Doanh thu quý 2 của OpenAI không như kỳ vọng, khiến nhà đầu tư bán tháo rộng rãi các cổ phiếu liên quan đến AI
2026/08/19 11:25:00
Doanh thu quý hai của OpenAI tăng 18% so với quý một, lên mức 6,7 tỷ USD từ 5,7 tỷ USD, nhưng con số này vẫn chưa đạt được kỳ vọng cao của nhà đầu tư liên quan đến định giá cao và lộ trình IPO của công ty. Thua lỗ hoạt động mở rộng mạnh hơn, tăng từ 9,3 tỷ USD lên 12,3 tỷ USD và vượt quá tốc độ tăng trưởng doanh thu, chủ yếu do chi phí bồi thường bằng cổ phiếu.
Sự tiết lộ này đã kích hoạt một đợt bán tháo nhanh chóng và rộng khắp trên các cổ phiếu liên quan đến AI. Các nhà sản xuất chip lưu trữ SanDisk và SK Hynix giảm hơn 9%, Micron giảm hơn 7%, trong khi các cái tên về quang học và hạ tầng AI là Coherent và CoreWeave lao dốc hơn 12% và Nebius giảm hơn 7%. Gần như mọi cổ phiếu liên quan đến câu chuyện AI đều chung số phận.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao—lợi suất 30 năm đạt khoảng 5,3%, mức cao nhất kể từ năm 2007—đã tạo áp lực bằng cách làm tăng chi phí vốn cho các nghiên cứu và phát triển AI đòi hỏi nhiều vốn. Sự không chắc chắn trên thị trường trước hội nghị Jackson Hole và những căng thẳng địa chính trị tái phát đã làm gia tăng tâm lý né tránh rủi ro.
Mặc dù AI vẫn là chủ đề trung hạn chiếm ưu thế đối với cổ phiếu Mỹ, thời kỳ tăng trưởng không phân biệt đã rõ ràng kết thúc. Chip lưu trữ và mô-đun quang học hiện nay thể hiện mức độ nhạy cảm cao hơn với tin tức cụ thể của từng công ty. Các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định lớn hơn có thể ưa chuộng các nhà lãnh đạo đã được khẳng định như Google, trong khi chuyên gia phân tích của Bank of America, Vivek Arya, cho rằng định giá hiện tại của Nvidia đang đánh giá thấp tiềm năng dài hạn của nó từ 34% đến 50%.
Sự gia tăng doanh thu liên tiếp 18% của OpenAI đã mang lại gần 7 tỷ USD trong một quý—một quy mô tuyệt đối ấn tượng đối với bất kỳ công ty tư nhân nào—nhưng điều này vẫn chưa đủ để theo kịp đà tăng trưởng được ngụ ý bởi định giá và kế hoạch huy động vốn trước khi niêm yết của công ty.
Các nhà đầu tư đã định giá cho sự tăng tốc nhanh hơn. Sự mở rộng đồng thời thua lỗ hoạt động lên 12,3 tỷ USD, một phần do các khoản khuyến khích cổ phiếu, cho thấy con đường hướng tới lợi nhuận bền vững vẫn dài hơn dự kiến trước đây. Sự kết hợp giữa tăng trưởng doanh thu chậm hơn kỳ vọng và thua lỗ ngày càng mở rộng đã thúc đẩy việc đánh giá lại ngay lập tức lộ trình tài chính của OpenAI trước bất kỳ đợt niêm yết công khai nào.
Phản ứng của thị trường nhanh chóng và không phân biệt. Cổ phiếu của các nhà sản xuất chip bộ nhớ SanDisk và SK Hynix đều giảm hơn 9%, Micron giảm hơn 7%, Coherent và CoreWeave mỗi công ty đều giảm hơn 12%, và Nebius mất hơn 7%. Hầu như mọi công ty có mức độ tiếp xúc đáng kể với cơ sở hạ tầng AI, tính toán, lưu trữ hoặc mạng quang đều ghi nhận tổn thất mạnh mẽ.
