm đối với DRAM và 21 phần trăm đối với NAND vào năm 2027 không thể theo kịp mức tăng cầu tương ứng. Sự không cân xứng này tạo tiền đề cho tình trạng thiếu hụt phân bổ và sức mạnh giá tiếp tục kéo dài sang các năm sau, bất chấp những biến động ngắn hạn trong tâm lý chi tiêu vốn AI.

Các điều chỉnh của Despec được hiểu là sự phân bổ nguồn cung thay vì nhu cầu yếu đi

Cuộc tranh luận gần đây xung quanh khả năng giảm các thông số bộ nhớ băng thông cao trên mỗi bộ tăng tốc đã được một số người tham gia thị trường diễn giải như một tín hiệu cho thấy nhu cầu đang giảm nhiệt. Citi có quan điểm ngược lại, cho rằng các điều chỉnh này là phản ứng hợp lý trước sự khan hiếm HBM, giúp các nhà sản xuất chip tối đa hóa số lượng bộ tăng tốc được vận chuyển trong điều kiện nguồn cung hạn chế.

Việc ngân hàng điều chỉnh tăng dự báo nhu cầu bit HBM, gần như gấp đôi các ước tính trước đó, hỗ trợ cách diễn giải này. Các yêu cầu từ khách hàng đối với phân bổ năm 2027 và 2028 tiếp tục tăng, và các chương trình silicon tùy chỉnh lớn tại Broadcom và Google cho thấy phạm vi bộ nhớ đang mở rộng chứ không thu hẹp. Những quan sát này cho thấy xu hướng nhu cầu cơ bản vẫn duy trì và các thay đổi thông số kỹ thuật đại diện cho việc phân bổ nguồn lực hiệu quả trong điều kiện khan hiếm.

Mức tồn kho vẫn duy trì ở mức thấp về mặt cấu trúc trên toàn bộ chuỗi cung ứng

Theo dữ liệu ngành được trích dẫn cùng báo cáo của Citi, tồn kho của nhà cung cấp, nhà cung cấp đám mây và kênh cho cả DRAM và NAND đều ở mức thấp hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử. Tồn kho nhà cung cấp NAND được ước tính khoảng 2,6 tuần, so với mức bình thường là năm tuần, trong khi tồn kho đám mây dao động quanh ba tuần so với mức cơ sở bảy tuần. Tồn kho kênh cũng tiếp tục ở mức thấp. Những mức thấp này để lại rất ít khoảng đệm trước sự gia tăng nhu cầu từ các tác vụ học liên tục.

Trong các chu kỳ trước, việc tái xây dựng hàng tồn kho đã yêu cầu nhiều quý sản xuất ở mức cao; dưới các mức tăng trưởng nhu cầu được dự báo, việc tái xây dựng trở nên khó khăn hơn nữa. Sự vắng mặt của hàng tồn kho dư thừa do đó làm gia tăng tác động của bất kỳ nhu cầu tăng thêm nào, củng cố triển vọng thiếu hụt đa niên đến năm 2031.

Thuyết về tình trạng thiếu hụt cơ cấu trong tương lai kéo dài đến năm 2031

Kết luận cốt lõi của Citi là sự kết hợp giữa học tập liên tục, AI cá nhân và AI vật lý sẽ tạo ra tăng trưởng nhu cầu vượt liên tục khả năng mở rộng năng lực có trình độ của ngành theo các mốc thời gian liên quan. Các thiếu hụt cung-cầu 8,7% đối với DRAM và 6,1% đối với NAND vào năm 2027 dự kiến sẽ tiếp tục tồn tại ở dạng điều chỉnh trong nhiều năm nữa. Mức độ đầu tư vốn cao, độ phức tạp kỹ thuật và việc ưu tiên HBM hơn các loại bộ nhớ khác tạo ra các rào cản cấu trúc ngăn cản sự cân bằng nhanh chóng.

Do đó, thị trường bộ nhớ được định vị trong một giai đoạn kéo dài với giá cao, kỷ luật phân bổ và dòng tiền mạnh mẽ dành cho các nhà cung cấp hàng đầu. Phân tích này cung cấp một khung rõ ràng để hiểu tại sao những lo ngại gần đây về lợi tức đầu tư AI khó có thể làm giảm sự thắt chặt cơ bản trong bán dẫn bộ nhớ cho đến cuối thập kỷ.

🔥 Vượt ra ngoài tiêu đề: KuCoin 5.0 có ý nghĩa gì với bạn

Tin tức thị trường thay đổi nhanh — nhưng nơi bạn hành động lại quan trọng không kém. Tháng Mười này, KuCoin ra mắt KuCoin 5.0, biến KuCoin thành một nền tảng được xây dựng lại. Dưới đây là những gì thực sự thay đổi đối với bạn:

