Шлях HYPE до $319 • Доходи від торгівлі: $6,6 млрд, приблизно в 11 разів більше, ніж поточний річний темп викупу Perp у розмірі ~$588 млн. • Доходи від USDC: $1,4 млрд, приблизно в 7 разів більше, ніж оцінка за червень ~$200 млн, що вимагає близько $43 млрд балансів USDC за незмінної доходності. • Обсяг та комісії: модель @multicoin передбачає зростання обсягу деривативів Hyperliquid з ~$2,9 трлн у 2025 році до ~$20,2 трлн у 2028 році, що становить приблизно 91% річного зростання, при збереженні чистої ставки комісії на рівні 3,28 бп. • Оцінка: $8 млрд × 20 = ~$160 млрд. Це означає ~$319 за HYPE за скоригованою Multicoin обіговою масою у 502 млн токенів, або ~$266 з додатковими 100 млн чистих токенів. • CEX проти DEX: Multicoin моделює, що DEX досягнуть 32% ринку деривативів у $210 трлн, при цьому Hyperliquid зберігатиме 30% обсягу DEX, що становить близько $20,2 трлн щорічно, або приблизно 14,1% залишкового обсягу CEX/CeFi. Питання просте: чи зможуть доходи компаундитися достатньо швидко, щоб наздогнати зростаючу обігову масу?