یورپی مرکزی بینک، یورپی کمیشن اور ESMA نے ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کے لیے مشترکہ ٹیکنیکل معیارات تیار کرنے کے لیے ایک مشترکہ صنعتی پہل شروع کی ہے — جو بلاک چین بنیادی فنانس کو یورپ کے مارکیٹس کے مرکزی حصے میں لانے کی طرف ایک بڑا قدم ہے۔
کیا ہو رہا ہے
نیا یورپی ٹوکنائزیشن معیارات گروپ (ETSG) ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کو بلاک چین کے درمیان اور DLT پلیٹ فارمز اور قدیم مارکیٹ انفراسٹرکچر کے درمیان رکھنے، منتقل کرنے اور سیٹل کرنے کے لیے مشترکہ قواعد تعریف کرنے کے لیے قائم کیا جائے گا۔
ETSG کا مقصد مختلف بلاک چین مبنی سسٹمز کو آپریبل بنانا ہے، تاکہ بینکس، کسٹوڈینز اور ٹریڈنگ وینوز کو ہر پلیٹ فارم کے لیے الگ الگ کنکشنز کی ضرورت نہ پڑے۔
کون شامل ہے اور یہ کیسے کام کرے گا
یورپی مرکزی بینک، یورپی کمیشن اور یورپی سکورٹیز اینڈ مارکیٹس اتھارٹی (ESMA) اس پہل کا آغاز کر رہے ہیں اور مشاہدہ کرنے والے کردار ادا کریں گے۔ صنعت کے نمائندے ٹیکنیکل اور مارکیٹ مباحثات کو چلائیں گے۔
رکنیت یورپی صنعتی ایسوسی ایشنز، نجی کمپنیوں، بین الاقوامی مالیاتی اداروں، فنٹیک اور ٹوکنائزیشن میں فعال ٹیکنیکل سروس فراہم کنندگان کے لیے کھلی ہے۔
امیدوارین کو مارکیٹ کی معیارات کے ساتھ متعلقہ تجربہ دکھانا ہوگا، یورپی موجودگی ہونی چاہئے، اور گروپ کے کام کے لیے وقت اور تنظیمی وسائل فراہم کرنے قابل ہونا چاہئے۔
تین ادارے جغرافیائی اور شعبے کے لحاظ سے توازن کے لیے نامزدگیوں کا جائزہ لیں گے۔ منتخب صنعت کے ارکان ایک چیئر اور معاون چیئر منتخب کریں گے؛ ایک ادارہ سیکرٹری فراہم کرے گا۔
دلچسپی رکھنے والے اداروں کو 27 نومبر، 2026 تک نامزدگیاں جمع کرانی ہوں گی۔ تمام اپلائی کرنے والوں کو فیڈبیک ملے گا۔
ٹائم لائن اور انجامات
کام جنوری 2027 میں شروع ہونے والا ہے، جبکہ ETSG اپنے پہلے معیارات کا مقصد ابتدائی 2028 تک حاصل کرنے کا ہے۔
یہ حکم DLT پلیٹ فارمز کے ذریعے اور بلاک چین نیٹ ورکس اور موجودہ مالی بنیادی ڈھانچے کے درمیان مالی اداروں کے رکھنے اور سیٹلمنٹ کے معیارات کو شامل کرتا ہے۔ گروپ موجودہ یورپی اور بین الاقوامی معیارات کا جائزہ لے گا، موجودہ مارکیٹ کی روایات کا نقشہ تیار کرے گا، اور اس بات کا تعین کرے گا کہ نئے ٹیکنیکل ضروریات کہاں درکار ہیں۔
ETSG ایک مانیٹرنگ فریم ورک بھی تیار کرے گا تاکہ یہ جانچا جا سکے کہ شرکاء متفقہ معیارات کو لاگو کر رہے ہیں یا نہیں، اور یورپی اداروں کو ماندوبیت کو فروغ دینے کے لیے اقدامات کی تجویز کرنے کا حق رکھتا ہے۔ گروپ کے معیارات تمام فرموں پر خودبخود الزامی نہیں ہیں۔
