Chuyển đổi Web3: Cách stablecoin 33 nghìn tỷ USD và token hóa RWA đang thúc đẩy tính hữu dụng

Chuyển đổi Web3: Cách stablecoin 33 nghìn tỷ USD và token hóa RWA đang thúc đẩy tính hữu dụng

2026/07/05 11:12:00
Hình ảnh tùy chỉnh
Stablecoin và token hóa tài sản thực tế đang trở thành trung tâm trong sự chuyển dịch của Web3 từ giao dịch đầu cơ sang cơ sở hạ tầng tài chính thực tế. Trong khi các chu kỳ tiền điện tử trước đây thường được định nghĩa bởi giá token, hoạt động NFT, lợi suất DeFi và các câu chuyện thị trường ngắn hạn, xu hướng hiện tại ngày càng tập trung vào thanh toán bằng đô la kỹ thuật số, tài sản được token hóa, thanh toán xuyên biên giới, quản lý quỹ, di chuyển tài sản đảm bảo và tài chính có thể lập trình. Quy mô đã rõ ràng: khối lượng giao dịch stablecoin đạt kỷ lục 33 nghìn tỷ USD vào năm 2025, tăng 72% so với năm trước, trong khi token hóa RWA tiếp tục đưa các tài sản truyền thống như trái phiếu chính phủ, quỹ, sản phẩm tín dụng, hàng hóa và bất động sản vào các thị trường trên blockchain. Điều này không có nghĩa là Web3 đã thay thế tài chính truyền thống, mà cho thấy các mạng blockchain đang trở nên kết nối hơn với các trường hợp sử dụng tài chính thực tế, với stablecoin đóng vai trò là lớp tiền mặt và các RWA được token hóa đóng vai trò là lớp tài sản cho một hệ thống tài chính toàn cầu có thể lập trình hơn.
 

Stablecoin và Token hóa RWA là gì?

Stablecoin là các loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị ổn định, thường bằng cách theo dõi các loại tiền pháp định như đô la Mỹ. Chúng cho phép người dùng chuyển đổi đô la kỹ thuật số nhanh chóng giữa các mạng blockchain, làm cho chúng hữu ích trong giao dịch, thanh toán, chuyển tiền xuyên biên giới, trả lương, chuyển tiền và quản lý quỹ. Nói một cách đơn giản, stablecoin cung cấp cho Web3 một đơn vị kế toán thực tế hơn, vì người dùng và doanh nghiệp có thể chuyển giá trị mà không phải chịu trực tiếp rủi ro biến động của các tài sản như bitcoin hoặc ethereum. Đối với những độc giả cần nền tảng sâu hơn, stablecoins như công cụ thanh toán đô la kỹ thuật số giải thích cách các mô hình stablecoin khác nhau hoạt động và tại sao chúng quan trọng đối với thị trường tiền điện tử.
 
Token hóa RWA, hay còn gọi là token hóa tài sản thực tế, là quá trình biểu diễn các tài sản truyền thống như trái phiếu chính phủ, quỹ, hàng hóa, tín dụng tư nhân, bất động sản hoặc cổ phiếu dưới dạng các token dựa trên blockchain. Mục tiêu không chỉ là tạo một nhãn kỹ thuật số cho tài sản cũ. Mục tiêu là làm cho các hồ sơ sở hữu, chuyển, thanh toán, quy tắc tuân thủ, việc sử dụng tài sản đảm bảo và quyền truy cập của nhà đầu tư trở nên có thể lập trình hơn. Cùng nhau, stablecoin và RWA được token hóa tạo nên một lớp tài chính Web3 thực tế hơn: stablecoin cung cấp tiền có thể lập trình, trong khi RWA mang các tài sản tài chính thực tế vào các thị trường trên blockchain.
 

Tại sao khối lượng stablecoin 33 nghìn tỷ USD cho thấy Web3 đang tiến tới sự hữu dụng thực sự

Stablecoin đang trở thành một trong những dấu hiệu mạnh mẽ nhất cho thấy Web3 đang chuyển dịch từ đầu cơ sang các ứng dụng tài chính thực tế. Trong các chu kỳ tiền điện tử trước đây, stablecoin chủ yếu được xem là cặp giao dịch, thanh khoản sàn giao dịch, hoặc nơi an toàn hơn để nhà giao dịch giữ vốn trong các thị trường biến động. Vai trò đó vẫn còn quan trọng, nhưng thị trường rõ ràng đã mở rộng. Con số 33 nghìn tỷ USD về khối lượng giao dịch stablecoin cho thấy các đồng đô la kỹ thuật số không còn chỉ là công cụ dành cho nhà giao dịch tiền điện tử; chúng đang trở thành hệ thống thanh toán cho các khoản thanh toán, di chuyển quỹ, chuyển tiền xuyên biên giới, DeFi và tài chính tổ chức. Tuy nhiên, con số này cần được đặt trong bối cảnh vì khối lượng trên chuỗi có thể bao gồm hoạt động sàn giao dịch, arbitrage, chuyển nội bộ, bot và các chuyển động hợp đồng thông minh, không chỉ đơn thuần là các khoản thanh toán tiêu dùng thực tế. Bài học quan trọng hơn là stablecoin đang trở thành một lớp thanh toán nghiêm túc cho tài chính kỹ thuật số, mang lại cho Web3 một câu chuyện ứng dụng rõ ràng hơn ngoài việc đầu cơ token.
 

