DePIN là gì? 10 dự án AI DePIN hàng đầu đang tái định hình hạ tầng phi tập trung năm 2025

2026/03/30 06:03:01

Những điểm chính

Định nghĩa & Tác động kinh tế: DePIN (Mạng lưới Cơ sở Hạ tầng Vật lý Phi tập trung) sử dụng các phần thưởng tiền mã hóa để huy động nguồn lực phần cứng như GPU và cảm biến. Đến năm 2028, nó được dự kiến sẽ giải phóng 3,5 nghìn tỷ USD giá trị kinh tế, chuyển dịch cơ sở hạ tầng từ các tập đoàn tập trung sang các nhà cung cấp phân tán.
Cuộc khủng hoảng tính toán AI: Các phòng thí nghiệm AI đối mặt với chi phí khổng lồ và tình trạng thiếu hụt phần cứng. Các dự án DePIN như Akash và Aethir cung cấp GPU cấp doanh nghiệp với chi phí thấp hơn 60–75% so với AWS hoặc Google Cloud, biến “sự gián đoạn mang tính lý thuyết” thành doanh thu giao thức đạt con số chín chữ số.
Hai trụ cột chính: Ngành này được chia thành Mạng tài nguyên vật lý (PRN) như Hivemapper (lập bản đồ) và Mạng tài nguyên kỹ thuật số (DRN) như Render (xử lý). AI chủ yếu thúc đẩy nhu cầu đối với DRN, nơi các tài nguyên có thể hoán đổi cho nhau và không phụ thuộc vào vị trí.
Những tài sản dẫn đầu năm 2026: * Bittensor (TAO): Hiện là thị trường năng động cho trí tuệ máy móc thông qua bản nâng cấp dTAO.
- Aethir (ATH): Dẫn đầu doanh thu năm 2025 ($127,8 triệu) thông qua việc phục vụ AI doanh nghiệp và trò chơi.
- Grass (GRASS): Tạo một bộ dữ liệu độc quyền quy mô lớn để huấn luyện AI bằng cách thu thập dữ liệu web thông qua băng thông rảnh.
Khung đầu tư: Các token DePIN thành công được phân biệt bởi Chất lượng Doanh thu (nhu cầu hữu cơ so với trợ cấp token) và Vòng kinh tế token (cơ chế đốt token liên kết việc sử dụng mạng với giá trị token).
Rủi ro chiến lược: Sự giám sát quy định đối với việc thu thập dữ liệu và phổ vô tuyến, cùng với các cuộc chiến giá từ các nhà cung cấp siêu lớn truyền thống, vẫn là những trở ngại chính cho ngành.

Giới thiệu: Khi AI gặp gỡ cơ sở hạ tầng phi tập trung

Sự giao thoa giữa trí tuệ nhân tạo và công nghệ blockchain đang tạo ra một trong những sự thay đổi hạ tầng quan trọng nhất trong một thế hệ. Tại trung tâm của sự hội tụ này là một danh mục mà hầu hết các nhà đầu tư đại chúng vẫn chưa định giá đầy đủ: Mạng lưới Cơ sở hạ tầng Vật lý Phi tập trung, được biết đến phổ biến là DePIN.

DePIN không phải là một thuật ngữ thời thượng. Đó là một mô hình kinh tế. Thay vì xây dựng cơ sở hạ tầng thông qua các tập đoàn tập trung — các nhà cung cấp đám mây, các tập đoàn viễn thông, các công ty bản đồ — các giao thức DePIN sử dụng các kích thích kinh tế mã hóa để huy động từ cộng đồng những khả năng tương tự từ những người bình thường có thiết bị phần cứng. Đóng góp một GPU, một điểm truy cập không dây, một ổ cứng hoặc một cảm biến; nhận token. Giao thức có được cơ sở hạ tầng. Bạn nhận được lợi nhuận. Mọi người đều có được một mạng lưới.

td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}

Thống kê chính: Diễn đàn Kinh tế Thế giới dự báo DePIN có thể giải phóng 3,5 nghìn tỷ USD giá trị kinh tế vào năm 2028. Tính đến quý 1 năm 2025, CoinGecko theo dõi gần 250 dự án DePIN với tổng vốn hóa thị trường vượt quá 19 tỷ USD, tăng từ khoảng 5,2 tỷ USD chỉ mười hai tháng trước đó.

Bài viết này bản đồ hóa toàn cảnh dành cho các nhà giao dịch và nhà đầu tư tiền điện tử ở mọi cấp độ — từ những người lần đầu tiên tiếp xúc với DePIN đến các nhà phân tích chuỗi dày dạn theo dõi doanh thu giao thức và tốc độ lưu thông token.

DePIN là gì? Một khung để hiểu rõ danh mục này

Cơ chế cốt lõi

Mỗi giao thức DePIN đều chia sẻ một kiến trúc chung. Các chủ vận hành phần cứng — được gọi là người vận hành nút mạng, thợ đào hoặc nhà cung cấp — kết nối các tài nguyên vật lý hoặc kỹ thuật số với một lớp điều phối dựa trên blockchain. Các hợp đồng thông minh quản lý cung cầu, kết nối người mua với người bán và phân phối phần thưởng token một cách lập trình. Người dùng cuối trả phí để truy cập; các chủ vận hành kiếm lợi nhuận bằng cách cung cấp tài nguyên.

