ایمیزون کے تیسرے تین ماہ کے فنانشل رزلٹس کا “نقصانات کے باوجود، مجموعی طور پر اچھا” جائزہ: رزلٹس دراصل کافی اچھے ہیں، لیکن موجودہ مارکیٹ کے ماحول میں کچھ کمیاں ہیں۔ پہلے کمیوں پر بات کرتے ہیں: 1) آمدنی تھوڑی سی توقعات سے کم رہی، جس کا بڑا سبب یہ ہے کہ اس سال کا ممبر ڈے (Prime Day) کمپنی کے زیادہ تر اہم مارکیٹس میں دوسرے تین ماہ میں منتقل ہو گیا، جبکہ گزشتہ سال یہ تیسرے تین ماہ میں تھا۔ صاف منافع 20.69 ارب ڈالر تھا، جو پچھلے سال کے اسی دور کے 21.19 ارب ڈالر سے کم تھا؛ اسکیٹڈ EPS 1.89 ڈالر تھا، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 3 فیصد کم تھا۔ یہ سالانہ کمی زیادہ تر پچھلے سال کے غیر سرگرمیوں والے بلند بنیادی عدد سے منسلک ہے — 2025 کے تیسرے تین ماہ میں ایمیزون نے Anthropic کے انویسٹمنٹ پر 95 ارب ڈالر کا قبل از ٹیکس فائدہ رجسٹر کیا تھا، جبکہ اس سال اسی دور میں ایسا کوئی فائدہ نہیں تھا۔ تیسرے تین ماہ میں اشتہار کاروبار کا عمل توقعات سے کم رہا، کمپنی نے بتایا کہ اشتہار آمدنی پر Prime Day کے وقت سمیت دیگر عوامل نے اثر ڈالا، اور چوتھے تین ماہ میں اشتہار آمدنی کی سالانہ نمو دوبارہ دس کے بلند انداز میں واپس آنے کا تخمینہ دیا گیا۔ اگر یہ رہنمائی پوری ہوئی تو تیسرے تین ماہ میں اشتہار آمدنی میں آہستگی زیادہ تر وقتی خلل کا نتیجہ ہو سکتی ہے، نہ کہ اشتہار کاروبار میں ساختی سستی۔ 2) مارکیٹ کا سب سے بڑا خوف AI سرمایہ کاری نے قیمت دباؤ کا مرکز بن لیا: فری کاش فلو مثبت سے منفی ہونا اس رزلٹس پر مارکیٹ کے منف反应 کا بنیادی سبب تھا۔ ایمیزون نے تیسرے تین ماہ میں 77.26 ارب ڈالر کا سرمایہ کاری کیا، جو پچھلے سال کے اسی دور کا تقریباً 1.2 گنا تھا، اور توقعات سے زائد 34 فیصد زائد؛ فری کاش فلو دوسرے تین ماہ مسلسل منفی رہا، جو پچھلے سال کے اس دور میں 14.79 ارب ڈالر آمدن کے مقابلے میں 42.36 ارب ڈالر نکاس ہوا، جس کا حجم دوسرے تین ماہ سے بھي زائد تھا۔ کمپنی نے 2026 کے پورے سال کے لئے تقریباً 2200 ارب ڈالر کا نقد سرمایہ کاری رہنمائی مستقل رکھا، اور AI انویسٹمنٹ میں تاخیر کا کوئی سگنل نہ دِلایا۔ 3) اگلے دور کا رہنمائی حیرت انگيز نہ تھا ایمیزون نے چوتھے تین ماہ کا رہنمائی عام طور پر والاسٹرٹ کی توقعات کے قرīب دِلایا۔ کمپنی نے چوتھے تین ماہ میں صاف آمدنی 2400 ارب سے 2470 ارب ڈالر کے درم間 رکھنے کا تخمینہ دِلایا، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 12 فیصد سے 16 فیصد تک بڑھنگا، جس رینج کا درمِنٗزِن (midpoint) 2435 ارب ڈالر ہے، جو اینالسٹس کी توقعات (2445.2 ارب ڈالر) سے تھوڑا سا نچلا ہے، لे�کن توقعات رینج ميں شامل ہي۔ ایمیزون نے چوتھے تین ماہ ميں آپريشنل منافع 285 ارب سे 335 ارب ڈالر رکھنے کي توقع دِلائي، جبکه مارکيٹ ki توقع لگ بھگ 331 ارب ڈالر ہي۔ دوسرې لفظيں ميں، كمپني كي رهنمائي كي حد صرف توقعات سे قليلاً زائد ه، جبكه درمَنْزِن (310 ارب ڈالر) توقعات سे نچلا ه۔ اب لوٹتے ہيں مناظر پر: 1) امرزون نे تيسيرو تين ماھ ميں آپريشنل منافع 280.8 ارب ڈالر حاصل كيا، جو پچھلې سال كي اس دور كي 174.2 ارب ڈالر كي نسبت 61 فصد زائد ه، جبكه آپريشنل منافع كي شرح پچھلې سال كي 9.7 فصد سे بڑھ كر 13.9 فصد هوگئي۔ 