1. Các stablecoin đang biến Web3 thành một mạng lưới thanh toán bằng đô la kỹ thuật số

Stablecoin cung cấp cho các mạng blockchain một đơn vị kế toán thực tế, vì hầu hết người dùng, doanh nghiệp và tổ chức vẫn nghĩ theo đồng đô la, chứ không phải các tài sản tiền điện tử biến động. Bitcoin và Ethereum có thể là những tài sản đầu tư quan trọng, nhưng sự biến động giá của chúng khiến việc sử dụng chúng cho lương, thanh toán cho bên chấp nhận thanh toán, hóa đơn hoặc hoạt động kho quỹ trở nên khó khăn. Stablecoin giải quyết một phần vấn đề đó bằng cách cho phép người dùng chuyển giá trị được định danh bằng đô la qua các mạng blockchain, đồng thời giữ mức độ tiếp xúc gần với tiền pháp định. Đó là lý do tại sao stablecoin ngày càng được thảo luận như một cơ sở hạ tầng thanh toán, chứ không chỉ là công cụ giao dịch tiền điện tử.
 
Các tín hiệu tiện ích chính bao gồm:
  • Thanh toán 24/7: Stablecoin có thể di chuyển ngoài khung giờ ngân hàng truyền thống.
  • Mục đích chuyển tiền xuyên biên giới: Chúng có thể giảm thiểu sự cản trở cho các khoản thanh toán và chuyển tiền quốc tế.
  • Di chuyển kho bạc: Các công ty có thể sử dụng stablecoin để chuyển vốn lưu động nhanh hơn giữa các thị trường.
  • Bảo đảm DeFi: Stablecoin vẫn là lớp thanh khoản và bảo đảm cốt lõi cho vay, giao dịch và thanh toán trên chuỗi.
  • Nhu cầu từ các thị trường mới nổi: Tại các khu vực có lạm phát, tiếp cận ngân hàng hạn chế hoặc chi phí chuyển đổi ngoại hối cao, đô la kỹ thuật số có thể trở thành một công cụ tài chính thiết thực.
 

2. Khối lượng 33 nghìn tỷ đô la cho thấy quy mô, nhưng dữ liệu đã điều chỉnh mới quan trọng

Con số 33 nghìn tỷ USD là hữu ích vì nó cho thấy quy mô hoạt động của stablecoin, nhưng không nên mô tả nó là sự chấp nhận thanh toán thuần túy. Dữ liệu blockchain công cộng rất hỗn loạn. Một hành động của người dùng duy nhất có thể kích hoạt nhiều giao dịch hợp đồng thông minh nội bộ, các sàn giao dịch tập trung có thể di chuyển khối lượng lớn giữa các ví, và các hệ thống giao dịch tự động có thể tạo ra hoạt động giao dịch tần suất cao. Điều này có nghĩa là hoạt động của stablecoin cần được phân tích cẩn thận, đặc biệt khi so sánh khối lượng giao dịch trên chuỗi với các mạng thanh toán truyền thống hoặc luồng thanh toán người tiêu dùng.
 

3. Các stablecoin đang chuyển từ các sàn giao dịch tiền điện tử sang các hệ thống thanh toán thực tế

Stablecoin ban đầu trở nên phổ biến vì các nhà giao dịch cần một cách nhanh chóng để chuyển đổi giữa các tài sản tiền điện tử mà không cần quay lại tài khoản ngân hàng. Ngày nay, vai trò của chúng đang mở rộng sang các khoản thanh toán xuyên biên giới, thanh toán cho doanh nghiệp, chuyển tiền, trả lương và hoạt động quỹ. Reuters đã mô tả cơ hội thực sự của stablecoin là “hệ thống ống dẫn” xung quanh tài chính kỹ thuật số, bao gồm ví, bộ xử lý thanh toán, hệ thống lưu ký, công cụ tuân thủ và cơ sở hạ tầng kết nối vào/ra. Điều này cho thấy giá trị dài hạn có thể không chỉ nằm ở các nhà phát hành stablecoin, mà còn ở các hệ thống kết nối stablecoin với doanh nghiệp, ngân hàng, ứng dụng fintech và người dùng toàn cầu.
 
Đây là lý do tại sao stablecoin quan trọng đối với tính ứng dụng của Web3. Chúng tạo ra một lớp tài chính có thể được các doanh nghiệp thực tế sử dụng, không chỉ riêng các nhà giao dịch thuần crypto. Một freelancer nhận stablecoin từ khách hàng nước ngoài, một công ty fintech sử dụng stablecoin để thanh toán, hay một doanh nghiệp chuyển tiền giữa các thị trường đều đang sử dụng Web3 như một hạ tầng. Điều này hoàn toàn khác với việc mua một token chỉ vì giá của nó có thể tăng.
 