ایٹ ایس جی اداروں کو منظم طور پر رپورٹ دے گا اور اپنی سرگرمیوں کا کم از کم ایک سالانہ عوامی خلاصہ جاری کرے گا۔ اس کا اختیار تب تک جاری رہے گا جب تک کہ ادارے اس بات پر متفق نہ ہو جائیں کہ اس کے کام مکمل ہو چکے ہیں۔
یہ کیوں اہم ہے
یورپی بینک اور مارکیٹ انفراسٹرکچر ڈسٹریبیوٹڈ لیڈجر ٹیکنالوجی کا استعمال کرتے ہوئے روایتی آلات کو جاری، ٹریڈ اور سیٹل کرتے جا رہے ہیں۔ مشترکہ معیارات کے بغیر، مختلف نیٹ ورکس پر چلنے والی کمپنیاں مہنگے اور کمزور انٹیگریشن کے کام کا سامنا کر سکتی ہیں۔
ETSG کی معیارات یوروسسٹم کے وسیع ایپیا شناخت کو فروغ دینے کے لیے ہیں، جو یورپ بھر میں ٹوکنائزڈ مارکیٹس کے لیے ایک ادغام شدہ فریم ورک تعمیر کرتا ہے۔ ایپیا، جسے مارچ 2026 میں شروع کیا گیا، مالیاتی بنیادی ڈھانچے کا جائزہ لیتا ہے جو روایتی اداروں کو مرکزی بینک کے پیسے کا استعمال کرتے ہوئے ٹوکنائزڈ اثاثوں کو جاری اور سیٹل کرنے کی اجازت دے گا۔
- ای سی بی نے پہلے ہی عملی بنیادی ڈھانچہ شامل کر لیا ہے: اس کی پونٹس سروس، جو ستمبر میں لائیو ہوئی، بلاک چین مبنی پلیٹ فارمز کو یورو سسٹم کے ٹارگیٹ سروسز سے جوڑتی ہے اور مرکزی بینک کے یورو میں ٹوکنائزڈ اثاثوں کی سیٹلمنٹ کی اجازت دیتی ہے۔ ابتدائی شرکاء میں ڈوچے بینک، سینٹینڈر اور کلیرسٹریم شamil تھے۔
یورپی مرکزی بینک نے اپنے 23 ارب یورو کے اپنے فنڈ پورٹ فولیو میں سے کچھ رقم کو اعلی درجے کے ڈیجیٹل سیکیورٹیز میں لگانے کے منصوبوں کا بھی اشارہ کیا ہے، جس سے ٹوکنائزڈ اثاثوں کی ادارتی حمایت کا اظہار ہوتا ہے۔
تنظیمی سیاق
- ETSG، یورپی کمیشن کے دسمبر 2025 کے مارکیٹ انٹیگریشن اور سپروژن پیکیج سے جُڑتا ہے، جس میں مارکیٹ انفراسٹرکچر کے درمیان تعاون کو بہتر بنانے اور یورپی یونین کے DLT پائلٹ ریجیم میں ترمیم کی تجویز کی گئی ہے۔ ان ترمیم سے کچھ سیٹلمنٹ شرکاء کو انٹرآپریبلٹی کی طرف کام کرنے اور متعلقہ ٹیکنیکل معیارات تیار کرنے کی ضرورت ہوگی۔
- ETSG کام شروع کر دے گی، جب تک کہ کوئی بھی ایسی قانونی تبدیلیاں قانون بن جائیں، لیکن اگر پیشگوئیاں منظور ہو جائیں تو مستقبل کے کام کو ہم آہنگ کر سکتی ہے۔
اب تک مارکیٹ کی سرگرمیاں
یورپی کمپنیاں پہلے ہی ٹوکنائزڈ مارکیٹس کا امتحان کر رہی ہیں: سیکیورائزٹ نے نومبر 2025 میں ایونلینچ پر ٹوکنائزڈ ٹریڈنگ اور سیٹلمنٹ سسٹم چلانے کے لیے یورپی یونین کی منظوری حاصل کر لی ہے۔ مالیاتی اداروں نے موجودہ کاسٹڈی اور کلیرنگ سسٹمز کے اندر حکومتی سکیورٹیز کے ساتھ ٹوکنائزڈ ضمانتوں اور لین دین کا بھی تجربہ کیا ہے۔
آخری بات
ETSG یورپی ریگولیٹرز کی طرف سے ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کے لیے صنعت کی قیادت میں ایک متناسق اور متناسق ٹیکنیکل قواعد کے نفاذ کا ایک اقدام ہے — یورپ میں آپریبل، بڑے پیمانے پر ٹوکنائزڈ مارکیٹس کی طرف ایک بنیادی قدم۔ جو صنعتی شرکاء معیارات پر پورا اترتے ہیں، وہ 27 نومبر، 2026 تک درخواست دینے پر غور کریں۔
