اوںڈو ایس ای سی اور سی ایف ٹی سی کو امریکی پرپیچوئل اسٹاک فیوچرز پر تنظیم کرنے کی درخواست کرتا ہے

Ondo Finance امریکی ریگولیٹرز سے درخواست کر رہا ہے کہ وہ انفرادی اسٹاکس سے متعلق مسلسل فیوچرز کو ملک کے اندر لائیں، اور دلیل دیتے ہوئے کہ یہ مصنوعات نئے قوانین بنانے کے بجائے ملک کے موجودہ "سکیورٹی فیوچرز" فریم ورک کے اندر پہلے ہی ڈالے جا سکتے ہیں۔ 24 اگست کو سیکورٹیز ایکسچینج کمیشن (SEC) اور کمودٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن (CFTC) دونوں کو جمع کرائے گئے تبصرہ خطوط میں، کمپنی نے کہا کہ مسلسل اسٹاک ایکسپوژر جدید مارجن پرکٹس اور آن چین ٹریڈنگ کے حقائق کو مدنظر رکھتے ہوئے ڈیزائن کیا جا سکتا ہے۔

یہ پیشکش ٹوکنائزڈ مارکیٹس کے لیے ایک مستقل سوال کو ہدف بناتی ہے: کیا معمولی مقررہ میعاد ختم ہونے کی تاریخ کے بغیر کرپٹو سے منسلک پرپٹوئل ادارے موجودہ امریکی تعریفوں کے تحت سیکورٹی فیوچرز مصنوعات کے طور پر سمجھے جا سکتے ہیں؟ Ondo کی فائلنگ میں باہر ملکی سرگرمیوں کو بھی اس بات کا ثبوت دیا گیا ہے کہ مارکیٹ ماڈل پہلے ہی کام کر رہا ہے۔

• Ondo کا دعویٰ ہے کہ مستقل اسٹاک فیوچرز کو سیکورٹی فیوچرز پروڈکٹ کی قانونی تعریف کے تحت آنے کے لیے کوئی مقررہ میعاد ختم ہونے کی تاریخ کی ضرورت نہیں ہے۔
• اوینڈو کے فائلنگز کے مطابق، اس کے انفرادی امریکی فہرست شدہ اسٹاکس کے لیے اسٹیبل کوائن سیٹلڈ پرفیکچوئلز کا کل ٹریڈنگ والیوم 14 اگست تک 8 ارب ڈالر ہو چکا ہے۔
• اوںڈو کہتے ہیں کہ منصوبہ بند فنڈنگ ادائیگیاں پرپیچوئل کنٹریکٹ کی قیمت کو بنیادی اسٹاک کے ساتھ مطابق رکھ سکتی ہیں، جو روایتی فیوچرز میں منقضی ہونے کا کردار ادا کرتی ہیں۔
• ایس ای سی اور سی ایف ٹی سی نے تعاون بڑھایا ہے اور قدیم مارکیٹ کے قوانین کو دوبارہ دیکھا ہے جو بلاک چین-نیٹو ریکارڈ کیپنگ اور ٹوکنائزڈ سیکورٹیز کے لیے موزوں نہیں ہو سکتے۔

اونڈو کے 24 اگست کے تبصرے ایس ای سی اور سی ایف ٹی سی کے لیے تھے، جبکہ کمپنی کا دعویٰ ہے کہ ریگولیٹرز کے پاس موجود سیکورٹی فیوچرز ہدایات کے تحت انفرادی اسٹاکس سے جڑے پرپٹوئل فیوچرز کی نگرانی کے لیے پہلے ہی اوزار موجود ہیں۔ یہ خطوط دلائل پیش کرتے ہیں کہ درست خطرہ کنٹرولز اور مارکیٹ سٹرکچر کے ساتھ، میعاد ختم ہونے کی تاریخ کے عدم وجود کی وجہ سے اس مصنوعات کو سیکورٹی فیوچرز ادارہ کے طور پر درجہ بند نہیں کیا جا سکتا۔