4. Các công ty thanh toán lớn đang xây dựng xung quanh hạ tầng stablecoin

Việc áp dụng stablecoin đang trở nên nghiêm túc hơn khi các công ty thanh toán và công nghệ lớn hiện đang xây dựng xung quanh công nghệ này. Reuters báo cáo vào tháng 6 năm 2026 rằng một liên minh bao gồm Visa, Mastercard, Coinbase, BlackRock và Google đã hỗ trợ một sáng kiến stablecoin toàn cầu mới có tên Open USD, với hơn 140 doanh nghiệp tham gia. Dự án nhằm mục đích hỗ trợ việc áp dụng rộng rãi hơn các token kỹ thuật số bằng cách giải quyết các thách thức doanh nghiệp như chi phí, khả năng mở rộng, khả năng tiếp cận và quản trị.
 
Điều này không có nghĩa là các stablecoin sẽ thay thế ngay lập tức các ngân hàng hoặc mạng lưới thẻ. Khả năng cao hơn là các stablecoin sẽ trở thành một phần của hệ thống tài chính lai, nơi các ngân hàng, công ty fintech, nhà xử lý thanh toán và các mạng blockchain tương tác với nhau. Người dùng có thể thậm chí không biết một stablecoin đang được sử dụng phía sau hậu trường. Lợi ích có thể thể hiện dưới dạng thanh toán nhanh hơn, chuyển tiền xuyên biên giới rẻ hơn, khả năng tiếp cận đô la kỹ thuật số tốt hơn hoặc thanh toán quỹ hiệu quả hơn.
 

5. Quy định đang giúp các stablecoin trở nên chuyên nghiệp hơn

Các stablecoin cũng cần được quản lý trước khi có thể trở thành hạ tầng phổ biến. Càng nhiều stablecoin được sử dụng cho các giao dịch thanh toán và hoạt động quỹ, thì chất lượng dự trữ, quyền hoàn trả, tính minh bạch của người phát hành, các biện pháp chống rửa tiền và bảo vệ người tiêu dùng càng trở nên quan trọng. Reuters báo cáo rằng bộ quy định cuối cùng của Anh về tiền mã hóa sẽ đưa ngành công nghiệp cryptoasset dưới sự giám sát của FCA từ tháng 10 năm 2027, đồng thời giảm một số yêu cầu vốn đối với stablecoin đã đề xuất sau khi xem xét phản hồi từ ngành.
 
Sự thay đổi quy định này có thể hỗ trợ việc chấp nhận của các tổ chức, vì các ngân hàng và doanh nghiệp thường cần sự rõ ràng về mặt pháp lý trước khi tích hợp các hệ thống thanh toán mới. Một công ty có thể quan tâm đến stablecoin, nhưng đồng thời cũng cần biết ai phát hành token, tài sản nào đảm bảo cho nó, cách thức hoàn trả hoạt động ra sao, điều gì xảy ra trong thời kỳ căng thẳng thị trường, và quy tắc nào được áp dụng. Quy định có thể làm chậm một số hoạt động thuần crypto, nhưng đồng thời cũng có thể giúp stablecoin được chấp nhận rộng rãi hơn trong lĩnh vực tài chính truyền thống.
 

6. Tính năng của stablecoin lớn hơn khối lượng giao dịch

Câu chuyện mạnh mẽ nhất về stablecoin không chỉ là “khối lượng đang tăng trưởng.” Câu chuyện mạnh mẽ hơn là stablecoin đang trở nên hữu ích trong nhiều quy trình tài chính khác nhau. Chúng có thể hỗ trợ thanh toán nhanh hơn, tiếp cận đô la tốt hơn, thanh toán có thể lập trình, thanh khoản DeFi, hoạt động quỹ, và cuối cùng là thanh toán giữa máy-máy hoặc giữa các tác nhân AI. Điều này tạo nền tảng thực tế cho Web3, bởi vì stablecoin giúp các mạng blockchain dễ sử dụng hơn cho các hoạt động kinh tế thực tế.
 
Các lĩnh vực ứng dụng chính của stablecoin bao gồm:
  • Thanh toán: Chuyển tiền trong nước và quốc tế nhanh hơn.
  • Chuyển tiền: Di chuyển giá trị xuyên biên giới với ít trở ngại hơn.
  • Hoạt động kho bạc: Di chuyển vốn nhanh hơn cho các công ty và fintech.
  • Thanh toán DeFi: thanh khoản cốt lõi cho vay, giao dịch và các thị trường tài sản đảm bảo.
  • Truy cập đô la: Hữu ích trong các thị trường nơi người dùng muốn tiếp xúc với đô la kỹ thuật số.
  • Tài chính được token hóa: Các stablecoin có thể đóng vai trò là phần tiền mặt cho các giao dịch thanh toán RWA và tài sản được token hóa.
 