Cấu trúc này đảo ngược mô hình đám mây truyền thống. AWS xây dựng trung tâm dữ liệu, sở hữu phần cứng và thu phí cao cho việc tính toán. Một giao thức DePIN như Akash Network không sở hữu một máy chủ nào. Nó tổng hợp công suất dư thừa từ hàng ngàn nhà cung cấp độc lập trên toàn cầu và định tuyến nhu cầu của người mua đến nguồn cung rẻ nhất — thường rẻ hơn 60–75% so với các đối thủ siêu đám mây.

Hai danh mục, một khung khổ

Danh mục DePIN được chia thành hai loại cấu trúc:

Mạng tài nguyên vật lý (PRN): Cơ sở hạ tầng yêu cầu phần cứng cụ thể theo vị trí — điểm truy cập không dây (Helium), bộ thu GPS chính xác (GEODNET), cảm biến thời tiết (WeatherXM), camera cấp đường phố (Hivemapper). Những mạng này mang tính địa lý bẩm sinh và khó tái tạo mà không có sự tham gia quy mô lớn của cộng đồng.
Mạng lưới Tài nguyên Kỹ thuật số (DRN): Cơ sở hạ tầng được xây dựng từ các tài sản kỹ thuật số có thể hoán đổi cho nhau — khả năng tính toán GPU (Render, Akash, io.net, Aethir), lưu trữ (Filecoin), băng thông (Grass), thị trường mô hình AI (Bittensor). Các tài nguyên kỹ thuật số không phụ thuộc vào vị trí; một GPU ở Seoul giống hệt một GPU ở São Paulo từ góc nhìn của người mua.

AI chủ yếu thúc đẩy nhu cầu đối với các Mạng lưới Tài nguyên Số, nơi nhu cầu về tính toán, dữ liệu và lưu trữ đều khổng lồ và tăng trưởng nhanh chóng. Đây là nơi phần lớn vốn, hoạt động phát triển và sự chú ý của các tổ chức hiện đang tập trung.

Tại sao DePIN không chỉ là hạ tầng — mà còn là cấu trúc thị trường

Chi tiêu cho hạ tầng truyền thống là một khoản chi vốn do một thực thể đặt cược vào nhu cầu dài hạn. DePIN chuyển đổi khoản chi vốn này thành các phần thưởng token phân tán, cho phép thị trường tự xác định sự mở rộng nguồn cung. Khi nhu cầu tăng, giá token tăng, biên lợi nhuận của người vận hành cải thiện và thiết bị mới tự nhiên được đưa vào hoạt động. Khi nhu cầu giảm, các nhà vận hành kém hiệu quả rút lui và nguồn cung thu hẹp. Cơ chế tự điều chỉnh này — đôi khi được gọi là Hiệu ứng Flywheel — chính là yếu tố mang lại lợi thế cấu trúc cho DePIN so với cả các đám mây tập trung và các thí nghiệm blockchain trước đây.

td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}

Góc nhìn của nhà giao dịch: Khi đánh giá một token DePIN, hãy nhìn xa hơn vốn hóa thị trường. Doanh thu giao thức (không chỉ là phát hành token), xu hướng số lượng nút mạng hoạt động, và tỷ lệ giữa nhu cầu hữu cơ so với nhu cầu được hỗ trợ bởi token là những chỉ số giúp phân biệt các mạng lưới bền vững với các trang trại sinh lời gây lạm phát.

Sốc cầu AI — Vì sao chu kỳ này khác biệt

Mỗi chu kỳ tiền điện tử lớn đều có một câu chuyện về nhu cầu. Năm 2017 là ICO. Năm 2020–2021 là DeFi và NFT. Trong giai đoạn 2024–2026, động lực nhu cầu cấu trúc là cơ sở hạ tầng AI — và khác với các chu kỳ trước, chu kỳ này được định nền bởi doanh thu thực tế từ người dùng không phải là người dùng tiền điện tử.

Các con số là rõ ràng. OpenAI chi hơn 700.000 USD mỗi ngày cho tính toán. Anthropic, Mistral và hàng chục phòng thí nghiệm mô hình tiên tiến phải đối mặt với các hóa đơn tương tự. Việc tinh chỉnh, suy luận và triển khai tác nhân đang tạo ra nhu cầu không thể đáp ứng đủ về giờ GPU mà các nhà cung cấp tập trung không thể cung cấp đủ nhanh với giá cạnh tranh. AWS có danh sách chờ nhiều tháng cho các cụm H100. Các instance Spot thường được bán với giá gấp 3 lần giá niêm yết.

Các mạng GPU DePIN lấp đầy khoảng trống này. Akash Network cung cấp quyền truy cập H100 với giá $1,20–1,80/giờ, so với $4,50–5,50 của AWS. Aethir đã cung cấp hơn 1,5 tỷ giờ máy tính cho các khách hàng AI doanh nghiệp. Render đã xử lý hơn 63 triệu khung hình cho các ứng dụng AI sáng tạo. Đây không phải là sự gián đoạn mang tính lý thuyết — mà là doanh thu thực tế từ khách hàng trả tiền.

