کرپٹو میں سب سے بڑی غلطی یہ ہے کہ آپ سوچیں کہ ویلز آپ کو یہ دکھاتے ہیں کہ وہ کیا رکھتے ہیں۔ ایک ویلز سپاٹ میں سینکڑوں ملین ڈالر رکھ سکتا ہے اور پھر کہیں اور ہیج کر سکتا ہے۔ اسی لیے میں کبھی “وہ اب بھی سپاٹ رکھ رہا ہے” کو خودکار طور پر بُلش نہیں سمجھتا۔ جب $ZEC $1,500 کی طرف بڑھ رہا تھا، تو میں پہلے ہی تقریباً $300M کی شارٹ ایکسپوژر کھلتے ہوئے دیکھ رہا تھا، جبکہ لانگس کم ہونا شروع ہو چکے تھے۔ پھر گیرٹ نے تقریباً $300M کی سپاٹ $ZEC دکھائی۔ مارکیٹ نے ایک چیز دیکھی: “وہ اب بھی رکھ رہا ہے۔ وہ بُلش ہے۔” لیکن وہ عوامی سپاٹ پوزیشن نے اس وقت بھی بڑی توجہ حاصل کی جب لکوئڈٹی مزید گہری ہو رہی تھی۔ جب اس نے سپاٹ والٹ دکھایا اور نظر آنے والی شارٹ بند کر دی، تو لوگوں کا اعتماد مزید بڑھ گیا اور وہ زیادہ قیمت پر خریدنے کو تیار ہو گئے۔ اسی جگہ پر میں زیادہ س осторожن ہو جاتا ہوں۔ بڑے حاملین کو اپنے عوامی سپاٹ والٹ فروخت کئے بغیر جو خطرہ یا منافع ہے، اسے کم کرنے کی ضرورت نہیں ہوتی۔ وہ ہیج، شارٹ، مارکیٹ میکرز استعمال کر سکتے ہیں، یا اپنی ایکسپوژر کسی اس طرح کے مقام پر منظم کر سکتے ہیں جہاں عام لوگ آسانی سے نظر نہیں رکھ سکتے۔ ہم نے پہلے بھی اس طرح کے سیٹ اپ دیکھے ہیں جہاں آن چین ہولڈنگز محفوظ رہتے تھے جبکہ ایک حصہ ایکسپوژر آف چین پر منظم کیا جاتا تھا۔ موراد اس کا ایک مثال ہے۔ اس کا سپاٹ پوزیشن آن چین پر نظر آتا رہا جبکہ پوزیشن کا ایک حصہ مارکیٹ میکر معاہدے کے ذریعے فروخت کردیا گیا تھا۔ اس لئے میں زمانہ صرف اس بات پر ضائع نہیں کروں گا کہ گیرٹ بُلش ہے یا بیرش۔ میرا بہتر سوال ہوگا: $1,500 کے قریب شارٹ ایکسپوژر اتنے زیادہ کیوں بڑھا؟ سب سپاٹ پوزیشن دکھائے جانے سے پہلے لانگس پہلے ہی کم کیوں ہو رہے تھے؟ اور جب والٹ دکھایا گيا تو سب نے اچانک زیادہ خریدنے کو کیوں ترجیح دی؟ بالکل درست ٹاپ کا اندازہ لگانا تقریباً ناممکن ہے۔ لیکن جب پورا مارکٹ اس ویلز کے عوامی والٹ کو قیمت مزید بڑھنے کا ثبوت سمجھنے لگ جائے، تو معمولًا میرا احتاط زائد ہو جاتا ہے، نہ کم۔