Đây là lý do tại sao hoạt động stablecoin trị giá 33 nghìn tỷ USD lại quan trọng đối với Web3. Con số này không chỉ là một con số tiêu đề. Nó cho thấy các đồng đô la kỹ thuật số đang trở thành một trong những phần hoạt động nhất của tài chính blockchain. Khi stablecoin được kết hợp với token hóa RWA, Web3 bắt đầu trông ít giống một thị trường đầu cơ và nhiều hơn như một hệ thống tài chính có thể lập trình, được xây dựng dành cho thanh toán, thanh toán bù trừ, tài sản đảm bảo và khả năng tiếp cận toàn cầu.
 

Cách Token hóa RWA đang mang Tài chính Truyền thống lên chuỗi

Token hóa RWA là một trong những lý do quan trọng nhất khiến Web3 ngày càng trở nên kết nối với tài chính truyền thống. Thay vì chỉ sử dụng blockchain cho các tài sản bản địa của tiền mã hóa, token hóa cho phép các công cụ tài chính thực tế như trái phiếu chính phủ Mỹ, quỹ thị trường tiền tệ, tín dụng tư nhân, hàng hóa, bất động sản và cổ phiếu được biểu diễn dưới dạng token kỹ thuật số. Mục tiêu không chỉ là tạo ra một nhãn tài sản mới, mà còn làm cho các hồ sơ sở hữu, chuyển, thanh toán, quy tắc tuân thủ và việc sử dụng tài sản đảm bảo trở nên dễ lập trình hơn. cách các tài sản thực tế có thể được biểu diễn trên chuỗi cung cấp cho người đọc nền tảng hữu ích để hiểu tại sao token hóa đã trở thành một trong những câu chuyện hạ tầng quan trọng nhất của Web3.
 

1. Trái phiếu được token hóa đang dẫn đầu thị trường RWA

Các trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được token hóa đã trở thành một trong những trường hợp sử dụng sớm mạnh mẽ nhất cho việc token hóa RWA vì chúng dễ hiểu hơn đối với các tổ chức so với nhiều loại tài sản khác. Trái phiếu kho bạc đã đóng vai trò quan trọng trong tài chính truyền thống như công cụ quản lý tiền mặt, công cụ thế chấp và sản phẩm sinh lời rủi ro thấp. Bằng cách đưa tiếp cận trái phiếu kho bạc lên blockchain, các sản phẩm trái phiếu kho bạc được token hóa có thể cung cấp cho các nền tảng tiền điện tử, các công ty fintech và người dùng tổ chức một cách để nắm giữ các tài sản gắn liền với nợ chính phủ trong các hệ thống tài chính dựa trên blockchain.
 
Các lý do chính khiến trái phiếu được token hóa đang thu hút sự chú ý bao gồm:
  • Hỗ trợ tài sản quen thuộc: Trái phiếu chính phủ dễ dàng hơn để các tổ chức đánh giá so với nhiều tài sản bản địa của tiền điện tử.
  • Sử dụng tài sản đảm bảo trên chuỗi: Các trái phiếu được token hóa có thể hỗ trợ các quy trình cho vay, ký quỹ và thanh toán.
  • Quản lý kho bạc: Các doanh nghiệp và giao thức có thể sử dụng các sản phẩm trái phiếu chính phủ được token hóa thay vì để toàn bộ vốn nằm im trong stablecoin.
  • Cầu nối giữa TradFi và DeFi: Họ kết nối các thị trường thu nhập cố định truyền thống với các ứng dụng tài chính dựa trên blockchain.
 

2. Token hóa RWA giúp các tài sản tài chính trở nên lập trình được hơn

Giá trị chính của việc token hóa RWA là khả năng lập trình. Trong tài chính truyền thống, các giao dịch tài sản, thanh toán, kiểm tra lưu ký, quyền của nhà đầu tư và đánh giá tuân thủ thường phụ thuộc vào nhiều trung gian và các quy trình hậu cần bị trì hoãn. Các tài sản được token hóa có thể tích hợp một số chức năng này vào các quy trình dựa trên blockchain, giúp dễ dàng tự động hóa các hạn chế chuyển nhượng, quy tắc hoàn tiền, báo cáo, di chuyển tài sản đảm bảo và logic thanh toán. Đây là lý do tại sao tokenization thường được thảo luận như một sự nâng cấp hạ tầng tài chính hơn là chỉ một câu chuyện crypto khác.
 
Ví dụ, một quỹ được token hóa có thể sử dụng hợp đồng thông minh để kiểm soát ai có thể nắm giữ tài sản, khi nào được phép chuyển, và cách xử lý các yêu cầu hoàn vốn. Một sản phẩm Kho bạc được token hóa có thể được sử dụng làm tài sản đảm bảo trên thị trường cho vay trên blockchain nếu cấu trúc pháp lý, định giá oracle, lưu ký và quy trình thanh lý đáng tin cậy. Một sản phẩm tín dụng tư nhân được token hóa có thể làm cho việc báo cáo và quyền truy cập của nhà đầu tư minh bạch hơn, mặc dù nó vẫn mang rủi ro tín dụng. Những dự án RWA mạnh nhất không chỉ là “tài sản có token”; chúng là các hệ thống kết nối các quyền pháp lý, lưu ký, tuân thủ, định giá và thanh toán trên blockchain thành một cấu trúc có thể sử dụng được.
 