10 Dự án AI DePIN hàng đầu — Đánh giá toàn diện

Phân tích sau đây bao gồm mười giao thức DePIN tập trung vào AI quan trọng nhất tính đến quý 1 năm 2026, được xếp hạng theo tổng hợp vốn hóa thị trường, doanh thu giao thức, đà áp dụng và sự khác biệt công nghệ.

Bittensor (TAO) — Thị trường AI phi tập trung

Bittensor nắm giữ một vị thế độc nhất trong không gian AI+crypto: đây là giao thức duy nhất đang nỗ lực tạo ra một thị trường tự duy trì, hoàn toàn phi tập trung cho chính trí tuệ máy móc. Trong khi các dự án DePIN khác thuê tính toán hoặc lưu trữ, Bittensor thưởng trực tiếp trên chuỗi cho các đầu ra của AI — các dự đoán, nhúng, hoàn thành ngôn ngữ —

Nâng cấp quan trọng nhất trong lịch sử Bittensor đã ra mắt vào tháng 2 năm 2025: dTAO (Dynamic TAO). Dưới dTAO, mỗi subnet hiện tại phát hành token alpha riêng của mình, và việc phân bổ phát hành $TAO cho các subnet được xác định bởi lực lượng thị trường — người dùng và validator stake token subnet, và các subnet có vốn được stake nhiều hơn sẽ nhận được lượng TAO nhiều hơn tương ứng. Điều này biến Bittensor từ một hệ thống phát hành cố định thành một thị trường phân bổ vốn động lực cho AI, tương tự cách các giao thức DeFi phân bổ thanh khoản.

Giao thức đã hoàn thành đợt halving đầu tiên vào tháng 12 năm 2025, giảm lượng TAO được phát hành hàng ngày từ 7.200 xuống còn 3.600 — một cú sốc cung mà không có cú sốc doanh thu tương đương, do hoạt động của subnet tiếp tục tăng trưởng. Sự quan tâm của các tổ chức theo sau: Grayscale đã ra mắt Quỹ Bittensor của Grayscale trên thị trường OTCQX vào tháng 12 năm 2025 và nộp đơn xin cấp ETF spot TAO với SEC, một tín hiệu cho thấy nhu cầu tài chính chính thống đối với dự án đầy tham vọng về mặt trí tuệ nhất của DePIN.

Chỉ số quan trọng cần theo dõi: Tốc độ giá token subnet alpha, sự thay đổi trong phân bổ phát hành dTAO
Yếu tố rủi ro: Việc xác minh chất lượng mô hình vẫn là một vấn đề phức tạp chưa được giải quyết; các subnet hoạt động kém có thể tạm thời làm cạn kiệt lượng phát thải trước khi thị trường điều chỉnh
Catalyst tăng giá: Sự chấp thuận của ETF; việc áp dụng subnet doanh nghiệp để tinh chỉnh mô hình độc quyền

Aethir (ATH) — Điện toán GPU doanh nghiệp quy mô lớn

Aethir, theo hầu hết các chỉ số tài chính, là giao thức DePIN thành công nhất đang hoạt động. Doanh thu năm 2025 của nó, vượt quá 127,8 triệu USD — được tạo ra từ 94 quốc gia tại hơn 200 địa điểm — giúp nó nằm trong một nhóm riêng biệt so với các dự án chủ yếu dựa vào phát hành token để hỗ trợ phần thưởng cho người vận hành. Aethir đang tạo ra dòng tiền thực từ các khách hàng doanh nghiệp thực sự trả tiền cho thời gian GPU thực tế.

Tỷ lệ hiệu quả doanh thu trên vốn hóa thị trường của giao thức vượt trội đáng kể so với các đối thủ. Theo các thông báo nội bộ của Aethir, tỷ lệ Rev/MC của nó vượt xa Filecoin 135 lần, Render Network 455 lần và Bittensor 14 lần — một minh chứng rõ ràng về cách các thị trường token giai đoạn đầu có thể định giá thấp hệ số doanh thu của giao thức trong lĩnh vực DePIN.

Kiến trúc của Aethir giải quyết một vấn đề mà các thị trường GPU như Akash và io.net đã gặp khó khăn ở quy mô doanh nghiệp: đảm bảo thời gian hoạt động và các SLA về hiệu suất. Các khách hàng AI doanh nghiệp — các studio game, phòng thí nghiệm mô hình tiên phong, nhà cung cấp đám mây chủ quyền — không thể chấp nhận độ trễ biến động của thị trường spot thuần túy. Aethir giải quyết vấn đề này thông qua các Nút Kiểm tra, liên tục xác minh tính khả dụng và hiệu suất của các container GPU, cho phép giao thức cung cấp dung lượng cam kết với các đảm bảo tài chính.