اونڈو کی پوزیشن کا مرکزی نقطہ یہ ہے کہ سکیورٹی فیوچرز کے لیے تنظیمی تعریف میں مخصوص میعاد ختم ہونے کی تاریخ کی ضرورت نہیں ہوتی۔ "سکیورٹی فیوچرز پروڈکٹ کی قانونی تعریف میں کوئی بھی بات مخصوص میعاد ختم ہونے کی تاریخ کی ضرورت نہیں ڈالتی،" اونڈو نے اپنے ایس ای سی کو جمع کرائے گئے مصنوعات کی درجہ بندی کے خط میں لکھا۔ کمپنی کے فائلنگز میں یہ بھی زور دیا گیا ہے کہ مارجن اور سیٹلمنٹ کے طریقے جدید ٹریڈنگ ماحول کے مطابق تبدیل کیے جا سکتے ہیں۔

اوںڈو مزید دعویٰ کرتا ہے کہ فنڈنگ میکانزمز روایتی فیوچرز میں انتہا کے کام کو نقل کر سکتے ہیں۔ کسی خاص تاریخ پر معاہدہ ختم ہونے کے بجائے، منصوبہ بند فنڈنگ ادائیگیوں کا استعمال پرپیچوئل کنٹریکٹ کی قیمت کو بنیادی اسٹاک سے جوڑے رکھنے کے لیے کیا جاتا ہے—ایک ایسا طریقہ جو پرپیچوئل ڈیریویٹیو مارکیٹس میں عام طور پر استعمال ہوتا ہے۔

کمپنی نے یہ بھی زور دیا کہ بہت سے آف شور پرفیکچوئل آفرنگز کے لیے بنیادی اسٹاکس “اصل میں امریکی ایکسچینجز پر ٹریڈ ہوتے ہیں۔” اس کے خیال میں، امریکی ریگولیٹرز کو گھریلو مارکیٹ کے شرکت کو ان مصنوعات کو منظم مقامات تک لانے کے راستے میں رکاوٹ نہیں سمجھنا چاہیے۔ “اس سرگرمی کو واپس امریکہ لانے کا سوال کھلا نہیں ہونا چاہیے،” اونڈو نے کہا اور دونوں اداروں کو اس تبدیلی کی طرف بڑھنے کی ترغیب دی۔

اپنے فائلنگز میں، اونڈو نے پاناما کے ایک ایفیلیٹ کی لائیو ٹریڈنگ سرگرمیوں کا اشارہ کیا جو امریکہ کے باہر انفرادی امریکی فہرست شدہ اسٹاکس سے منسلک اسٹیبل کوائن سیٹلڈ فیوچرز فراہم کرتا ہے۔ اونڈو نے کہا کہ 14 اگست تک پلیٹ فارم پر کل مل کر 8 ارب ڈالر کا ٹریڈنگ والیوم ریکارڈ ہوا — جو لانچ کے تقریباً چھ ہفتے بعد تھا۔

جبکہ بیرون ملک سرگرمیاں امریکی اجازت کی جگہ نہیں لے سکتیں، اونڈو اپنے دعوے کی تائید کے لیے اسے شواہد کے طور پر استعمال کر رہا ہے کہ پروڈکٹ ڈیزائن کو بڑے پیمانے پر چلایا جا سکتا ہے اور اس میں وہ مارجننگ اور قیمت ڈیزائن ہیں جن پر سرمایہ کاروں کا انحصار ہے۔ کمپنی نے ٹوکنائزڈ ریل ورلڈ ایسٹس (RWA) میں اپنی پوزیشن کے بارے میں بھی معلومات فراہم کیں، جس میں بتایا گیا کہ تقسیم شدہ قیمت کے لحاظ سے وہ RWA مینیجرز میں چوتھے نمبر پر ہے۔ فائل میں حوالہ دیے گئے RWA.xyz کے ڈیٹا کے مطابق، بدھ کو اونڈو کی تقسیم شدہ قیمت تقریباً 2.6 ارب ڈالر تھی۔

اوںڈو کی درخواست اس وقت پیش ہوئی ہے جب امریکی ریگولیٹرز قدیم مارکیٹ فریم ورکس کو آن چین ڈیریویٹیوز اور ٹوکنائزڈ سیکورٹیز پر کیسے لاگو کیا جائے، اس کی دوبارہ جانچ کر رہے ہیں۔ ایس ای سی اور سی ایف ٹی سی نے بھی اپنے متعلقہ دائرہ جات میں عوامی تعاون بڑھایا ہے، جس میں مارچ میں دائرہ جات کے ان حصوں کو ہم آہنگ کرنے کے لیے دستخط شدہ ایک مемورینڈم آف اینڈرینڈنٹ بھی شامل ہے جہاں ذمہ داریاں تقسیم ہوتی ہیں۔

