Kho bạc Hoa Kỳ tăng gấp đôi việc mua lại trái phiếu dài hạn: Tại sao bitcoin tăng mạnh trong khi cổ phiếu gần như không chuyển động

2026/08/20 11:20:00

Giới thiệu

Lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao đã gây áp lực lên các thị trường chứng khoán trong vài tuần gần đây, với các cổ phiếu chip và AI-related stocks dẫn đầu đợt điều chỉnh. Vào ngày 19 tháng 8 năm 2026, Bộ Tài chính Mỹ thông báo sẽ ít nhất gấp đôi quy mô tối đa của các hoạt động mua lại hỗ trợ thanh khoản đối với các chứng khoán trái phiếu danh nghĩa kỳ hạn dài. Theo tuyên bố chính thức của Bộ Tài chính, giới hạn tăng từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD mỗi lần giao dịch cho các phân khúc 10-20 năm và 20-30 năm, có hiệu lực từ ngày 9 tháng 9 đến ngày 4 tháng 11 năm 2026.

Lợi suất dài hạn giảm mạnh sau tin tức. Lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm giảm gần 10 điểm cơ bản từ mức cao nhất trong nhiều năm gần 5,34%, ổn định ở khoảng 5,19–5,20%, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm giảm khoảng 6 điểm cơ bản xuống khoảng 4,65%, theo dữ liệu thị trường được báo cáo vào ngày đó. Thị trường chứng khoán Mỹ chỉ tăng nhẹ. Tín hiệu thực sự của thị trường xuất hiện ở bitcoin, khi giá tăng từ gần 64.000 USD lên gần 70.000 USD trong vài giờ.

Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã công bố gì về việc mua lại trái phiếu?

Kho bạc đang mở rộng các đợt mua lại hỗ trợ thanh khoản đối với các trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài hơn nhằm cải thiện hoạt động thị trường ở phần cuối đường cong. Có hiệu lực từ ngày 9 tháng 9 năm 2026, quy mô tối đa cho các hoạt động trong các phân khúc trái phiếu danh nghĩa kỳ hạn 10 đến 20 năm và 20 đến 30 năm sẽ tăng từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD mỗi đợt và duy trì đến ngày 4 tháng 11 năm 2026.

Các quan chức Bộ Tài chính cho biết sự gia tăng này phản ánh sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các bên tham gia thị trường, được thể hiện qua khối lượng lớn các lời đề nghị chất lượng cao thường xuyên được nhận trong các hoạt động này. Chương trình không làm giảm tổng nợ đang lưu hành. Nó đơn giản là loại bỏ các chứng khoán cũ hơn, ít thanh khoản ra khỏi thị trường và bơm tiền mặt vào tay người bán.

Các bên tham gia thị trường xem bước đi này là nỗ lực nhắm mục tiêu nhằm ổn định lãi suất dài hạn sau khi lợi suất đạt mức cao nhất trong gần hai thập kỷ. Hoạt động được lên lịch trước đó với quy mô 2 tỷ USD trong phân khúc 20 đến 30 năm đã thu hút gần 20 tỷ USD đề xuất, nhưng lợi suất vẫn tiếp tục tăng cho đến khi thông báo quy mô lớn hơn được đưa ra. Việc mở rộng năng lực bổ sung ít nhất 14 tỷ USD khả năng mua lại trong quý hiện tại, bên cạnh các hoạt động đã được lên kế hoạch trước đó.

Tại sao lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn giảm sau thông báo?

Lợi suất dài hạn giảm do thị trường hiểu các đợt mua lại lớn hơn là sự hỗ trợ nhu cầu trực tiếp cho phần cuối của đường cong. Lợi suất trái phiếu 30 năm giảm gần 10 điểm cơ bản và lợi suất trái phiếu 10 năm giảm khoảng 6 điểm cơ bản vào ngày 19 tháng 8 năm 2026, theo các báo cáo thị trường cùng thời điểm.

Các mức lãi suất dài hạn cao hơn đã phản ánh những lo ngại về nợ chính phủ tăng gần 40 nghìn tỷ USD, vay nợ doanh nghiệp liên quan đến AI ở mức cao và rủi ro lạm phát dai dẳng. Bằng cam kết mua thêm các khoản trái phiếu dài hạn, Bộ Tài chính đã thể hiện sự sẵn sàng hấp thụ nguồn cung và cải thiện thanh khoản đúng tại những nơi sự bảo trợ vẫn mạnh mẽ. Phản ứng giá ngay lập tức cho thấy các nhà giao dịch đang định giá các mức phí kỳ hạn thấp hơn và giảm nguy cơ các đợt tăng giá lợi tức hỗn loạn thêm.

Tại sao cổ phiếu Mỹ chỉ tăng nhẹ dù có tin tích cực?