Chỉ số chính: Tốc độ tăng trưởng ARR, tỷ lệ rời bỏ khách hàng doanh nghiệp, khối lượng đốt token ATH
Rủi ro: Phụ thuộc nặng nề vào một nhóm khách hàng doanh nghiệp tập trung; sự tập trung địa lý trong các cụm trung tâm dữ liệu cụ thể
Catalyst tăng giá: Mở rộng kho EigenLayer; các đối tác đám mây chủ quyền tại MENA và Đông Nam Á

Render Network (RENDER) — Tính toán GPU cho các ứng dụng sáng tạo và AI

Render Network là đơn vị tiên phong trong khái niệm thị trường GPU phi tập trung trước khi nhu cầu AI làm nó trở nên thịnh hành. Được thành lập nhằm phục vụ các nghệ sĩ 3D và các studio hiệu ứng hình ảnh đang tìm kiếm sức mạnh render giá cả phải chăng, giao thức này đã phát triển thành một lớp tính toán toàn diện phục vụ cả quy trình sáng tạo và các đường ống suy luận AI.

Phát triển có ý nghĩa chiến lược nhất là việc ra mắt subnet Dispersed Compute vào năm 2025, một hạ tầng được thiết kế đặc biệt cho việc suy luận mô hình AI sinh tạo — tách biệt trọng tải này về mặt kiến trúc khỏi quy trình tạo hình sáng tạo. Subnet này tích hợp với các mô hình khuếch tán của Stability AI, hệ thống tạo video của Luma Labs và các mô hình tinh chỉnh doanh nghiệp tùy chỉnh, định vị Render là lớp suy luận được lựa chọn hàng đầu cho nền kinh tế sáng tạo AI.

Sự hợp tác chính thức của NVIDIA cấp cho các người vận hành Render quyền truy cập ưu tiên vào các dòng GPU trung tâm dữ liệu mới nhất — H100, B200 — và các kênh đồng tiếp thị giúp Render gia tăng khả năng hiển thị trong chiến lược tiếp thị doanh nghiệp của NVIDIA. Đây là loại xác nhận thể chế mà hầu hết các giao thức DePIN chỉ có thể mong ước.

Chỉ số chính: Khối lượng phí đốt hàng tháng, Thông lượng công việc của subnet phân tán, Dòng sản phẩm đồng bán với NVIDIA
Rủi ro: Sự cạnh tranh từ các nhà cung cấp suy luận AI tích hợp dọc; Tình trạng quá tải mạng Solana trong thời điểm nhu cầu cao điểm
Catalyst tăng giá: Tích hợp với các API mô hình AI lớn làm nền tảng tính toán được ưa chuộng

Grass Network (GRASS) – Dữ liệu phi tập trung cho đào tạo AI

Grass Network đại diện cho một nguyên tố DePIN thực sự mới mẻ: việc thương mại hóa băng thông internet rảnh rỗi để thu thập dữ liệu cho AI. Người dùng cài đặt tiện ích mở rộng trình duyệt hoặc ứng dụng máy tính để bàn của Grass, giúp định tuyến một phần băng thông không sử dụng qua mạng Grass. Giao thức này sử dụng băng thông tổng hợp để thu thập, làm sạch và tổng hợp dữ liệu web ở quy mô mà không một doanh nghiệp nào có thể tái tạo một cách hiệu quả về chi phí.

Về mặt bảo mật, Grass đã nhận được chứng nhận từ các nhà cung cấp phần mềm diệt virus lớn, giải quyết mối quan tâm cơ bản về phần mềm chia sẻ băng thông dân cư. Việc xác minh này loại bỏ rào cản quan trọng trong việc chấp nhận của người dùng, những người vốn e ngại cài đặt phần mềm truy cập vào kết nối internet của họ.

Chỉ số chính: Số người đóng góp băng thông hàng ngày, khối lượng dữ liệu được xử lý, số lượng khách hàng là công ty AI
Rủi ro: Sự không chắc chắn về mặt pháp lý liên quan đến việc thu thập dữ liệu tự động từ web; khả năng gặp phản đối từ các trang web có nội dung bị thu thập
Catalyst tăng giá: Ra mắt thị trường dữ liệu đào tạo đã được xác minh; mở rộng sang đóng góp băng thông di động

Akash Network (AKT) — Thị trường tính toán đám mây mở

Akash Network là thị trường tính toán đám mây phi tập trung được kiểm nghiệm nhiều nhất trong môi trường sản xuất. Được xây dựng trên Cosmos SDK với khả năng tương tác đầy đủ IBC, Akash hoạt động như một phiên đấu giá ngược: các nhà cung cấp tính toán đưa ra giá cho các công việc, và giao thức sẽ ghép nối mức giá thấp nhất đáp ứng yêu cầu với người mua. Cơ chế này tạo ra sự định giá hệ thống thường xuyên thấp hơn 60–75% so với giá của các nhà cung cấp siêu lớn.

Giá trị cốt lõi của Akash ngày càng trở nên liên quan đối với một trường hợp sử dụng cụ thể: suy luận AI không đồng bộ và triển khai nút mạng blockchain. Các nhóm vận hành nút xác thực, điểm cuối suy luận AI hoặc các công nhân đường ống dữ liệu thấy cơ cấu chi phí của Akash đặc biệt hấp dẫn. Giao thức này không cố gắng thay thế AWS cho mọi tác vụ — mà đang phục vụ phân khúc nhu cầu điện toán đám mây nhạy cảm với biên lợi nhuận và co giãn về chi phí, với giá chỉ bằng một phần nhỏ.