کیا ہو رہا ہے
نیا یورپی ٹوکنائزیشن معیارات گروپ (ETSG) ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کو بلاک چین کے درمیان اور DLT پلیٹ فارمز اور قدیم مارکیٹ انفراسٹرکچر کے درمیان رکھنے، منتقل کرنے اور سیٹل کرنے کے لیے مشترکہ قواعد تعریف کرنے کے لیے قائم کیا جائے گا۔
ETSG کا مقصد مختلف بلاک چین مبنی سسٹمز کو آپریبل بنانا ہے، تاکہ بینکس، کسٹوڈینز اور ٹریڈنگ وینوز کو ہر پلیٹ فارم کے لیے الگ الگ کنکشنز کی ضرورت نہ پڑے۔
کون شامل ہے اور یہ کیسے کام کرے گا
یورپی مرکزی بینک، یورپی کمیشن اور یورپی سکورٹیز اینڈ مارکیٹس اتھارٹی (ESMA) اس پہل کا آغاز کر رہے ہیں اور مشاہدہ کرنے والے کردار ادا کریں گے۔ صنعت کے نمائندے ٹیکنیکل اور مارکیٹ مباحثات کو چلائیں گے۔
رکنیت یورپی صنعتی ایسوسی ایشنز، نجی کمپنیوں، بین الاقوامی مالیاتی اداروں، فنٹیک اور ٹوکنائزیشن میں فعال ٹیکنیکل سروس فراہم کنندگان کے لیے کھلی ہے۔
امیدوارین کو مارکیٹ کی معیارات کے ساتھ متعلقہ تجربہ دکھانا ہوگا، یورپی موجودگی ہونی چاہئے، اور گروپ کے کام کے لیے وقت اور تنظیمی وسائل فراہم کرنے قابل ہونا چاہئے۔
تین ادارے جغرافیائی اور شعبے کے لحاظ سے توازن کے لیے نامزدگیوں کا جائزہ لیں گے۔ منتخب صنعت کے ارکان ایک چیئر اور معاون چیئر منتخب کریں گے؛ ایک ادارہ سیکرٹری فراہم کرے گا۔
دلچسپی رکھنے والے اداروں کو 27 نومبر، 2026 تک نامزدگیاں جمع کرانی ہوں گی۔ تمام اپلائی کرنے والوں کو فیڈبیک ملے گا۔
ٹائم لائن اور انجامات
کام جنوری 2027 میں شروع ہونے والا ہے، جبکہ ETSG اپنے پہلے معیارات کا مقصد ابتدائی 2028 تک حاصل کرنے کا ہے۔
یہ حکم DLT پلیٹ فارمز کے ذریعے اور بلاک چین نیٹ ورکس اور موجودہ مالی بنیادی ڈھانچے کے درمیان مالی اداروں کے رکھنے اور سیٹلمنٹ کے معیارات کو شامل کرتا ہے۔ گروپ موجودہ یورپی اور بین الاقوامی معیارات کا جائزہ لے گا، موجودہ مارکیٹ کی روایات کا نقشہ تیار کرے گا، اور اس بات کا تعین کرے گا کہ نئے ٹیکنیکل ضروریات کہاں درکار ہیں۔
ETSG ایک مانیٹرنگ فریم ورک بھی تیار کرے گا تاکہ یہ جانچا جا سکے کہ شرکاء متفقہ معیارات کو لاگو کر رہے ہیں یا نہیں، اور یورپی اداروں کو ماندوبیت کو فروغ دینے کے لیے اقدامات کی تجویز کرنے کا حق رکھتا ہے۔ گروپ کے معیارات تمام فرموں پر خودبخود الزامی نہیں ہیں۔
ایٹ ایس جی اداروں کو منظم طور پر رپورٹ دے گا اور اپنی سرگرمیوں کا کم از کم ایک سالانہ عوامی خلاصہ جاری کرے گا۔ اس کا اختیار تب تک جاری رہے گا جب تک کہ ادارے اس بات پر متفق نہ ہو جائیں کہ اس کے کام مکمل ہو چکے ہیں۔