Các nhà giao dịch đã hiểu các con số của OpenAI như bằng chứng cho thấy ngay cả tác nhân tư nhân nổi bật nhất trong ngành cũng đang đối mặt với những thách thức về thực thi và lợi nhuận. Sự bán tháo phản ánh sự thay đổi nhanh chóng từ sự lạc quan về nhu cầu AI không giới hạn sang sự giám sát chặt chẽ hơn về mức độ vốn đầu tư và lợi nhuận trong ngắn hạn.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn tăng đã làm trầm trọng thêm sự thất vọng liên quan đến công ty. Lợi suất kỳ hạn 30 năm tăng lên khoảng 5,3%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Các mức lãi suất chuẩn cao hơn làm tăng chi phí vay vốn mà nhiều công ty AI phụ thuộc vào để tài trợ cho nghiên cứu, xây dựng trung tâm dữ liệu và mua chip.
Sự không chắc chắn gia tăng do hội nghị ngân hàng trung ương Jackson Hole—hội nghị đầu tiên dưới quyền chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ—and các diễn biến địa chính trị làm tăng giá dầu và kỳ vọng lạm phát. Cùng nhau, những yếu tố này khuyến khích các nhà đầu tư giảm mức độ tiếp xúc với các cổ phiếu AI tăng trưởng cao và định giá cao.
Trong khi câu chuyện về AI vẫn tiếp tục thống trị các chủ đề cổ phiếu trung hạn, giai đoạn mà hầu như mọi cổ phiếu liên quan đến AI đều tăng giá một cách bừa bãi đã qua đi. Các nhà cung cấp chip lưu trữ và mô-đun quang học, đặc biệt, hiện nay thể hiện mức độ nhạy cảm cao hơn đối với các thông báo của từng công ty và sự thay đổi trong sở thích rủi ro của nhà đầu tư.
Tính chọn lọc đã trở nên thiết yếu. Các nhà đầu tư đang phân biệt giữa các công ty có đà thương mại được chứng minh và những công ty vẫn chủ yếu hưởng lợi từ đà kể chuyện.
Các tập đoàn công nghệ lớn đã được xác lập như Google mang lại mức độ tiếp xúc ổn định hơn với nhu cầu AI. Các dòng doanh thu đa dạng, bảng cân đối kế toán vững mạnh cùng các hoạt động điện toán đám mây và quảng cáo hiện có của họ cung cấp một lớp bảo vệ chống lại biến động của các công ty chuyên về AI thuần túy. Theo đuổi cách tiếp cận của các nhà đầu tư dài hạn ưa chuộng các thương hiệu đã được chứng minh có thể giảm thiểu mức giảm giá danh mục đầu tư trong các giai đoạn chuyển đổi ngành.
Phân tích viên của Bank of America, Vivek Arya, duy trì quan điểm rằng thị trường đã định giá quá cao các rủi ro ngắn hạn đối với chu kỳ đầu tư AI. Ông ước tính định giá của Nvidia có thể bị định giá thấp từ 34% đến 50%. Arya đã tái khẳng định xếp hạng Mua và mục tiêu giá 350 USD, trích dẫn vai trò trung tâm của Nvidia trong cơ sở hạ tầng tính toán AI, lợi thế về hệ sinh thái GPU và phần mềm, cũng như các đối tác chiến lược với các nhà cung cấp đám mây lớn.
Mặc dù các cổ phiếu AI nói chung yếu do lo ngại về sự chậm lại trong chi tiêu cơ sở hạ tầng, thời gian thương mại hóa và định giá cao, Arya cho rằng những nỗi lo này che khuất tiềm năng tăng trưởng dài hạn của Nvidia.
Nếu bạn lo lắng về những biến động thường xuyên trên thị trường và tìm kiếm một lựa chọn ổn định hơn để kiếm tiền bị động, KuCoin là nơi phù hợp để bạn đến:
-
Simple Earn: Nạp và rút token mọi lúc, nhận lợi nhuận ổn định.
-
KuCoin Earn: Kiếm lợi nhuận ổn định với quản lý tài sản chuyên nghiệp.
-
Nắm giữ để kiếm tiền: Nhận phần thưởng bằng cách nắm giữ tài sản trong các tài khoản Nguồn vốn, Giao dịch, Ký quỹ, Giao sau, Khai thác và Tài khoản hợp nhất.
