نجی کمپنیاں ٹریڈرز کو اپنی قیمتوں پر تجارت کرنے کے لیے شیئر جاری کرنے کی ضرورت نہیں ہوتی۔ یہی پر-آئی پی او پرپیچوئل کنٹریکٹس کو ٹوکنائزڈ ایکوٹیز سے الگ کرتا ہے۔ مثلاً ایک نجی کمپنی جیسے اینتھروپک کو لیں۔ ایک پرپیچوئل مارکیٹ اس کی تخمینی قیمت کے لحاظ سے قیمت کا اثر فراہم کر سکتی ہے، جبکہ ایکسچینج اینتھروپک کے شیئرز رکھے بغیر یا اس کے شیئر ہولڈرز رجسٹر تک رسائی کے بغیر۔ یہاں ڈھانچہ کام کرتا ہے۔ … α/ حوالہ قیمت کنٹریکٹ کو ایک معیار کی ضرورت ہوتی ہے۔ مقام کے مطابق، یہ نجی مارکیٹ ٹرانزیکشنز، باہری تخمینہ قیمتیں یا مارکیٹ سے حاصل شدہ انڈیکس سے آ سکتی ہے۔ چونکہ کوئی لگاتار ٹریڈ شدہ عوامی سٹاک نہیں ہوتی، اس حوالہ کا معیار انتہائی اہم ہوتا ہے۔ β/ مارک پرائس مقام ایک مارک پرائس کا حساب لگاتا ہے جو غیر عملی منافع، نقصان اور لیکویڈیشن خطرہ طے کرنے کے لیے استعمال ہوتا ہے۔ اس مارک پرائس میں منفرد ٹریڈز سے دھوکہ دینے کو روکنے کے لیے آخرین ٹریڈ شدہ کنٹریکٹ قیمت سے فرق ہو سکتا ہے۔ γ/ فنڈنگ ادائیگیاں پرپیچوئل کنٹریکٹس کا کوئي مقررہ ختم ہونے والا تاریخ نہیں ہوتا۔ طوائل اور شارٹس کے درمیان دوران دوران فنڈنگ ادائیگیاں، کنٹریکٹ قیمت اور اس کے حوالہ کے درمیان فرق کو منظم کرنے میں مدد کرتی ہیں۔ درست فنڈنگ مechanism ایکسچینج پر منحصر ہوتا ہے۔ δ/ ضمانت اور مارجن ٹریڈرز پوزیشن کھولنے کے لیے ضمانت جمع کرتے ہیں، عام طور پر اسٹیبل کوائن۔ ایکسچینج ان کا خطرہ اور مارجن ضرورت درج کرتا ہے، لیکن نجی شیئرز کبھی بدل نہیں جاتے۔ $10,000 کا لمبھا پوزیشن جس میں $2,000 ضمانت ہو، واقعی $10,000 کا اقتصادی ملکانہ حق نہीں بلکہ کنٹریکٹ کی قیمت متحرکت پر 5x اثر ظاہر کرتا ہے۔ ε/ لیکویڈیشن اگر مارک پرائس ٹریدر کے خلاف حرکت کرتا ہے اور ان کا مارجن ضرورت سے نچلا ہو جاتا ہے، تو ایکسچینج پوزیشن لیکوڈ کر سکتا ہے۔ اس پورا عمل صرف ڈیریویٹیو سسٹم میں ہوتا ہے۔ ζ/ فنانشل سيٹلمنٹ جب ٹریدرز پوزیشن بند کرتا ہے، تو مقام داخلہ اور اایگزٹ پرائس کے درمینان فرق حساب لگاتا ہے۔ منافع اور نقصان مقام کے سيٹلمنٹ سسٹم کے ذرائع سے جمع ya منقصان کردئ جاتے ہيں۔ ٹریدرز کو کوئي کمپنی شیر نہيں ملتا۔ > کوئي ملکانہ منتقل نہيں۔ > کوئي ووٹنگ حق نہيں۔ > کوئي شیر ہولڈرز رجسٹر نہيں۔ اور جب تک کنٹرائکٹ صراحت سے دوسرے طور پر فراہم نہ کرتا، تو بالآخر آئی پี او سیدھا پرپيچوئل کو عوامى اقتصادى حصص ميں تبديل نهى كرتا۔ … پورا ڈھانچہ قيمت كى رابطه كى قانونى ملكيت سى الگ كرتا ھے۔ ایک نجی کمپنی کا اندازہ قدر واقع مارکٹ ميں شيرز باقى رھتى ھيں جبکه، تاجر ان كى قيمت كى لمبى يا شارٹ رابطه كى طرف جا سكتى ھيں۔ اصل سوال يه ھے كه مقام كتنا قابل اعتماد طور پر اس رابطه كى قيمت كى حساب لگا سكتا ھے جب كه بنىادى اقتصادى حصص كى لگاتار عوامى ماركت نهى ھوتى؟