یہ کیوں اہم ہے
یورپی بینک اور مارکیٹ انفراسٹرکچر ڈسٹریبیوٹڈ لیڈجر ٹیکنالوجی کا استعمال کرتے ہوئے روایتی آلات کو جاری، ٹریڈ اور سیٹل کرتے جا رہے ہیں۔ مشترکہ معیارات کے بغیر، مختلف نیٹ ورکس پر چلنے والی کمپنیاں مہنگے اور کمزور انٹیگریشن کے کام کا سامنا کر سکتی ہیں۔
ETSG کی معیارات یوروسسٹم کے وسیع ایپیا شناخت کو فروغ دینے کے لیے ہیں، جو یورپ بھر میں ٹوکنائزڈ مارکیٹس کے لیے ایک ادغام شدہ فریم ورک تعمیر کرتا ہے۔ ایپیا، جسے مارچ 2026 میں شروع کیا گیا، مالیاتی بنیادی ڈھانچے کا جائزہ لیتا ہے جو روایتی اداروں کو مرکزی بینک کے پیسے کا استعمال کرتے ہوئے ٹوکنائزڈ اثاثوں کو جاری اور سیٹل کرنے کی اجازت دے گا۔
- ای سی بی نے پہلے ہی عملی بنیادی ڈھانچہ شامل کر لیا ہے: اس کی پونٹس سروس، جو ستمبر میں لائیو ہوئی، بلاک چین مبنی پلیٹ فارمز کو یورو سسٹم کے ٹارگیٹ سروسز سے جوڑتی ہے اور مرکزی بینک کے یورو میں ٹوکنائزڈ اثاثوں کی سیٹلمنٹ کی اجازت دیتی ہے۔ ابتدائی شرکاء میں ڈوچے بینک، سینٹینڈر اور کلیرسٹریم شamil تھے۔
یورپی مرکزی بینک نے اپنے 23 ارب یورو کے اپنے فنڈ پورٹ فولیو میں سے کچھ رقم کو اعلی درجے کے ڈیجیٹل سیکیورٹیز میں لگانے کے منصوبوں کا بھی اشارہ کیا ہے، جس سے ٹوکنائزڈ اثاثوں کی ادارتی حمایت کا اظہار ہوتا ہے۔
تنظیمی سیاق
- ETSG، یورپی کمیشن کے دسمبر 2025 کے مارکیٹ انٹیگریشن اور سپروژن پیکیج سے جُڑتا ہے، جس میں مارکیٹ انفراسٹرکچر کے درمیان تعاون کو بہتر بنانے اور یورپی یونین کے DLT پائلٹ ریجیم میں ترمیم کی تجویز کی گئی ہے۔ ان ترمیم سے کچھ سیٹلمنٹ شرکاء کو انٹرآپریبلٹی کی طرف کام کرنے اور متعلقہ ٹیکنیکل معیارات تیار کرنے کی ضرورت ہوگی۔
- ETSG کام شروع کر دے گی، جب تک کہ کوئی بھی ایسی قانونی تبدیلیاں قانون بن جائیں، لیکن اگر پیشگوئیاں منظور ہو جائیں تو مستقبل کے کام کو ہم آہنگ کر سکتی ہے۔
اب تک مارکیٹ کی سرگرمیاں
یورپی کمپنیاں پہلے ہی ٹوکنائزڈ مارکیٹس کا امتحان کر رہی ہیں: سیکیورائزٹ نے نومبر 2025 میں ایونلینچ پر ٹوکنائزڈ ٹریڈنگ اور سیٹلمنٹ سسٹم چلانے کے لیے یورپی یونین کی منظوری حاصل کر لی ہے۔ مالیاتی اداروں نے موجودہ کاسٹڈی اور کلیرنگ سسٹمز کے اندر حکومتی سکیورٹیز کے ساتھ ٹوکنائزڈ ضمانتوں اور لین دین کا بھی تجربہ کیا ہے۔
آخری بات
ETSG یورپی ریگولیٹرز کی طرف سے ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کے لیے صنعت کی قیادت میں ایک متناسق اور متناسق ٹیکنیکل قواعد کے نفاذ کا ایک اقدام ہے — یورپ میں آپریبل، بڑے پیمانے پر ٹوکنائزڈ مارکیٹس کی طرف ایک بنیادی قدم۔ جو صنعتی شرکاء معیارات پر پورا اترتے ہیں، وہ 27 نومبر، 2026 تک درخواست دینے پر غور کریں۔