3. Stablecoin và RWAs hoạt động cùng nhau như các lớp tiền mặt và tài sản

Stablecoin và các tài sản được token hóa (RWAs) mạnh mẽ vì chúng giải quyết các phần khác nhau của cùng một vấn đề tài chính. Stablecoin cung cấp lớp tiền mặt, trong khi RWAs cung cấp lớp tài sản. Trong một thị trường truyền thống, thanh toán tiền mặt và chứng khoán thường đi qua các ngân hàng, các tổ chức thanh toán bù trừ, các tổ chức lưu ký, nhà môi giới và các mạng thanh toán. Trong một hệ thống trên chuỗi, stablecoin có thể đóng vai trò là tiền thanh toán có thể lập trình, trong khi các tài sản được token hóa có thể đại diện cho các công cụ tài chính được chuyển nhượng, thế chấp, hoàn trả hoặc sử dụng làm tài sản đảm bảo.
 
Sự kết hợp này có thể hỗ trợ các quy trình tài chính hiệu quả hơn:
  • Stablecoin như phương tiện thanh toán: Chúng có thể thanh toán giao dịch nhanh chóng trên các mạng blockchain.
  • RWAs làm tài sản đảm bảo: Trái phiếu hoặc quỹ được token hóa có thể hỗ trợ các hệ thống cho vay và ký quỹ.
  • Các sản phẩm kho bạc trên chuỗi: Các doanh nghiệp có thể nắm giữ stablecoin để thanh khoản và tài sản được token hóa để sinh lời hoặc làm tài sản đảm bảo.
  • Thanh toán nhanh hơn: Các tài sản được token hóa và stablecoin có thể giảm thời gian trễ giữa thực hiện giao dịch và thanh toán cuối cùng.
  • Tài chính tự động: Các hợp đồng thông minh có thể kết nối thanh toán, tài sản đảm bảo, hoàn trả và các biện pháp kiểm soát rủi ro trong một quy trình duy nhất.
 

4. Cổ phiếu và quỹ được token hóa có thể mở rộng khả năng tiếp cận Web3 đến các thị trường truyền thống

Ngoài trái phiếu chính phủ, cổ phiếu được token hóa, quỹ ETF và các quỹ khác đang trở thành một lĩnh vực quan trọng khác cần theo dõi. Những sản phẩm này có thể giúp tiếp cận thị trường truyền thống dễ dàng hơn thông qua ví kỹ thuật số, đơn vị phân chia và cơ sở hạ tầng dựa trên blockchain 24/7. Tuy nhiên, chứng khoán được token hóa cũng đặt ra những câu hỏi về bảo vệ nhà đầu tư. Reuters báo cáo rằng một số sản phẩm cổ phiếu được token hóa có thể không cung cấp quyền sở hữu trực tiếp, quyền biểu quyết hoặc cổ tức truyền thống cho người nắm giữ, đồng thời phơi bày người dùng trước rủi ro đối tác từ nhà phát hành token.
 
Sự khác biệt này rất quan trọng. Một cổ phiếu được token hóa không tự động giống như sở hữu một cổ phần thông qua tài khoản môi giới được quản lý. Tùy vào cấu trúc, token có thể đại diện cho một quyền đòi hỏi gián tiếp, mức độ tiếp xúc tương tự phái sinh, một biên lai, hoặc một quyền hợp đồng khác thay vì quyền sở hữu pháp lý trực tiếp đối với chứng khoán cơ sở. Đối với nhà đầu tư, câu hỏi then chốt không chỉ là liệu token có theo dõi giá của tài sản hay không, mà còn là những quyền gì mà người nắm giữ token thực sự có được nếu nhà phát hành gặp sự cố, giao dịch bị hạn chế, việc hoàn trả bị tạm dừng, hoặc cơ quan quản lý thay đổi quy tắc.
 

5. Tái định danh có thể cải thiện khả năng tiếp cận, nhưng không loại bỏ rủi ro

Việc token hóa RWA có thể giúp các tài sản tài chính dễ chia nhỏ, chuyển, theo dõi và tích hợp vào các ứng dụng blockchain, nhưng không loại bỏ các rủi ro ban đầu của những tài sản đó. Một tài sản tín dụng tư nhân được token hóa vẫn mang rủi ro của người vay và nguy cơ vỡ nợ. Một sản phẩm bất động sản được token hóa vẫn có thể thiếu thanh khoản. Một sản phẩm kho bạc được token hóa vẫn có thể phụ thuộc vào cơ chế lưu ký, cơ chế hoàn trả và điều kiện thị trường. Một sản phẩm cổ phiếu được token hóa vẫn có thể đối mặt với rủi ro pháp lý, quy định và rủi ro đối tác.
 