2) رزلٹس كي بڑي روشنى AWS ه۔ تيسيرو تين ماھ ميں AWS كي صاف آمدنى 39.3 فصد بڑھ كر 459.8 ارب ڈالر هوگئي، جو اينالسٹس كي توقعات سे 1.3 فصد زائد ه، جو لگ بھگ پانچ سال كي طولانى دور ميں سب سى زائد واحد دور كى شرح ه۔ آخرى دور كى سالانه آمدنى كى شرح (annualized revenue run rate) 1840 ارب ڈالر ه، جو دوسرى تين ماھ كى آخرى شرح كي نسبت 8.9 فصد زائد ه۔ مجموع طور پر، ایموزون کे تِسرََّ تِن ماہِکَ رزلٹس مَنْدَ لَئِدَ آمدنِ وَ EPS دونُوں مَنْدَ لَئِدَ رَهِ، اشتِهار آمدنِ بھِ لَئِدَ رَهِ، چوتھََّ دورِ لِئِدَ منافع رَهْنَمَائِ بَدرْمَنْزِن ضعِفْتَ، اور سرمایَّهْکارِئِ بُدْتَ وَ شُدْتَ AI انْوِسْٹْمِنْٹْ لِئِدَ بُدْتَ۔ لَکِن AWS كى طاقتور نمو وَ تاريخى زائدترين آپريشنل منافع شرح رزلٹس كى روشنى ه۔ لَكِن موجوده ماركِت كى صورتحال ميں، مستثمرين زياتر تو يه ديكه رهِ هُن كه AI انْوِسْٹْمِنْٹْ كيا لازم طور پر فري كاش فلو كى زياتري كى طرف لَجايگى؟ وَ زياتري سرمایَّهْكاري كيا قابلِ نظر دور ميں منافع وَ نقد رِوايت كى طرف منتقل هوجايگى؟ لِئِدَ پوسْت-ماركيت شير كى قيمت كم هُئي۔ ایموزون كى يه رزلٹس كيا ديكه رهِ هُ؟ ذاتى طور پر "نقصانات كى برابري نه"، بندي خاص طور پر نمو كى جگه ديکھنا ه؛ خرچ كرنې كى بات تو سب جانتې هُن، لَكِن AWS وَ امرزون كيا حد تك بڑه سكتى ه؟ ماركِت نه واضح كيا ه۔ لَكِن يه تيسيرو تين ماھ كى رزلٹس وَ فون كالي جس نشان ديتى ه واقعي طور پر مستقبل كى تصوير ديتى ه۔ 1) CEO Andy Jassy نे AWS كى موجوده نمو منطق كى وضاحت يه طرح كيتى: "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آگي بڑه ولى حصول" - "آगi بڑh ولى حصول" - "آगi بڑh ولى حصول" - "آगi بڑh ولى حصول" - "آगi بڑh ولى حصول" - "آगi بڑh ولى حصول" - "آगi بڑh ولى حصول" - "آगi بڑh ولى حصول" - "آगi بڑh ولى حصول" - "آगi بڑh ولى حصول" - "آगi بڑh ولى حصول" - "آगi بڑh ولى حصول" - "آगi بڑh ولى حصول" - "آगi بڑh ولى حصول" - "آ�i بڑh ولى حصول" - "آ�i بڑh ولى حصول" - "آ�i بڑh ولى حصول" - "آ�i بڑh ولى حصول" - "آ�i بڑh ولى حصول" - "آ�i بڑh ولى حصول" - "آ�i بڑh ولى حصول" - "آ�i بڑh ولى حصول" - "آ�i بڑh ولى حصول" - "آ�i بڑh ولى حصول" - "آ�i بڑh ولى حصول" - "آ�i بडh ولى حصول" - "आगि बड़ह वली हलोसुल्हि" Jassy ne Goldman Sachs ke sawal ka jawab deta hue kaha ke aane wale waqt kai aise models honge jo ek jaisay qabiliyat rakhtay hain aur alag alag kaam ke liye suitable honge, aur companies unhe ek hi application mein istemal karte rahayenge aur keemat aur performance ke taqabul ke sath unki badaltay rahayenge. Unka khayal hai ke Bedrock EC2 ki tarah ek bari se bari service ban sakta hai. عام لوگوں ki zarooraton ke liye ziyada mazboot saboot mil gaya: Fortune 500 companies ne Bedrock par apni kharch ki raqam pichle saal ke isi daur ki tarah sath