Chỉ số chính: Số giờ tính toán bán ra hàng tháng, số lượng nhà cung cấp theo cấp độ GPU, tỷ lệ staking AKT
Rủi ro: Lo ngại về độ tin cậy của tải công việc đối với các ứng dụng AI sản xuất nhạy cảm với độ trễ
Catalyst tăng giá: Việc áp dụng doanh nghiệp để tinh chỉnh các công việc; Tích hợp chéo chuỗi trong hệ sinh thái Cosmos

(IO)— Các cụm GPU phân tán để mở rộng AI

Io tiếp cận vấn đề GPU phi tập trung từ một góc độ khác với Akash hoặc Render. Thay vì hoạt động như một thị trường spot thuần túy, io tập trung vào việc tổng hợp các cụm GPU phân tán — kết hợp phần cứng trung tâm dữ liệu, thiết bị khai thác tiền điện tử và GPU chơi game người dùng thành các cụm tính toán có thể lập lịch mạch lạc, cho phép các tải trọng AI xử lý như các phiên bản đám mây thông thường.

Kiến trúc kỹ thuật của giao thức triển khai các tối ưu hóa mạng tương tự RDMA trên các nút mạng phân bố địa lý, cho phép các công việc huấn luyện yêu cầu giao tiếp chặt chẽ giữa các GPU — ví dụ như huấn luyện trước mô hình transformer — chạy hiệu quả trên phần cứng vốn thường bị phân tán độ trễ quá mức cho các tải công việc như vậy. Đây là một tuyên bố mang tính kỹ thuật đầy tham vọng mà io tiếp tục xác minh thông qua các bài kiểm tra của khách hàng.

Chỉ số chính: Tỷ lệ sử dụng cụm GPU, các tiêu chuẩn độ trễ giữa các GPU, số lượng công việc AI hoạt động hàng tháng
Rủi ro: Độ phức tạp kỹ thuật của lịch trình cụm phân tán; cạnh tranh với các nhà cung cấp HPC đã được kiểm nghiệm qua thực chiến
Catalyst tăng giá: Hợp tác với các liên minh đào tạo mô hình AI; khả năng cung cấp khối lượng công việc tiền đào tạo quy mô lớn

Filecoin (FIL) — Lớp lưu trữ phi tập trung đạt tiêu chuẩn tổ chức

Filecoin là giao thức hạ tầng DePIN nguyên bản — ra mắt năm 2020 sau đợt ICO kỷ lục 200 triệu USD — và vẫn là mạng lưu trữ phi tập trung lớn nhất về dung lượng và sự chấp nhận của các tổ chức. Danh sách khách hàng của nó bao gồm những cái tên hàng đầu trong lĩnh vực bảo tồn dữ liệu vì lợi ích công cộng: Viện Smithsonian, Phòng thí nghiệm Truyền thông MIT, Internet Archive và nhiều thư viện quốc gia.

Sự chuyển hướng chiến lược năm 2025 hướng tới AI được thể hiện rõ qua hai sản phẩm ra mắt. Đầu tiên, Filecoin Onchain Cloud — được công bố vào tháng 11 năm 2025 — có thể mang đến lưu trữ có thể xác minh, truy xuất nhanh và thanh toán trên chuỗi có thể lập trình trong một API dành cho nhà phát triển thống nhất, cạnh tranh trực tiếp với AWS S3 trong các trường hợp sử dụng đường ống dữ liệu AI. Thứ hai, Synapse SDK cung cấp cho các nhà phát triển một lớp trừu tượng sạch sẽ để tích hợp lưu trữ Filecoin mà không cần tiếp xúc với độ phức tạp của giao thức cơ sở.

Chỉ số chính: Tỷ lệ onboarding dữ liệu, doanh thu nhà cung cấp lưu trữ trên mỗi TiB, mức độ áp dụng của nhà phát triển SDK
Rủi ro: Cạnh tranh khốc liệt từ các đối thủ lưu trữ phi tập trung Arweave và Storj; lạm phát token FIL từ phần thưởng cho thợ khai thác
Catalyst tăng giá: Các đối tác phòng thí nghiệm AI doanh nghiệp để lưu trữ dữ liệu huấn luyện; lưu trữ điểm kiểm tra mô hình AI ở quy mô lớn

Helium (HNT) — Cơ sở hạ tầng không dây cộng đồng cho kỷ nguyên IoT và AI

Helium là câu chuyện thành công đầu tiên trong lĩnh vực DePIN, khi đã xây dựng mạng không dây được cộng đồng đóng góp lớn nhất thế giới trước khi danh mục này có tên gọi. Giao thức này khuyến khích các nhà vận hành triển khai các điểm truy cập LoRaWAN và gần đây hơn là các tế bào nhỏ 5G, tạo ra một lớp không dây phi tập trung mà các nhà mạng lớn hiện nay phải trả tiền để sử dụng nhằm giảm tải lưu lượng.