IOSCO đã cảnh báo rằng việc token hóa có thể tạo ra các rủi ro mới, bao gồm sự không chắc chắn về việc nhà đầu tư có sở hữu tài sản cơ sở hay chỉ là một yêu cầu dựa trên token, cũng như các rủi ro đối tác và công nghệ. Reuters cũng báo cáo rằng IOSCO cho rằng việc áp dụng token hóa vẫn còn hạn chế ở một số lĩnh vực và các lợi ích về hiệu quả được hứa hẹn có thể không nhất quán khi các sản phẩm được token hóa vẫn phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống phía sau hậu trường.
 

6. thanh khoản là bài kiểm tra lớn nhất đối với sự phát triển của tài sản được token hóa

Một trong những sai lầm lớn nhất trong câu chuyện RWA là giả định rằng việc token hóa tự động tạo ra thanh khoản. Blockchain có thể giúp tài sản dễ dàng di chuyển về mặt kỹ thuật, nhưng thanh khoản thực sự phụ thuộc vào người mua và người bán tích cực, các nhà tạo thị trường, quy tắc hoàn trả, sự rõ ràng về pháp lý, nhu cầu từ các tổ chức và khả năng tiếp cận thị trường thứ cấp. Nếu một tài sản được token hóa có ít người sở hữu, hoạt động giao dịch hạn chế, tính minh bạch về giá kém hoặc các hạn chế chuyển nhượng nghiêm ngặt, thì việc bán nó vẫn có thể khó khăn ngay cả khi nó tồn tại trên blockchain.
 
Nghiên cứu học thuật gần đây về thị trường tài sản được token hóa cho thấy một số tài sản có giá trị lớn trên chuỗi vẫn thể hiện mức độ giao dịch yếu, hoạt động chuyển nhượng hạn chế, sự tham gia của địa chỉ hoạt động thấp và sự tập trung sở hữu cao. Nghiên cứu lập luận rằng tổng giá trị bị khóa hoặc giá trị tài sản được đưa ra làm tiêu đề đơn thuần có thể che giấu các rủi ro quan trọng về thanh khoản, sự tập trung và chất lượng thị trường. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư nên nhìn xa hơn quy mô thị trường của các tài sản được token hóa và đặt ra những câu hỏi sâu sắc hơn về ai đang nắm giữ các token, tần suất giao dịch của họ, nguồn thanh khoản đến từ đâu, và việc hoàn trả có đáng tin cậy trong thời kỳ căng thẳng thị trường hay không.
 

7. Token hóa RWA có thể trở thành một phần cốt lõi trong tiện ích Web3

Việc token hóa RWA quan trọng vì nó tạo ra mối liên kết mạnh mẽ hơn giữa Web3 với các hoạt động tài chính thực tế. Thay vì chỉ dựa vào các tài sản tiền điện tử mang tính đầu cơ, các mạng blockchain có thể hỗ trợ các sản phẩm tài chính như tiền được token hóa, trái phiếu chính phủ được token hóa, quỹ được token hóa, tín dụng được token hóa và các sản phẩm tài chính khác. Điều này giúp Web3 trở nên hữu ích hơn cho các tổ chức, công ty fintech, quản lý tài sản, công ty thanh toán và doanh nghiệp cần cơ sở hạ tầng để thực hiện thanh toán, thế chấp, quản lý kho bạc hoặc đầu tư.
 
Cơ hội dài hạn không chỉ là đưa mọi tài sản lên chuỗi. Cơ hội thực sự là xây dựng một hệ thống tài chính nơi tiền kỹ thuật số và tài sản được token hóa có thể tương tác hiệu quả hơn. Stablecoin có thể thanh toán các khoản thanh toán. Trái phiếu được token hóa có thể hỗ trợ tài sản đảm bảo. Quỹ được token hóa có thể cải thiện quản lý quỹ. Tín dụng được token hóa có thể tạo ra các kênh tài chính mới. Nếu các cấu trúc pháp lý, lưu ký, quy định và thanh khoản được cải thiện, token hóa RWA có thể trở thành một trong những nền tảng mạnh mẽ nhất cho giai đoạn tiếp theo của Web3.
 

Những điều Nhà đầu tư và Người xây dựng nên theo dõi tiếp theo

Giai đoạn tiếp theo của sự tăng trưởng stablecoin và RWA sẽ phụ thuộc vào việc các công nghệ này có thể chuyển từ khối lượng tin tức sang các trường hợp sử dụng tài chính lặp lại hay không. Hoạt động stablecoin đã cho thấy nhu cầu thanh toán trên blockchain rất lớn, nhưng thị trường vẫn cần dữ liệu được điều chỉnh tốt hơn để phân biệt giữa việc sử dụng thanh toán thực sự với giao dịch, chênh lệch giá và hoạt động nội bộ trên blockchain. Tái định danh RWA cũng cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng chất lượng của sự tăng trưởng này phụ thuộc vào thanh khoản, khả năng thi hành pháp lý, quản lý tài sản, quyền truy cập hoàn trả và việc người nắm giữ token có quyền rõ ràng đối với tài sản cơ sở hay không.
 