guna kar li hai, jo bade companies ki asli kharch mein badi vridhi dikhata hai; Bedrock ki total token istemal ki raqam pichle saal ke is daur ki tarah sattar guna ho gayi hai, aur Q3 mein deploy kiye gaye agents ki tadaad peechle teeno quarters ki kuli tadaad ki lagbhag do guna hai. Yeh sab baatein bhi yeh dikhati hain ke inference calls ki maqasud mein tezi se barha raha hai, aur companies agent banane aur chalane ki dair ko aur bhi phaila rahi hain. 2) Apni chip ko bechna naya roshni ka manzar ho sakta hai Q3 mein, Amazon ke apne chips (Graviton aur Trainium) ka istemal karne walay customers ne ziyada se ziyada $2 billion bachaye. Trainium aur Graviton ki aayat ka wada pichle saal ke is daur ki nisbat se kareeb $20 guna badh gaya hai. Jassy ne bataya: Kyunki Trainium ki maang itni tez hai, customers humein yeh kah rahi hain ke hum isse AWS ke bahar bhi bechayen, aur hum isay late-2027 mein karne ki yojna ban rahe hain. 3) AWS ka do saal tak ka aayat ka aikda Jassy ne yeh bhi tajawuz diya ke AWS ki aayat do saal tak (2027 aur 2028) mein har saal $40% se ziyada barhegi, aur agle panch se das saal mein $1 trillion saalana aayat tak pahunchne ki imkanat hai. Iske sath hi, company ke paas $578 billion ka order backlog hai, jiska saalana barhaav teen ankon tak hai. Jassy ke kahne ke mutabiq, Q3 mein AWS ki saalana aayat $184 billion hai, agar $40% se kam nahi barhegi to, to $40% kam se kam lagate hue, $360 billion tak pahunch jayega. 4) Ziyaadah kharch karne mein istiqamat مارکٗٹ امرزون کّ‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏خراجات سّٗتّٗ خوفزدہ هُ، لٗکّٗن عرفٗتٗ دٗکّٗتا هُ كـ_2027_تـ_خراجات_“قابـل_ذكـر_طرز_سـ_بـد_جـائـ”_۔ اس “خراجات” والّٗ شرح_كـ_سامنا_كـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـاتـ_جـات-- _Jassy__ki__mushkila__nibhat__rhi__hai__wo__kaha__ke__yeh__ek__lambe__waqt__ki__mabani__ki__tadbir__hai__na__ke__ek__jaldi__ka__data__center__kiraya__de__rahi__hai__. __Uska__asli__kalam__: __“AI__hamari__ek__baar__ki__mukammal__moujoodgi__hai__, __yeh__hamari__zindagi__ki__sab_say_bari__teknologi__tabyeer__hai__. __Agar__ham__ek__$184billion__saalana__aayat__ka__kaam__do__saal__tak__$40%+__ki__sharh__say__barha_sakayn__, __aur__akhir_kar__$1trillion__tak__pahunch_sakayn__, __to__apni__qaidatki__halat__mein____bani____rakhnay____ke____liye____ham____invest____karna____chahain____ge.”__ Jassy ne phone call mein yeh ek jumla use kiya jo unki is badi koshish ki ahmiyat ko dikhata hai: “Hum is yojna ke liye paise jama kar sakte hain, aur main maanta hoon ke yeh Amazon ki scale ko hamesha ke liye badal dega, hamari aayat aur free cash flow dono ko.”