Một tài khoản cho mọi thứ. Các nền tảng cũ chia tiền của bạn thành các tài khoản riêng biệt “spot”, “margin” và “futures” và mong đợi bạn hiểu lý do. Tài khoản hợp nhất của KuCoin 5.0 loại bỏ hoàn toàn điều đó — chỉ cần nạp một lần, mọi thứ đều có sẵn.
Cổ phiếu, chỉ số và hàng hóa. KuCoin 5.0 mở rộng vượt ra ngoài tiền điện tử sang các thị trường toàn cầu. Khi tiền điện tử đi ngang và chứng khoán tăng điểm (hoặc ngược lại), bạn có thể chuyển đổi trong vài phút thay vì mở tài khoản môi giới và chờ đợi vài ngày để chuyển tiền pháp định.
Tài sản thực tế (RWA). Tiếp cận thông qua token hóa các tài sản truyền thống như hàng hóa, ngay trong tài khoản tiền điện tử của bạn. Một trong những phân đoạn tăng trưởng nhanh nhất trong tài chính toàn cầu giờ đây không còn dành riêng cho các tổ chức — bạn có thể tiếp cận nó từ cùng một số dư mà bạn dùng để giao dịch.
Kiếm lợi nhuận trong khi học hỏi. Chưa sẵn sàng giao dịch? KCUSD giúp stablecoin của bạn sinh lời hàng ngày với lãi suất tự động tái đầu tư. Cách đơn giản nhất để đưa số dư không hoạt động của bạn vào làm việc, mang lại lợi suất 4%.
Một trợ lý AI bằng ngôn ngữ đơn giản. Đặt câu hỏi, nhận bối cảnh thị trường, hiểu những gì bạn đang xem — được tích hợp sẵn trên nền tảng, không cần dùng thuật ngữ chuyên môn.
Một ứng dụng không gây quá tải. Nhanh hơn, sạch sẽ hơn và nhất quán — trực quan ngay từ lần chạm đầu tiên, không phải sau khi hướng dẫn.
An toàn bạn có thể kiểm tra, không chỉ tin tưởng. Một thực thể EU được cấp phép theo MiCAR, Proof of Reserves mà bạn có thể tự xác minh, cùng với chứng nhận bảo mật quốc tế (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Tạo tài khoản của bạn trong vài phút — và bắt đầu trên nền tảng được xây dựng cho tương lai của tiền mã hóa, chứ không phải quá khứ của nó.

Câu hỏi thường gặp

Học liên tục chính xác có nghĩa là gì trong bối cảnh nhu cầu bộ nhớ của AI?

Học liên tục đề cập đến các hệ thống AI liên tục cập nhật mô hình của chúng với các nhiệm vụ và kiến thức mới trong khi vẫn duy trì khả năng truy cập vào dữ liệu đã được học trước đó. Quá trình này yêu cầu bộ nhớ băng thông cao đồng thời để cập nhật đào tạo hoạt động và dung lượng lưu trữ lớn để lưu trữ dữ liệu lịch sử, thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu đồng thời đối với HBM, server DDR5 và enterprise SSDs bắt đầu từ năm 2027, theo phân tích của Citi.

Khoảng thiếu hụt cung-cầu dự kiến cho DRAM và NAND là bao nhiêu?

Citi dự báo tỷ lệ cung - cầu DRAM ở mức âm 8,7% vào năm 2027 và âm 9,7% vào năm 2028, với nhu cầu tăng 30% và 35% trong khi nguồn cung tăng 19% và 22%. Đối với NAND, các tỷ lệ này được dự kiến ở mức âm 6,1% và âm 5,5% khi nhu cầu tăng 29% và 33% trong khi nguồn cung mở rộng 21% và 25%.

Citi nhấn mạnh những công ty nào là những bên hưởng lợi chính?

Ngân hàng liệt kê Samsung Electronics, SK Hynix, Micron, SanDisk và Kioxia là những lựa chọn bộ nhớ hàng đầu, trích dẫn vị thế của họ trong HBM, server DDR5 và lưu trữ doanh nghiệp mật độ cao. Các nhà cung cấp thiết bị như Applied Materials và Lam Research cũng được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ mức chi tiêu vốn tăng cao.

Tại sao chi tiêu vốn tăng lên sẽ không nhanh chóng giải quyết tình trạng thiếu hụt?

Ngay cả khi chi tiêu vốn cho bộ nhớ tăng 46,5% lên 80,4 tỷ đô la vào năm 2027, công suất greenfield vẫn yêu cầu thời gian chuẩn bị nhiều năm để xây dựng, lắp đặt thiết bị và xác nhận quy trình. Các cơ sở hiện có gặp hạn chế do độ phức tạp của bao bì và quá trình chuyển đổi công nghệ chậm, khiến nhu cầu năm 2027 không được đáp ứng bởi nguồn cung sẵn có.

Citi hiểu các điều chỉnh gần đây về thông số kỹ thuật HBM như thế nào?

Ngân hàng xem các khoản giảm tiềm năng trong nội dung bộ nhớ trên mỗi bộ tăng tốc là một biện pháp hiệu quả bị giới hạn bởi nguồn cung, cho phép vận chuyển nhiều bộ tăng tốc hơn trong phạm vi nguồn HBM hạn chế, thay vì bằng chứng về nhu cầu suy yếu. Các điều chỉnh tăng dự báo nhu cầu bit HBM hỗ trợ đánh giá này.

AI cá nhân và AI vật lý đóng vai trò gì trong triển vọng dài hạn?

Citi kỳ vọng các ứng dụng này sẽ tạo ra một mức đáy nhu cầu bền vững bằng cách yêu cầu lưu trữ liên tục ngữ cảnh người dùng và dữ liệu cảm biến. Một khi được áp dụng rộng rãi, chúng được dự kiến sẽ duy trì mức tiêu thụ bộ nhớ cao, ngay cả khi các công việc đào tạo thuần túy có xu hướng giảm nhẹ, hỗ trợ giải quyết tình trạng thiếu hụt đến năm 2031.

Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Đầu tư tiềm ẩn rủi ro. Vui lòng tự nghiên cứu (DYOR).

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.