Đối với các nhà phát triển, cơ hội không chỉ nằm ở việc ra mắt các token mới. Cơ hội mạnh mẽ hơn có thể nằm ở hạ tầng giúp việc sử dụng stablecoin và các tài sản được token hóa (RWAs) trở nên dễ dàng, an toàn và tuân thủ hơn. Điều này bao gồm ví, hệ thống lưu ký, API thanh toán, công cụ tuân thủ, xác minh danh tính, giám sát rủi ro, cổng vào/ra stablecoin, oracle định giá và các nền tảng thanh khoản thị trường thứ cấp. Khi Web3 trở nên ngày càng hướng đến tính ứng dụng, những sản phẩm có giá trị nhất có thể là những sản phẩm giúp tài chính blockchain trở nên đơn giản và đáng tin cậy đối với doanh nghiệp, tổ chức và người dùng thông thường.
 
Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi chính là liệu một dự án có sử dụng thực sự ngoài những lời đồn thổi mang tính kể chuyện hay không. Một hệ sinh thái stablecoin nên được đánh giá dựa trên chất lượng tài sản dự trữ, lịch sử hoàn đổi, chất lượng giao dịch, tính minh bạch của bên phát hành, tình trạng pháp lý và mức độ áp dụng trong thanh toán hoặc hoàn tất giao dịch. Một dự án RWA nên được đánh giá dựa trên cấu trúc pháp lý, sắp xếp lưu ký, chất lượng tài sản, thanh khoản, hạn chế chuyển nhượng, quy trình hoàn đổi và liệu token có cung cấp quyền lợi thực sự hay chỉ mang lại mức độ tiếp xúc về giá. Stablecoin và RWA được token hóa cũng có thể hỗ trợ các thị trường cho vay, vay mượn và thế chấp trong DeFi, nhưng những thị trường này vẫn cần các biện pháp kiểm soát rủi ro mạnh mẽ, định giá đáng tin cậy và cơ chế thanh lý minh bạch.
 

Kết luận

Stablecoin và token hóa RWA đang giúp Web3 chuyển sang giai đoạn thực tế hơn. Con số 33 nghìn tỷ USD về khối lượng giao dịch stablecoin cho thấy các đồng đô la kỹ thuật số đã trở thành một lớp thanh toán chính trên blockchain, trong khi các tài sản RWA được token hóa cho thấy cách các tài sản truyền thống có thể được đại diện và sử dụng trong các hệ thống tài chính dựa trên blockchain. Cùng nhau, hai xu hướng này mang lại cho Web3 một câu chuyện tiện ích mạnh mẽ hơn, xoay quanh thanh toán, quản lý quỹ, tài sản thế chấp, chuyển tiền xuyên biên giới, tài chính được token hóa và thanh toán có thể lập trình. Sự chuyển dịch này không có nghĩa là đầu cơ sẽ biến mất khỏi crypto. Nó có nghĩa là những câu chuyện dài hạn mạnh mẽ nhất đang ngày càng gắn liền với các hoạt động tài chính thực tế. Stablecoin cung cấp tiền có thể lập trình. Token hóa RWA cung cấp tài sản có thể lập trình. Nếu quy định, thanh khoản, lưu ký, sự rõ ràng về pháp lý và trải nghiệm người dùng tiếp tục được cải thiện, stablecoin và RWA được token hóa có thể trở thành hạ tầng cốt lõi cho giai đoạn tiếp theo của tài chính kỹ thuật số.
 

Câu hỏi thường gặp

Tại sao các stablecoin thường được gọi là “lớp tiền mặt” của Web3?

Stablecoin thường được gọi là lớp tiền mặt của Web3 vì chúng cung cấp cho người dùng một đơn vị giá trị ổn định hơn cho các giao dịch blockchain. Thay vì sử dụng tài sản tiền điện tử biến động cho mỗi lần chuyển, người dùng có thể thanh toán, giữ số dư, quản lý thanh khoản hoặc tương tác với các ứng dụng DeFi bằng các tài sản kỹ thuật số được thiết kế để theo dõi tiền pháp định như đô la Mỹ.

Việc token hóa RWA khác gì so với việc mua các tài sản truyền thống?

Việc mua các tài sản truyền thống thường liên quan đến nhà môi giới, tổ chức lưu ký, ngân hàng, hệ thống thanh toán và các hạn chế về khung giờ giao dịch. Tái định danh RWA sử dụng các token dựa trên blockchain để đại diện cho quyền yêu cầu đối với những tài sản đó, giúp việc chuyển, thanh toán, lưu trữ hồ sơ và tích hợp với các ứng dụng kỹ thuật số trở nên dễ lập trình hơn. Tuy nhiên, các quyền pháp lý đằng sau token vẫn phụ thuộc vào bên phát hành, cấu trúc, sắp xếp lưu ký và jurisdiction.

Tại sao các tổ chức quan tâm đến trái phiếu được token hóa?