سکیورٹیز کے شعبے میں، ایس ای سی نے ٹوکنائزڈ مارکیٹس سے متعلقہ مکینزمز کو جدید بنانے کا فیصلہ کیا ہے۔ ایجنسی نے حال ہی میں اپنے ٹرانسفر ایجنٹ فریم ورک میں بڑے پیمانے پر تبدیلی کا پیش خدمت کیا ہے، جس میں امریکہ کے مارکیٹس میں بلاک چین نیٹو ریکارڈ کیپنگ اور ٹوکنائزڈ سکیورٹیز کی بڑھتی ہوئی مانگ کو حوالہ دیا گیا ہے—ایک تسلیم جس میں موجودہ انفراسٹرکچر کے کچھ حصے روایتی ملکیت اور ریکارڈ کیپنگ کے لیے تعمیر کیے گئے تھے۔

اسی دوران، ڈیریویٹیوں کی بات چیت فعال طور پر ترقی کر رہی ہے۔ اگست میں، صدر ڈونلڈ ٹرمپ نے کہا کہ CFTC چیئر مائیکل سیلگ نے ہائپرلکوئڈ کو امریکہ میں “مکمل طور پر مطابقت رکھنے والے اور قانونی طریقے سے” لانے کے لیے کام کیا ہے۔ ہائپرلکوئڈ آن چین پرپٹوئل فیوچرز کے لیے جانا جاتا ہے، حالانکہ CFTC یا ہائپرلکوئڈ نے امریکہ تک رسائی کے طریقے کے بارے میں کوئی تفصیلات علنی طور پر واضح نہیں کی ہیں۔

اوں کے لیے، یہ تنظیمی پس منظر اس کا بنیادی درخواست — مستقل اسٹاک فیوچرز کو ایک معترفہ نگرانی کے تحت لانا — صرف ایک نشہ کلاسیفیکیشن کے بحث سے زیادہ ہے۔ اگر تنظیمی ادارے اوں کی تشریح قبول کر لیں کہ مستقل فیوچرز سیکورٹی فیوچرز کے لیے قانونی ضروریات پوری کر سکتے ہیں، تو اس سے رجسٹرڈ رسائی کے لیے دیگر ٹوکنائزڈ ڈیریویٹیو اسٹریٹجیز کے لیے امریکہ میں ایک واضح راستہ کھل سکتا ہے۔

اوںڈو کے خطوط میں دلیل دی گئی ہے کہ کوئی بنیادی دوبارہ تحریر درکار نہیں—صرف موجودہ سیکورٹی فیوچرز کی تعریفوں کو جدید پرپٹوئل ڈھانچوں، جن میں بنیادی اثاثوں کے ساتھ فنڈنگ کے βر基础上 تطابق اور اپڈیٹ شدہ مارجننگ ورک فلوز شامل ہیں، پر لاگو کرنا ہے۔ تاہم، بازار کے لیے سوال یہ ہے کہ SEC اور CFTC اس تشریح سے متفق ہیں یا نہیں، اور اگر وہ متفق ہیں تو وہ کون سے عملدرآمد کے تفصیلات طلب کریں گے۔

سرمایہ کار اور تعمیر کرنے والوں کو یہ دیکھنا چاہیے کہ تنظیمی ادارے منفرد سکیورٹیز سے جڑے پرپیچوئل اداروں کی درجہ بندی کے حدود کو واضح کرنے کے لیے رہنمائی یا نفاذ کے سگنلز دیتے ہیں یا نہیں، اور کیا امریکی میدان Ondo کے اسٹیبل کوائن سیٹلڈ سیٹ اپ جیسے آف شور ٹریڈنگ ماڈلز کو نقل کریں گے یا ان کو مکمل طور پر تبدیل کر دیں گے۔

یہ مضمون اصل میں Ondo نے SEC اور CFTC سے امریکی پرپیچوئل فیوچرز کو ملکی سطح پر لانے کا مطالبہ کیا کے طور پر شائع کیا گیا تھا Crypto Breaking News – آپ کا اعتماد کرنے کے قابل ذریعہ کرپٹو خبروں، بٹ کوائن خبروں اور بلاک چین اپڈیٹس کے لیے۔