Уявіть, що ви зараз CME Group. Ви подали позов на регулятора через криптовалютні безстр на території США. Зараз материнська компанія NYSE інвестує у створення ринку на основі Hyperliquid, щоб привезти безстр на територію країни. І Елон Маск пише про це в твіттері. Майбутнє все одно прийшло.

Hyperliquid отримав близько $5 млн комісій сьогодні. $319 від Multicoin передбачає близько $22 млн на день з комісій та доходу від USDC до 2028 року. Це більше ніж у 4 рази більше, ніж сьогодні. Базовий сценарій чи розтягнутий?

Morpho отримала $0 доходу від протоколу. Ніколи. ~$22 млн сплачено позичальниками за останні 30 днів. Morpho не зберегла жодного цього. Вона мала б могла отримувати до 25% відсотків, але вирішила цього не робити. Чому? Комісії могли б призвести до нижчої дохідності для користувачів і менш конкурентоспроможних результатів для кураторів. Ставка: спочатку зростати, а потім монетизувати. Але коли стимули зникнуть, чи зможе Morpho зберегти свою перевагу у дохідності, залишитися конкурентоспроможною для депозитів і перетворити цей рост на цінність для власників токенів?

HYPE не просто перевершив криптовалютний ринок. Він перевершив весь ринок. За останній рік: hyperliquid:native +55% S&P 500 +15% BTC -31% ETH -43% SOL -55% Поки більшість криптовалют знизили ціни, HYPE рухався в протилежному напрямку. Питання — чому. https://t.co/dHT4uIWhni

Шлях Hyperliquid до S3 ейрдропу Яку частину гіпотетичного ейрдропу 200 млн HYPE у листопаді 2026 року може компенсувати викуп до листопада 2029 року? • Ринок Безстр: Нашим квартальним проксі для ринку є $57,6 трлн у річному розрізі. Обсяг DEX-торгівель зрос на 147% рік до року за січень–квітень 2026 року, тоді як загальний ринок скоротився на 21%. При річному зростанні ринку на 30% загальний обсяг досягне $131,1 трлн, з яких $12,6 трлн припадає на Hyperliquid — за умови, що DEX-риночки досягнуть 32% частки ринку, а Hyperliquid зберігатиме 30% обсягу DEX. • Дохід від торгівлі та USDC: Торгівля генерує $1,90 млн/день, а також $0,61 млн/день моделюваного доходу в USDC. У базовому сценарії дохід зростає на 78% щорічно, досягаючи $15,06 млн/день: $11,31 млн від торгівлі + $3,75 млн від USDC. Це вимагає постійної чистої ставки прибутку 3,28 бп та зростання балансів USDC з $6,8 млрд до $41,7 млрд за незмінної доходності. • Пропозиція та викупи: Обігова пропозиція становить 298,9 млн HYPE, з 29,8 млн оцінених емісій за три роки плюс гіпотетичний ейрдроп у 200 млн. Прогнозований дохід від викупів становить $9,06 млрд. При середній ціні покупки $120 викупи вилучать 75,5 млн HYPE, що компенсує 45,7 млн після емісій — 23% ейрдропу — і залишає 452,9 млн у обігу. При цінах $40 / $80 / $160 чисте поглинання становить 98% / 42% / 13%. • Оцінка: HYPE дорівнює $80,88 на момент знімка, з обіговою ринковою капіталізацією 27,4× річних валових комісій за Безстр. Прогнозований щорічний чистий дохід досягає $5,50 млрд. Застосування мультиплікатора 20× дає ~$110 млрд цінності токена, або ~$176 за HYPE на 626,3 млн скоригованих випущених токенів, включаючи тримання команди. Середня ціна викупу $120 — незалежне припущення. Чи достатньо швидко росте ринок Безстр — і за яке зростання платять власники HYPE сьогодні? Знімок від 14 вересня 2026 року. Наші сценарії використовують частки ринку за мотивами Multicoin, при яких частка DEX досягає 32% на кінець 2028 року. Зростання доходу базується на $1,83 млн/день торгового обсягу; USDC передбачає доходність 3,65% × 90% частки доходу. Оцінені емісії в середньому становлять ~827 тис. HYPE/місяць; інші випуски резервів не враховано. Розрахунки пропозиції включають зміни з вересня по жовтень до ейрдропу.