-
Staking: Khai thác tiềm năng sinh lời từ các tài sản trên chuỗi.
-
Đầu tư Nâng cao: Đầu tư Nâng cao cung cấp nhiều sản phẩm có cấu trúc giúp tiền của bạn tăng trưởng trong mọi thị trường.
-
Shark Fin: Bảo vệ tiền vốn và lợi nhuận đảm bảo
-
Đầu tư kép: Mua thấp và bán cao với tính toán lợi nhuận minh bạch.
-
Lăn cầu tuyết: Lợi nhuận cao, có bảo vệ giá.
-
Mua giảm giá: Mua tiền điện tử với giá ưu đãi.
-
KCS Loyalty: Nâng cấp cấp độ để tận hưởng các quyền lợi độc quyền bằng cách stakes ≥ 1 KCS.
-
KuCoin Wealth: Khám phá giá trị tương lai và bắt đầu hành trình đầu tư thông minh của bạn.
-
Lợi ích của KCS: Giữ và stake KCS để truy cập các lợi ích trên toàn nền tảng.
-
KCS Staking 2.0: Tham gia vào quản trị trên chuỗi của KCS để kiếm lợi nhuận.
Doanh thu quý hai của OpenAI đạt 6,7 tỷ USD cho thấy sự tăng trưởng liên tục vững chắc, nhưng lại khiến các nhà đầu tư quan tâm đến định giá và lịch trình IPO của công ty thất vọng. Lỗ hoạt động mở rộng lên 12,3 tỷ USD càng làm nổi bật mức độ vốn-intensive của việc phát triển AI tiên tiến. Việc công bố thông tin này, kết hợp với lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn tăng và sự không chắc chắn vĩ mô, đã gây ra đợt bán tháo rộng khắp trên các cổ phiếu chip lưu trữ, linh kiện quang học và cơ sở hạ tầng AI.
Giai đoạn lợi nhuận không chọn lọc trong giao dịch AI đã nhường chỗ cho sự lựa chọn kỹ lưỡng hơn. Các tên gọi trong lĩnh vực lưu trữ và quang học vẫn đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi dòng tin tức, trong khi các nền tảng đã được khẳng định như Google có thể mang lại sự ổn định tương đối. Phân tích của Bank of America cho thấy mức giá hiện tại của Nvidia có thể vẫn chưa phản ánh đầy đủ những lợi thế cấu trúc của nó. Nhìn chung, AI vẫn là chủ đề cốt lõi trong cổ phiếu, nhưng thành công hiện nay phụ thuộc nhiều hơn vào việc lựa chọn cổ phiếu cẩn thận và quản lý rủi ro hơn là chỉ đơn thuần tiếp xúc với chủ đề.
Câu hỏi thường gặp
Doanh thu chính xác của OpenAI trong quý 2 là bao nhiêu?
OpenAI báo cáo doanh thu quý hai là 6,7 tỷ USD, tăng 18% so với 5,7 tỷ USD trong quý một.
Tại sao tổn thất hoạt động lại tăng nhanh hơn doanh thu?
Các tổn thất lớn hơn phản ánh chi phí hoạt động cao hơn, bao gồm chi phí bồi thường dựa trên cổ phiếu đáng kể, khiến tổn thất hoạt động quý đạt 12,3 tỷ USD.
Những cổ phiếu liên quan đến AI nào giảm mạnh nhất sau bản cập nhật của OpenAI?
Coherent và CoreWeave mỗi bên giảm hơn 12%, SanDisk và SK Hynix giảm hơn 9%, Micron giảm hơn 7%, và Nebius giảm hơn 7%.
Lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn ảnh hưởng đến các công ty AI như thế nào?
Lãi suất dài hạn tăng cao làm tăng chi phí vay vốn mà nhiều công ty AI sử dụng để tài trợ cho các trung tâm dữ liệu, nghiên cứu và việc mua chip, gia tăng áp lực lên các mô hình kinh doanh vốn-intensive.
Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Đầu tư vào tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro. Vui lòng tự nghiên cứu (DYOR).
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.