Kết nối AI ít trực tiếp hơn so với các dự án tập trung vào GPU nhưng lại có tầm quan trọng về mặt cấu trúc. Khi các mô hình AI chuyển sang triển khai tại biên — tức là thực hiện suy luận trên các thiết bị thay vì máy chủ đám mây — lớp hạ tầng không dây trở thành điểm nghẽn then chốt. Mạng 5G phi tập trung của Helium cung cấp kết nối chi phí thấp cho các thiết bị AI tại biên, các cảm biến tự hành và toàn bộ hệ sinh thái IoT rộng lớn hơn, vốn cung cấp dữ liệu thời gian thực cho các hệ thống AI. Con số chuyển dữ liệu quý II năm 2025 là 2.721 TB, tăng 138,5% so với quý trước, cho thấy nhu cầu đang tăng tốc nhanh hơn nhiều so với kỳ vọng.

Chỉ số chính: Tỷ lệ chia doanh thu của nhà mạng, tỷ lệ triển khai tế bào nhỏ 5G, mức tăng trưởng dữ liệu chuyển đổi theo quý
Rủi ro: Phụ thuộc vào đối tác vận chuyển; doanh thu từ điểm truy cập LoRa IoT giảm do quá trình chuyển đổi sang 5G tiếp tục
Catalyst tăng giá: Kết nối thiết bị Edge AI trở thành yêu cầu về cơ sở hạ tầng được quy định

Hivemapper (HONEY) — Bản đồ phi tập trung cho thế giới tự hành

Hivemapper giải quyết một trong những vấn đề dữ liệu đắt đỏ và phức tạp về mặt hậu cần nhất trong AI: bản đồ cấp đường phố toàn cầu có độ chính xác cao và được cập nhật liên tục. Google Maps đã dành hơn một thập kỷ và hàng tỷ đô la để xây dựng cơ sở dữ liệu bản đồ của mình. Hivemapper đang nỗ lực tái tạo và vượt qua phạm vi phủ sóng đó bằng cách sử dụng camera hành trình được lắp đặt trên các phương tiện cộng đồng, với phần thưởng token HONEY khuyến khích đóng góp liên tục.

Giá trị chiến lược của dữ liệu này đối với AI tập trung vào hai lĩnh vực. Thứ nhất, đào tạo phương tiện tự hành — Waymo, Cruise và các công ty AV mới nổi cần lượng lớn hình ảnh lái xe thực tế với độ chính xác không gian cao để mô phỏng và xác thực mô hình. Thứ hai, điều hướng robot và drone, nơi các bản đồ trong nhà và ngoài trời có độ chính xác đến từng centimet là điều kiện tiên quyết để vận hành tự động.

Hivemapper không chỉ cạnh tranh với Google Maps mà còn với các công ty bản đồ thương mại chuyên biệt như HERE Technologies và TomTom, những công ty này tính hàng nghìn đô la Mỹ mỗi kilômét vuông cho dữ liệu khảo sát độ chính xác cao. Mô hình DePIN loại bỏ hoàn toàn chi phí phương tiện khảo sát, mang đến khả năng tiếp cận bản đồ độ chính xác cao cho các ứng dụng AI.

Chỉ số chính: Diện tích phủ sóng bản đồ km², tần suất cập nhật theo thị trường, tỷ lệ tiêu hủy HONEY từ các khoản mua dữ liệu thương mại
Rủi ro: Rào cản đầu vào về phần cứng dashcam; lợi thế cạnh tranh của Google Maps trong các ứng dụng người dùng tiêu dùng
Catalyst tăng giá: Hợp tác dữ liệu với công ty xe tự hành; cấp phép dữ liệu số lượng lớn từ công ty robot

Chainlink (LINK) – Lớp dữ liệu có thể xác minh cho AI+Crypto

Chainlink không phải là một giao thức DePIN. Về mặt hẹp — nó không khuyến khích đóng góp phần cứng vật lý theo cách mà các mạng GPU hoặc băng thông làm. Nhưng việc bao gồm nó trong phân tích này là hợp lý do vai trò ngày càng quan trọng của nó như lớp hạ tầng dữ liệu có thể xác minh mà các giao thức DePIN bản địa AI phụ thuộc vào.

Giao thức Tương tác Liên chuỗi (CCIP) ngày càng trở thành tiêu chuẩn cho các giao thức DePIN trải dài trên nhiều blockchain — các subnet của Bittensor muốn chấp nhận thanh toán từ ví ethereum, các giao dịch lưu trữ Filecoin được thanh toán bằng stablecoin trên Solana, các tải trọng Akash được kích hoạt bởi phiếu bầu quản trị của Cosmos. CCIP cung cấp lớp nhắn tin an toàn giúp khả năng kết hợp DePIN liên chuỗi trở nên khả thi.

Hình ảnh tổ chức của Chainlink — các đối tác chính thức với Swift, DTCC và nhiều dự án thí điểm tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương — mang lại cho nó một mức độ tín nhiệm mà các dự án hạ tầng thuần crypto không có. Khi AI + crypto chuyển từ giai đoạn thí nghiệm không cần phép sang việc triển khai có quy định bởi các tổ chức, cơ sở hạ tầng oracle nhận thức về tuân thủ của Chainlink đặt nó làm nền tảng cho giai đoạn tiếp theo của việc áp dụng DePIN.