Các thị trường chứng khoán Mỹ chỉ ghi nhận mức tăng khiêm tốn vì các nhà đầu tư vẫn chọn lọc và quá trình luân chuyển ngành trước đó tiếp tục. Vào ngày 19 tháng 8 năm 2026, S&P 500 tăng khoảng 0,21%, Chỉ số Công nghiệp Dow Jones tăng khoảng 0,22% và Nasdaq Composite tăng khoảng 0,16%, chấm dứt chuỗi ngày giảm ngắn nhưng vẫn xa mới đạt được đợt tăng mạnh toàn diện.

Các công ty sản xuất chip và các tên liên quan đến lưu trữ tiếp tục chịu áp lực. Cổ phiếu của các công ty liên quan đến bộ nhớ, lưu trữ và mô-đun quang học giảm trong ngày, ngay cả khi các chỉ số rộng hơn tăng nhẹ. Sự phân kỳ này phản ánh những câu hỏi còn tồn tại về tính bền vững của chi tiêu hạ tầng AI ở mức cao và sự chuyển dịch ra khỏi các cổ phiếu tăng trưởng được giao dịch nhiều nhất. Trong khi lợi suất dài hạn thấp hơn thường hỗ trợ cổ phiếu bằng cách giảm tỷ lệ chiết khấu và cải thiện điều kiện tài chính, thị trường cần bằng chứng rõ ràng hơn rằng thanh khoản sẽ mở rộng vượt ra ngoài sự giải tỏa ban đầu trên thị trường trái phiếu.

Bitcoin đã phản ứng như thế nào và tại sao chuyển động của nó lại rõ rệt hơn?

Bitcoin tăng mạnh hơn nhiều so với cổ phiếu, tăng từ mức thấp trong ngày gần 64.100 USD lên mức cao gần 70.000 USD trước khi ổn định ở vùng cao 68.000 USD. Đợt tăng này tương đương mức tăng khoảng 6–9% trong ngày và ghi nhận mức cao nhất trong khoảng 11 tuần.

Bitcoin hoạt động như một chỉ báo nhạy cảm về điều kiện thanh khoản đô la. Khi Bộ Tài chính bơm tiền mặt bằng cách mua các trái phiếu kỳ hạn dài, thanh khoản đó có thể chảy vào các tài sản rủi ro phản ứng nhanh với thay đổi trong khả năng sẵn có của vốn vay. Trong giai đoạn trước, phần lớn vốn rủi ro sẵn có đã tập trung vào các cổ phiếu liên quan đến AI, khiến Bitcoin tương đối bị bỏ qua. Tín hiệu thanh khoản đột ngột đã đảo ngược động lực này. Các vị thế ngắn đã được thanh lý với quy mô lớn, với các báo cáo cho thấy hơn 1 tỷ đô la Mỹ vị thế ngắn crypto bị đóng buộc trong một khoảng thời gian ngắn, khuếch đại đà tăng giá.

Tại sao bitcoin lại đóng vai trò là thước đo thanh khoản cho các thị trường rộng hơn?

Bitcoin thường dẫn đầu các phản ứng của các tài sản rủi ro rộng hơn đối với thay đổi trong thanh khoản đô la vì nó giao dịch 24/7, không có điểm định giá dòng tiền và thu hút những người tham gia có đòn bẩy cao. Các mô hình lịch sử cho thấy giá Bitcoin có xu hướng tăng mạnh khi điều kiện thanh khoản toàn cầu hoặc Mỹ nới lỏng và suy yếu khi thanh khoản thắt chặt.

Trong môi trường gần đây, các câu chuyện về AI đã hấp thụ phần lớn vốn rủi ro tăng thêm, trong khi thanh khoản đô la vẫn tương đối hạn chế. Quyết định của Bộ Tài chính mở rộng các đợt mua lại trái phiếu kỳ hạn dài đã mang lại một tín hiệu thanh khoản tích cực rõ ràng, dù khiêm tốn. Phản ứng nhanh chóng của bitcoin cho thấy các nhà đầu tư đã nhận ra tín hiệu này trước khi nó hoàn toàn lan tỏa đến các phân khúc cổ phiếu vẫn đang tiêu hóa các dư thừa trước đó. Theo thời gian, điều kiện thanh khoản được cải thiện có xu hướng hỗ trợ một phạm vi rộng hơn các tài sản rủi ro, bao gồm cả cổ phiếu Mỹ một khi quá trình luân chuyển và định vị trở lại bình thường.

