Q3 پہلا تِین ماہ ہے جب $AMZN، $GOOGL، $META اور $ORCL سب نے ایک ساتھ منفی فری کیش فلو ریکارڈ کیا۔ 2024 میں انہوں نے AI کی تعمیر کے لیے اپنے اپنے کیش کا استعمال کیا۔ 2025 میں انہوں نے قرض بڑھایا۔ اس سال الیفیٹ، میٹا اور آرکل نے شیئرز بیچنا شروع کر دیے۔ اور فری کیش فلو میں ان کے متفقہ خرچوں کا پورا تصور نہیں آتا۔ آنے والے سالوں میں ان کے استعمال کے لیے منصوبہ بند ڈیٹا سینٹرز میں سے بہت سے خریدے نہیں جا رہے۔ دیگر کمپنیاں ان کی تعمیر کے لیے قرض لے رہی ہیں اور انہیں کرایہ پر دے رہی ہیں، اور یہ کرایہ تب تک فری کیش فلو میں نہیں آتا جب تک اس کا ادا کیا جانا شروع نہ ہو جائے۔ اگر لیز کس طرح سے ترتیب دی گئی ہے تو، کچھ کرایہ کبھی بھی وہاں نہیں ظاہر ہوتا۔ $MSFT واحد وہ کمپنی ہے جس کا فری کیش فلو اب بھی مثبت ہے، اس لیے وہ اپنے کاروبار سے حاصل ہونے والے کیش سے AI کو فنڈ کرتی رہ سکتی ہے۔ لیکن وہ بھی ڈیٹا سینٹرز کو اسی طرح کرایہ پر لے رہی ہے، اس لیے اس کا مثبت FCF ان تمام کرایوں کو ظاہر نہیں کرتا جن پر وہ نشان زد ہو چکی ہے۔ جب وہ سب چیزوں کے لیے ادائیگی کر رہے ہوں تو، آپ کون سی کمپنی رکھنا پسند کریں گے؟