Chỉ số chính: Tăng trưởng khối lượng tin nhắn CCIP, tổng giá trị được bảo vệ (TVS), các tích hợp giao thức DePIN mới
Rủi ro: Sự cạnh tranh từ các mô hình oracle đẩy (Pyth, Redstone); lạm phát token LINK từ phần thưởng staking
Catalyst tăng giá: Các yêu cầu kiểm toán AI của ngân hàng trung ương và tổ chức đang thúc đẩy nhu cầu về bằng chứng tính toán có thể xác minh

Tổng quan so sánh: 10 dự án AI DePIN hàng đầu ở một cái nhìn tổng quan

td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}

Dự án	Token	Danh mục	Tín hiệu doanh thu 2025	Ngày đáo hạn
Bittensor	TAO	Thị trường mô hình AI	128 subnet, nộp hồ sơ ETF	Cao
Aethir	ATH	GPU doanh nghiệp	Doanh thu 127,8 triệu USD	Cao
Mạng Render	RENDER	Tính toán GPU	Đã xử lý hơn 63 triệu khung hình	Cao
Grass Network	GRASS	Băng thông / Dữ liệu	3M+ người dùng, tăng trưởng 15x	Medium
Akash Network	AKT	Điện toán đám mây	1,2-1,8 USD/giờ H100	Cao
io	IO	Cụm GPU	Dành cho Solana, mở rộng quy mô	Medium
Filecoin	FIL	Lưu trữ	2.340+ bộ dữ liệu trên chuỗi	Rất cao
Helium	HNT	Không dây / 5G	Doanh thu của T-Mobile, AT&T	Rất cao
Hivemapper	HONEY	Ánh xạ Dữ liệu	Phạm vi GPS centimeter	Medium
Chainlink	LINK	Oracle / Dữ liệu	#1 Hoạt động xã hội DePIN	Rất cao

Cách đánh giá các dự án AI DePIN với tư cách là một nhà giao dịch

Danh mục DePIN đầy rẫy các dự án tạo ra các chỉ số bề ngoài ấn tượng — số lượng nút mạng, tổng dung lượng lưu trữ được đưa lên, công suất tính toán lý thuyết — nhưng không đi kèm doanh thu hoặc nhu cầu thực sự. Phân tích tinh vi đòi hỏi phải vượt qua những con số bề mặt này để tập trung vào các chỉ số dự đoán khả năng ghi nhận giá trị dài hạn.

Chất lượng doanh thu: Hữu cơ so với được trợ cấp

Câu hỏi quan trọng nhất đối với bất kỳ dự án DePIN nào là: nếu bạn loại bỏ việc phát hành token vào ngày mai, thì nhu cầu còn lại là bao nhiêu? Một giao thức mà 90% “doanh thu” đến từ các nhà cung cấp tự trả cho chính họ bằng các token lạm phát không tạo ra hoạt động kinh tế thực sự. Doanh thu $127,8 triệu của Aethir vào năm 2025 chủ yếu đến từ doanh nghiệp — các công ty thực sự trả tiền thật để mua thời gian GPU. Điều này hoàn toàn khác biệt với một mạng lưới nơi thợ mỏ là khách hàng chính.

Vòng tuần hoàn kinh tế token

Kinh tế học token DePIN lành mạnh tạo ra một chu trình tích cực: nhu cầu mạng lưới tạo ra phí → phí mua và đốt token → sự tăng giá của token thu hút các nhà vận hành mới → nhiều nhà vận hành hơn mở rộng nguồn cung → nguồn cung hỗ trợ nhu cầu lớn hơn. Các chu trình bị phá vỡ khi: (a) phí quá thấp để tạo áp lực mua đáng kể, (b) lạm phát token vượt quá tốc độ tăng trưởng nhu cầu, hoặc (c) phần thưởng cho nhà vận hành quá cao khiến mạng lưới tự tài trợ đến mức phá sản.

Việc giảm một nửa vào tháng 12 năm 2025 của Bittensor là một trường hợp minh họa: cú sốc cung mà không có cú sốc cầu. Giao thức đã giảm một nửa lượng phát hành hàng ngày trong khi hoạt động của subnet tiếp tục tăng trưởng, nén tỷ lệ lạm phát xuống dưới mức cầu ổn định đến tăng trưởng. Những nhà giao dịch hiểu rõ cơ chế giảm một nửa từ trước đã có lợi thế thông tin đáng kể.

Hiệu ứng mạng và chi phí chuyển đổi

Những rào cản DePIN bền vững nhất được xây dựng trên thanh khoản phía cung (rất nhiều nhà cung cấp để người mua luôn tìm được nguồn cung giá rẻ) và lực hấp dẫn dữ liệu phía cầu (rất nhiều dữ liệu sử dụng lịch sử khiến người mua không thể dễ dàng chuyển đổi). Filecoin hưởng lợi từ lực hấp dẫn dữ liệu — hơn 2.340 bộ dữ liệu tổ chức với các phụ thuộc truy xuất tạo ra chi phí chuyển đổi thực sự. Grass hưởng lợi từ hiệu ứng mạng phía cung — 3 triệu người đóng góp băng thông là một rào cản mà đối thủ không thể sao chép nhanh chóng.

Rủi ro, Thách thức và Những Điều Có Thể Sai Lệch

Một luận điểm đầu tư không thể hoàn chỉnh nếu không có sự xem xét kỹ lưỡng các kịch bản tiêu cực. DePIN, dù mang lại tiềm năng thực sự, vẫn chứa các rủi ro đặc trưng của danh mục khác với các khoản đầu tư vào DeFi hoặc blockchain L1.