KuCoin cung cấp một lựa chọn ổn định hơn trong thị trường biến động

Nếu bạn lo lắng về những biến động thường xuyên trên thị trường và tìm kiếm một lựa chọn ổn định hơn để kiếm tiền thụ động, KuCoin là nơi phù hợp để bạn đến:

Simple Earn: Nạp và rút token mọi lúc, nhận lợi nhuận ổn định.
KuCoin Earn: Kiếm lợi nhuận ổn định với quản lý tài sản chuyên nghiệp.
Nắm giữ để kiếm tiền: Nhận phần thưởng bằng cách nắm giữ tài sản trong các tài khoản Nguồn vốn, Giao dịch, Ký quỹ, Giao sau, Khai thác và Tài khoản hợp nhất.
Staking: Khai thác tiềm năng sinh lời từ các tài sản trên chuỗi.
Đầu tư Nâng cao: Đầu tư Nâng cao cung cấp nhiều sản phẩm có cấu trúc giúp tiền của bạn tăng trưởng trong mọi thị trường.
Shark Fin: Bảo vệ tiền vốn và lợi nhuận đảm bảo
Đầu tư kép: Mua thấp và bán cao với tính toán lợi nhuận minh bạch.
Lăn cầu tuyết: Lợi nhuận cao, có bảo vệ giá.
Mua giảm giá: Mua tiền điện tử với giá ưu đãi.
KCS Loyalty: Nâng cấp cấp độ để tận hưởng các quyền lợi độc quyền bằng cách stakes ≥ 1 KCS.
KuCoin Wealth: Khám phá giá trị tương lai và bắt đầu hành trình đầu tư thông minh của bạn.
Lợi ích của KCS: Giữ và stake KCS để truy cập các lợi ích trên toàn nền tảng.
KCS Staking 2.0: Tham gia vào quản trị trên chuỗi của KCS để kiếm lợi nhuận.

Kết luận

Quyết định của Bộ Tài chính Mỹ tăng ít nhất gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu kỳ hạn dài từ 2 tỷ USD lên 4 tỷ USD mỗi lần giao dịch đã cung cấp hỗ trợ có mục tiêu cho các trái phiếu kỳ hạn dài và gây ra sự sụt giảm ngay lập tức về lợi suất. Thị trường cổ phiếu phản ứng với mức tăng khiêm tốn và tiếp tục phân hóa giữa các ngành, đặc biệt là trong các cổ phiếu chip và lưu trữ. Ngược lại, bitcoin đã tăng mạnh từ mức giữa 60.000 USD lên gần 70.000 USD, nhấn mạnh vai trò của nó như một thước đo thời gian thực về thanh khoản đô la.

Episodes này cho thấy các hành động chính sách nhằm tăng thanh khoản thị trường trái phiếu có thể được ghi nhận đầu tiên trên các tài sản rủi ro nhạy cảm nhất. Mặc dù quy mô tuyệt đối của các đợt mua lại mở rộng vẫn khiêm tốn so với toàn bộ thị trường trái phiếu chính phủ, tín hiệu định hướng đã đủ mạnh để đảo ngược áp lực ngắn hạn lên lợi suất dài hạn và khơi lại sự quan tâm đến bitcoin. Các thị trường chứng khoán rộng hơn có thể cuối cùng hưởng lợi khi điều kiện thanh khoản được cải thiện lan truyền, nhưng thông điệp rõ ràng nhất trong ngắn hạn đã xuất hiện qua diễn biến giá của tiền điện tử. Các nhà đầu tư và nhà giao dịch theo dõi động lực tài chính bằng đô la sẽ tiếp tục theo dõi cả các hoạt động trái phiếu chính phủ và bitcoin để xác nhận sự hỗ trợ thanh khoản bền vững.

Câu hỏi thường gặp

Sự khác biệt giữa việc mua lại trái phiếu kho bạc và nới lỏng định lượng của Cục Dự trữ Liên bang là gì?

Các đợt mua lại kho bạc tái sử dụng tiền mặt hiện có bằng cách mua lại các chứng khoán đang lưu hành mà không làm tăng bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương, trong khi nới lỏng định lượng liên quan đến việc Fed tạo ra các khoản dự trữ mới để mua tài sản.

Sự gia tăng khả năng mua lại trong quý hiện tại là bao nhiêu?

Giới hạn cao hơn mỗi lần hoạt động dự kiến sẽ tăng thêm ít nhất 14 tỷ USD khả năng mua lại kỳ hạn dài thông qua ngày 4 tháng 11 năm 2026, bên cạnh tổng số đã công bố trước đó.

Tại sao các cổ phiếu lưu trữ và mô-đun quang tiếp tục giảm sau khi công bố thông tin?

Các lĩnh vực này vẫn chịu áp lực do sự chuyển dịch liên tục ra khỏi các cổ phiếu liên quan đến AI bị quá tải và những câu hỏi về tốc độ chi tiêu cơ sở hạ tầng, vượt quá sự giảm bớt lợi suất chung trong ngày.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.