Шлях HYPE до $319 • Доходи від торгівлі: $6,6 млрд, приблизно в 11 разів більше, ніж поточний річний темп викупу Perp у розмірі ~$588 млн. • Доходи від USDC: $1,4 млрд, приблизно в 7 разів більше, ніж оцінка за червень ~$200 млн, що вимагає близько $43 млрд балансів USDC за незмінної доходності. • Обсяг та комісії: модель @multicoin передбачає зростання обсягу деривативів Hyperliquid з ~$2,9 трлн у 2025 році до ~$20,2 трлн у 2028 році, що становить приблизно 91% річного зростання, при збереженні чистої ставки комісії на рівні 3,28 бп. • Оцінка: $8 млрд × 20 = ~$160 млрд. Це означає ~$319 за HYPE за скоригованою Multicoin обіговою масою у 502 млн токенів, або ~$266 з додатковими 100 млн чистих токенів. • CEX проти DEX: Multicoin моделює, що DEX досягнуть 32% ринку деривативів у $210 трлн, при цьому Hyperliquid зберігатиме 30% обсягу DEX, що становить близько $20,2 трлн щорічно, або приблизно 14,1% залишкового обсягу CEX/CeFi. Питання просте: чи зможуть доходи компаундитися достатньо швидко, щоб наздогнати зростаючу обігову масу?

Для угод з акціями-перпів на суму від $1K до $10K глибина рідко є обмеженням. Важливішими були комісії та спред на вершині книги. @Lighter_xyz показує нижчі котування в 65% порівнянь, завдяки нульовим комісіям. @tradexyz лідирує у деяких акціях із більш вузькими котуваннями. Порівнюйте загальну вартість, а не лише комісії. https://t.co/1U46wHiImf

Очищення інтерфейсу Hyperliquid виглядає як досить очевидний сигнал. Robinhood розміщує Lighter під своїми користувачами. Phantom розміщує Hyperliquid під своїми користувачами. фінтек-компанії розміщують Morpho під продуктами з дохідністю. Венчурні фонди, такі як @variantfund, роками фінансували саме цю ставку. DeFi повільно перетворюється на бекенд-інфраструктуру.

Один із найцікавіших вайтів на Hyperliquid зараз показує річну дохідність 29,8%. Ідея проста: довга позиція по $HYPE коротка позиція по змінному кошику альткоїнів Обидві сторони можуть отримувати прибуток: позиція по HYPE приносить дохід, коли HYPE росте, а короткі позиції — коли ці альткоїни падають. Зараз саме коротка сторона виконує більшу частину роботи: 97% прибутку від відкритих позицій вайту походить від коротких позицій по альткоїнах. Ця цифра охоплює лише ще відкриті позиції і не включає прибуток від HYPE, який вже був зароблений у попередніх угодами. Вайт регулярно змінює свої короткі позиції. Публічні угоди свідчать, що він додає новіші або слабші монети, зменшує позиції, які перестали працювати, і коригує обсяги коротких позицій. Він також активно купує і продає HYPE залежно від руху ціни. Це не одна угода, утримувана протягом року. Це та сама ідея, реалізована через тисячі менших рішень: торгувати HYPE, постійно знаходити слабші альткоїни для коротких позицій і отримувати прибуток з обох сторін. Точні правила відбору є приватними, але саме такий шаблон видно у публічних угодах вайту.

Наша дельта-нейтральна скарбниця USDC/HYPE показала середню річну доходність приблизно 6,9% за останні 45 днів. Цікава частина — те, що лежить під цим: → дохідність: перевірена на DefiLlama + щодо фінансування HYPE на @HyperliquidX → ліквідність: щоденний обсяг безстр. у ~$9,3 млрд + ~$10,8 млрд відкритих позицій забезпечують глибокі книжки для ефективного відкриття, хеджування та закриття позицій → прозорість: гаманці та позиції знаходяться в ончейні, Octav допомагає відображати портфель → інтеграція: ми розробляємо інфраструктуру скарбниці та виконуємо роботу куратора — ринки, розподіли, виконання та ризики. ERC-7540/7575, Superform, Privy. Ту саму скарбницю можна вбудувати в фінтех-додаток, продукт «дохід у гаманці» або іншу скарбницю, що розподіляє капітал між стратегіями.