Sự không chắc chắn về mặt pháp lý

Chia sẻ băng thông phi tập trung (Grass), triển khai phổ vô tuyến (Helium) và tổng hợp dữ liệu huấn luyện AI đều hoạt động trong các vùng pháp lý mờ. Một hành động thực thi duy nhất từ FCC, FTC hoặc một cơ quan bảo vệ dữ liệu lớn của châu Âu có thể làm suy yếu các giao thức cụ thể. Không gian không miễn nhiễm trước sự giám sát pháp lý từng gây gián đoạn các lĩnh vực tiền điện tử khác.

Sự cạnh tranh từ các nhà cung cấp quy mô lớn

Amazon, Google và Microsoft không đứng yên. Các Instance Spot của AWS, các chương trình truy cập TPU của Google Cloud và các cấp VM được tối ưu hóa cho AI của Azure đều là những phản ứng trước cùng áp lực chi phí mà DePIN đang giải quyết. Nếu các nhà cung cấp siêu quy mô giảm giá đáng kể, lợi thế chi phí cốt lõi của DePIN sẽ thu hẹp. Giả định ngược lại là giá cả của các nhà cung cấp siêu quy mô bị hạn chế về mặt cấu trúc bởi kỳ vọng của cổ đông — nhưng rủi ro này cần được theo dõi.

Tốc độ lưu thông token và tính phản xạ

Các token DePIN chủ yếu được nắm giữ để đầu cơ thay vì sử dụng thực tế sẽ trải qua các chu kỳ phản xạ: giá giảm làm giảm biên lợi nhuận của người vận hành, người vận hành rút lui, chất lượng mạng suy giảm, nhu cầu tiếp tục giảm, giá lại tiếp tục giảm. Giải pháp là nhu cầu sử dụng thực sự — tức là nhu cầu không co giãn theo giá — những người mua doanh nghiệp cần dịch vụ bất kể giá token. Các dự án có mức độ tập trung doanh thu doanh nghiệp cao (Aethir, Akash) có khả năng chống chịu tốt hơn với xu hướng này so với các dự án bị chi phối bởi nhà đầu tư lẻ tìm kiếm lợi nhuận.

Kết luận: DePIN Không Phải Là Một Giao Dịch — Đó Là Một Sự Thay Đổi Cấu Trúc

Sự giao thoa giữa AI và cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung đại diện cho một điều thực sự mới mẻ trong lịch sử blockchain: một danh mục tiền mã hóa mà động lực chính của nhu cầu không phải là đầu cơ, mà là tính ứng dụng thực tế từ những người mua không xuất thân từ lĩnh vực tiền mã hóa. Các công ty AI cần sức mạnh tính toán GPU giá rẻ. Các nhà sáng tạo nội dung cần khả năng xử lý đồ họa với chi phí hợp lý. Các nhà phát triển xe tự hành cần dữ liệu bản đồ độ chính xác cao. Các giao thức DePIN cung cấp những dịch vụ này một cách cạnh tranh, quy mô lớn, với doanh thu để chứng minh điều đó.

Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư tiền điện tử, cơ hội đòi hỏi sự tinh tế. Đây không phải là một lĩnh vực mà việc mua một danh mục và giữ dài hạn sẽ vượt trội hơn so với phân tích kỹ lưỡng từng giao thức. Sự khác biệt giữa Aethir — tạo ra 127,8 triệu USD doanh thu doanh nghiệp có thể xác minh — và một dự án tài trợ cho chính việc sử dụng của nó thông qua lạm phát token, chính là sự khác biệt giữa một doanh nghiệp và một mô hình Ponzi. Các khung phân tích trong bài viết này — chất lượng doanh thu, vòng lặp kinh tế token, độ bền của hiệu ứng mạng — là những công cụ giúp phân biệt rõ ràng điều đó.

Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đã được lấy từ các bên thứ ba và không nhất thiết phản ánh quan điểm hoặc ý kiến của KuCoin. Nội dung này được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin chung, không có bất kỳ sự đại diện hay đảm bảo nào, và không được xem là lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. KuCoin sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ lỗi nào hoặc thiếu sót, cũng như các kết quả phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Việc đầu tư vào tài sản kỹ thuật số có thể mang tính rủi ro. Vui lòng đánh giá kỹ lưỡng các rủi ro của sản phẩm và mức độ chấp nhận rủi ro của bạn dựa trên hoàn cảnh tài chính cá nhân. Để biết thêm thông tin, vui lòng tham khảo Điều khoản Sử dụng và Thông báo Rủi ro.

Đọc thêm:

Các dự án DePIN crypto hàng đầu cần biết trong năm 2025 | Tìm hiểu

Depinsim (ESIM) ra mắt trên KuCoin: Dẫn đầu biên giới viễn thông phi tập trung DePIN năm 2026 | KuCoin

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Trang này được dịch bằng công nghệ AI (do GPT cung cấp) để thuận tiện cho bạn. Để biết thông tin chính xác nhất, hãy tham khảo bản gốc tiếng Anh.