سائکل کیا خرید رہا ہے: Tazapay on-chain 8 ستمبر 2026 کو، سائکل نے اعلان کیا کہ وہ Tazapay خریدے گا، جو سنگاپور کی ایک B2B کراس بارڈر ادائیگی کی کمپنی ہے جس کا دعویٰ ہے کہ اس کا سالانہ حجم $25 بلین ہے اور 100 سے زیادہ مارکیٹس میں ادائیگیاں کرتی ہے۔ @circle_ventures نے چھ ماہ پہلے اس کی سیریز B ایکسٹینشن کی قیادت کی تھی۔ پریس رلیز میں ریلز، لائسنسز اور لاسٹ مائل تک پہنچ کا ذکر ہے۔ لیکن اس میں یہ نہیں بتایا گیا کہ Tazapay کے کام کا کتنا حصہ پہلے سے USDC پر چل رہا ہے۔ بلاک چین بتاتا ہے۔ راستہ پروڈکٹ آسان ہے: ایک صارف اپنا اکاؤنٹ USDC سے فنڈ کرتا ہے، اور @tazapay صارف کے سپلائرز کو مقامی فیاٹ میں ادائیگی کرتا ہے۔ آن-چین یہ ایک مقررہ راستہ ہے۔ تقریباً 60% ڈپازٹس @0xPolygon اور @ethereum پر ایک سیٹلمنٹ کنٹرکٹ کے ذریعے آتے ہیں؛ باقی بڑے کاؤنٹر پارٹیز سے براہ راست ایک خزانہ والٹ میں ٹرانسفر سے آتے ہیں۔ وہاں سے فنڈز ایک درمیانی والٹ کے ذریعے دو ایڈریسز پر منتقل ہوتے ہیں جنھیں @arkham نے سائکل ڈپازٹس کے طور پر لیبل کیا ہے، جنھیں ڈالروں میں تبدیل کرکے بلاک چین سے باہر نکال دیا جاتا ہے۔ Tazapay میں داخل ہونے والا تقریباً ہر اسٹیبل کوائن سائکل کے ذریعے باہر نکلتا ہے۔ کنٹرکٹ نئی چیز ہے: اپریل سے ٹیسٹنگ، جولائی سے پروڈکشن۔ جولائی میں $54M، اگست میں $472M، ستمبر کے پہلے 25 دنوں میں $572M، اوسط ٹکٹ تقریباً $300K۔ ہر کال تین ٹرانسفرز پر مشتمل ہے: صارف داخل کرتا ہے، کنٹرکٹ تقریر شدہ فاتورہ رقم خزانہ میں بھجتا ہے، اور 2 بیسس پوائنٹس فیس ایڈریس پر جاتے ہیں۔ یہ مرچنٹ چیک آؤٹس نہیں بلکہ تقریباً کچھ کارپوریٹ صارفین سے خزانہ سائز ڈپازٹس ہیں۔ جو نمبر اہم ہے صاف مترتب مقدار وہ ہے جو @circle تک پہنچتی ہے۔ صرف ان چار والٹس سے ٹرانسفرز شمار کرتے ہوئے جو ميں Tazapay سے جوڑ سکتا ہوں، جون میں ردمپشنز $190M، جولائی میں $356M، اگست میں $449M، اور ستمبر کے پہلے 25 دنوں میں $562M تھے۔ پولیگون جولائی سے $340 - 370M پر مستقل رہا؛ ستمبر کا پورا اضافہ ethereum پر ہوا، جو ا ek ماہ میں تقریباً تین گنا بڑھا، جس کا مطلب ہے کم از کم ا ek بڑا نया صارف۔ سالانہ، یہ تقریباً $8 بلین @USDC ہے۔ Tazapay کے اپنے $25 بلین کے مقابلے میں، جبکہ ان اعداد و شمار مختلف چيزوں کو ناپ رहے ہيں، تقریباً اُس کے ادائیگي کاروبار کا ا ek تِھرا حصه پهلي سے اسٹيبل کوائنز سے فنڈڈ ہو رها ہي۔ جون ميں يه 10% سے بھي kam تھا۔ اس سے معاہدے کو دوباره پڑھنا شروع ہوتا ہے۔ سائکل صرف اُس چینل کو نہीں خرید رہا جو مستقبل ميں USDC سے حجم رُوتھا سکتا ھي۔ وہ اُس صارف کو خريد رها ھي جو پهلي سے ماھيانه $500M سे زائد USDC استعمال كرتا ھي، Circle Mint كे ذريعيه، اور دور كي طرف فياٹ ريلز كو بھي۔ يه موجوده فلو كا عمودي انٹيگريشن ھي، مستقبل كي كسائي خيار نهيں۔ جو موجود نھيں کوئی مِنٹ نہीں: تین ماھ تک ان چار والٹس ميں USDC جارى نھيں كيا گيا۔ پروڈكٹ صرف ايك طرفه ھي: اسٹيبل كوائن ان، فياٹ باھر۔ @tazapay ايك آف-رامپ ھي، اور سائكل وھي آف-رامپ كابسيتي خريد رها ھي جس كي وھي كو نھيں ركھتا۔ اسٹابيل كوائن ادائيگي نھيں: ردمپشنز كे علاوه، خزانه كلاسٹر نے صرف $9.9M كا ايك ٹرانسفر اور دو چھوٹي تعدادون كيا۔ Tazapay كي ويب سائيٹ پر "اسٹابيل كوائن پايرو" فنڈنگ لِگ كي وضاحت كرتا ھي، نه كه ديسبيرسم لِگ كي۔ آن-چين آمدنى تقربيًا نھيں: دو بيسس پوائنٹس، جولائى اور ستمبر ميں $750M پولىگون حجم پر تقربيًا $150K۔ مارجن آف-رامپ پر FX سپريڈ ميں رهتا ھي، جس كي كوئي ايكسپلورر نھيں ديكھ سكتا۔ بلاكچين لاگت مركز ھي؛ كرنسي كنسورشن كاروبار ھي۔ سمتبر ميں كيا بدليا؟ راسته جون سے مستقل رها۔ 3 ستمبر كو، اعلان سे پانچ دن قبل، وھي والٹ جو صرف خزانه كو فنڈ كرتا تھا، براھ راست @circle كو بھجنا شروع هوا۔ 8 ستمبر سے $158M آثريت ميں آيا، اور 20 ستمبر كو قديم @0xPolygon راسته خاموش هوا۔ تین هفتى كى حد ميں، Tazapay نे اپني آن-چين آپريشنز دوباره منصوبه بندى كى، جو شاید بندش كى تيارى ميں تھى: نئى custody يا نئى Circle Mint اكاؤنٹس۔ وقت معاہدې كे مناسب لگتا ھي؛ طريقوں كى وضاحت نھيں، اور ميں يه سطح سे زائد نھيں جانا چاھتا۔ ایک حاشيه: دوزانوؤں ايڈريسز جو Tazapay كى كاؤنتر پارٹيز كى طرح نقل كرتى نيں، ماھون تك صفر قيمت والى منتقليات بھج رهي نيں۔ $7M فى لين تك ايڈريس زهر دينى منطقى حمله ھي، اور ياد دلانا كه "فورى سيلمنٹ" كى پشت ميں كوئى شخص بيمتى هكس حروف جانچ رها ھي۔ احتياطات پولىگون سائكل ايڈريس تقربيًا Tazapay كى خاص طور پر مخصوص ھي۔ ايثريم ايڈريس نھيں: йس كى ستمبر ميں تقربيًا ثلث اندازات نहىن لگايى جاسكتى، لذا ايثريم اندازات حدِّ أدنى نيں۔ Tazapay ko فياٹ سے فنڈ كرن والى صارفون آن-چين غائب نيں، لذا استحصال شدۀ حصّة خود رپورٹ شدۀ مقامات كى روشنى ميں تقريبيًا نيں۔ اور чار ماھ داد تو رجحان كى لئي كافي نيں، لكن سنگين طور پر سنگين اندازه لگانे كى لئي ناهيں۔ موڑ اسٹابيل كوائن سندويچ، فياٹ تو توكن تو فياٹ، عام طور پر يه بريج بنایا جاتا ھي جو دونوں طرف آن-چين هونे كے بعد غائب هوجاتا ھi۔ Tazapay كى اندازات يه برعكس بتاتى نيں: تمام قيمت بريڈ ميں موجود ھi۔ قبول كرن والى طرف كوئى توكن نहىن چاھتا، توكن درميانى طرف ko دو بيسس پوائنٹس ديتा ھi، اور پورا پروڈكٹ وھi فياٹ لِگ ھi جس كو استحصال شدۀ كوائنز نे غائب هونا تھا۔ سائكل نे يه سمجھ ليا۔ @tazapay خريدنا يه قبوليت ھi كه عالمي تجارت ميں $USDC كا نمو فياट آف-رامپز پر منحصر ھi، اور وھي خريدنا براست قرض لينे سे بتر ھi۔