Các tổ chức quan tâm đến trái phiếu được token hóa vì chúng kết hợp mức độ tiếp xúc với thu nhập cố định quen thuộc với việc thanh toán trên blockchain. Những sản phẩm này có thể được sử dụng tiềm năng cho quản lý quỹ kho bạc, tài sản đảm bảo, quản lý thanh khoản và các sản phẩm tài chính trên chuỗi. Chúng cũng dễ hiểu hơn đối với các công ty truyền thống so với nhiều tài sản bản địa crypto, vì mức độ tiếp xúc cơ bản được liên kết với nợ chính phủ hoặc các quỹ tập trung vào trái phiếu kho bạc.

Stablecoin có thể giảm chi phí thanh toán xuyên biên giới không?

Stablecoin có thể giảm ma sát trong các khoản thanh toán xuyên biên giới bằng cách cho phép thanh toán nhanh hơn và giảm sự phụ thuộc vào nhiều trung gian. Tuy nhiên, tổng chi phí phụ thuộc vào toàn bộ lộ trình thanh toán, bao gồm phí blockchain, nhà cung cấp ví, phí vào/ra, chuyển đổi ngoại hối, kiểm tra tuân thủ và khả năng truy cập ngân hàng địa phương. Stablecoin cải thiện lớp thanh toán, nhưng chúng không tự động loại bỏ mọi chi phí trong chuỗi thanh toán.

Ví đóng vai trò gì trong việc thúc đẩy sự chấp nhận của stablecoin và RWA?

Ví rất quan trọng vì chúng là giao diện người dùng cho tài chính Web3. Một ví có thể cho phép người dùng lưu trữ stablecoin, truy cập các tài sản được token hóa, phê duyệt giao dịch, kết nối với các nền tảng DeFi và quản lý danh tính kỹ thuật số hoặc quyền tuân thủ. Để đạt được sự chấp nhận rộng rãi, các ví cần trở nên an toàn hơn, dễ sử dụng hơn và được tích hợp tốt hơn với các hệ thống thanh toán, công cụ khôi phục và các dịch vụ tài chính được quản lý.

Liệu các tài sản thực được token hóa có thể làm cho DeFi ổn định hơn không?

Các tài sản thực được token hóa có thể giúp kết nối một phần của DeFi với các tài sản tài chính truyền thống, đặc biệt nếu các tài sản đảm bảo chất lượng cao như trái phiếu chính phủ được token hóa trở nên được sử dụng rộng rãi hơn. Điều này có thể giảm sự phụ thuộc vào tài sản đảm bảo thuần túy thuộc về hệ sinh thái tiền mã hóa ở một số thị trường. Tuy nhiên, điều này không khiến DeFi trở nên không có rủi ro vì các sản phẩm RWA vẫn phụ thuộc vào việc lưu ký, tính khả thi về mặt pháp lý, độ chính xác về định giá, khả năng tiếp cận việc hoàn trả và tuân thủ quy định.

Thách thức lớn nhất đối với việc áp dụng tiện ích Web3 là gì?

Thách thức lớn nhất là niềm tin. Người dùng, tổ chức và cơ quan quản lý cần sự tự tin rằng các stablecoin được đảm bảo đúng cách, các tài sản được token hóa đại diện cho các quyền đòi hỏi có thể thi hành, việc lưu ký là an toàn, hợp đồng thông minh đáng tin cậy và thanh khoản luôn sẵn có trong thời kỳ căng thẳng. Nếu không có niềm tin vào toàn bộ hệ thống, khối lượng giao dịch mạnh hoặc sự tăng trưởng của tài sản được token hóa có thể không chuyển hóa thành sự chấp nhận rộng rãi bền vững.

Điều gì có thể làm cho stablecoin và RWAs trở nên hữu ích hơn trong vài năm tới?

Stablecoin và RWAs có thể trở nên hữu ích hơn nếu quy định trở nên rõ ràng hơn, các cổng vào/ra được cải thiện, ví trở nên dễ sử dụng hơn, tài sản được token hóa đạt được thanh khoản sâu hơn và các tổ chức xây dựng cơ sở hạ tầng lưu ký và tuân thủ mạnh mẽ hơn. Giai đoạn tăng trưởng tiếp theo có khả năng sẽ ít phụ thuộc vào sự hào hứng và nhiều hơn vào việc những công cụ này có thể giải quyết các vấn đề tài chính hàng ngày cho doanh nghiệp, các công ty fintech, nhà đầu tư và người dùng toàn cầu hay không.
 
 

Thông báo miễn trừ trách nhiệm

Thông tin được cung cấp trên trang này có thể xuất phát từ các nguồn bên thứ ba và không nhất thiết phản ánh quan điểm hoặc ý kiến của KuCoin. Nội dung này chỉ nhằm mục đích thông tin chung và không nên được coi là lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc chuyên nghiệp. KuCoin không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc độ tin cậy của thông tin, đồng thời không chịu trách nhiệm cho bất kỳ lỗi, thiếu sót hoặc hậu quả nào phát sinh từ việc sử dụng nó. Đầu tư vào tài sản kỹ thuật số mang theo những rủi ro vốn có. Vui lòng đánh giá cẩn thận mức độ chấp nhận rủi ro và tình hình tài chính của bạn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản Sử dụng và Thông báo Rủi ro của KuCoin.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.