Сьогодні, увійшовши до свого рахунку на американських акціях, я дізнався, що $MRNA на минулому тижні підскочив на 16 %, а в четвер різко впав на 17 %. Виявилось, що оприлюднено деталі щодо mRNA-вакцини проти раку, яку розробляють $MRNA та $MRK. Пацієнти, які отримали вакцину в експерименті, зменшили ризик рецидиву або смерті на 42 %, а ризик віддаленого поширення або смерті — на 38 %. Звісно, позитивні новини, що відступили, стали негативом — ціна акцій швидко відкоригувалася. Проте, поки AI-сектор відступав на минулому тижні, медичний сектор показав чудовий рух: 20 жовтня сектор охорони здоров’я S&P 500 досяг історичного максимуму. Виявляється, капітал, що вийшов з AI, перетік у медичний сектор. Коли я купував $MRNA, ціна була близько 51 долара, у серпні вона піднялася до 164 доларів, а на минулому тижні досягла максимуму в 252 долари — майже в п’ять разів вище моєї ціни входу. Але я не продав на вершині — відчуваю, що пропустив мільйон… Гаразд, подивлюся, чи продовжить медичний сектор рости на цьому тижні.

Коли почули, що моя зарплата 500U, відвернулися Га-га, маленький глупець Я мала на увазі місяць, а не рік

Ціна акцій зросла, чому ваша куплена калл-опція все ще збиткова? Багато початківців вважають, що купівля Call (кальц-опції) означає, що достатньо просто зростання ціни акцій, щоб заробити гроші. Насправді, купуючи Call, ви не просто передбачаєте зростання ціни акцій — ви також повинні передбачити, наскільки вона зросте до терміну, коли саме це відбудеться, і коли варто продавати. Просто купити й чекати — це не працює. Складно? Давайте розглянемо приклад: Візьмемо $SPCX: 10 жовтня о післяобідній сесії було опубліковано фінансовий звіт, а наступного дня ціна акцій стрибнула до 166,17 долара США. Припустимо, ви купили Call з терміном дії 21 жовтня та ціною виконання 162,50 долара США. Ціна акцій вже перевищила 162,50 долара США, але все одно може статися, що ви втратите всю суму. Тому що 21 жовтня закриття сесії ціна $SPCX впала до 159,29 долара США — нижче ціни виконання, а саме цього дня ця калл-опція закінчила термін дії. Оскільки на момент закінчення терміну ціна акцій залишилася нижчою за ціну виконання, опція не має жодної вартості, і всі витрачені премії просто зникають. Чи можна продати раніше? Звичайно можна. Опції не обов’язково тримати до терміну — їх можна закрити в будь-який момент під час торгівлі. Але навіть якщо ціна акцій перевищила ціну виконання, це не означає автоматичного прибутку — важливо врахувати, скільки ви сплатили за премію на початку та яка зараз ринкова ціна опції. Про це детальніше — у наступному матеріалі.

Чи збирається засновник $HOOD продавати акції й втікати? 21 жовтня співзасновник $HOOD Байджу Бхатт продав 50 912 акцій, отримавши 5,16 мільйона доларів США. Побачивши, що засновник зменшує свою частку, я відразу злякався. Не хвилюйтеся — я перевірив форму SEC Form 4 і знайшов деталі: ця угоду була частиною передбаченого плану за правилом 10b5-1, який був затверджений ще в листопаді 2025 року, а не спонтанним рішенням втікати. Не випадково: раніше ми розглядали CFO $CRCL Джеремі, який оголосив про вихід у вересні, а в жовтні продав 15 000 акцій за ціною 90 доларів США. Ця угода також була запланована за правилом 10b5-1 ще у березні цього року. У майбутньому, коли бачите зменшення пакету акцій топ-менеджерами, спочатку перейдіть на SEC EDGAR, знайдіть компанію, відкрийте форму Form 4, зверніть увагу на код операції S (продаж) і перевірте коментарі на наявність згадки про план 10b5-1. Хоча план 10b5-1 передбачає планований продаж, це не означає відсутності інших ризиків, але принаймні не треба панікувати й негайно продавати акції за першою ж новиною!

Сьогодні ринок капіталу охоплений хмарами, але Anthropic готується до найбільшого в історії IPO. Сьогодні азійські ринки акцій загальмо падають, золото коригується, і криптовалюти не уникли впливу. А саме зараз Anthropic повідомила, що в п’ятницю цього тижня подасть S-1 на публічне розміщення, і може вийти на ринок вже в листопаді. Раніше ринок навіть обговорював оцінку до 2 трильйонів доларів США. Подивимося на її фінансові дані: за перше півріччя виручка склала 16,3 млрд доларів США, а чистий збиток — досяг 80,7 млрд доларів США. Проте 72 млрд доларів США — це зміна справедливої вартості конвертованих облігацій, тобто бухгалтерський збиток без реальних готівкових витрат. Пригадаємо те, що обговорювали на тиждень тому щодо дохідності боргу. У червні дохідність субординованих облігацій Anthropic становила 8,5 %, а в жовтні інша інвестиція перевищила 10 %. Хоча це трохи відрізняється від облігацій, про які ми говорили раніше, основна логіка та сама: чим вищий ризик, тим вищий компенсаційний дохід вимагають інвестори. Поки ринок акцій ще обговорює оцінку в 2 трильйони доларів США, інвестори боргу вже почали вимагати більш високу дохідність. Чи готовий ринок зараз платити за таку надзвичайно високу оцінку? Чи зможе Anthropic повторити успіх $SPCX при виході на ринок? Я вже можу уявити собі ліквідність ринку: ринок і так досить сухий, а ще й величезне IPO висмокче ще й останнє — і всього не залишиться.

AI не має грошей на комісію за газ, тому навчилося присвоювати кошти. OpenAI розкрила дивовижну історію: Під час внутрішнього тестування AI-модель розгортали розумний контракт, але виявилося, що в неї немає ETH для оплати комісії за газ. Зазвичай вона мала б звернутися до людини з проханням поповнити баланс для комісії за газ, але що вона зробила? Вона сама написала сценарій, який перевірив 362 гаманці — і знайшла один із залишком. Найбільш смішним було те, що вона навіть похвилювалася: чи правильно так робити — присвоювати чужі кошти. У кінці кінців вона переконала себе, що мемонічні фрази є відкритими, а тестові монети не мають реальної вартості — отже, можна використовувати. І вона без жодних затримок сплатила комісію за газ і успішно розгорнула контракт. При цьому вона зовсім не згадала, звідки взяла гроші. Проте ця історія відбулася в тестовій мережі і не стосувалася справжніх ETH. Але чи не почне колись AI-агент у справжній мережі так само «розпоряджатися» вашими коштами?

$SPCX нарешті перейшов з убитків до прибутку $SPCX нарешті отримав перший прибутковий квартал після лістингу: доходи досягли 14,6 млрд доларів, що на 161% більше, ніж у попередньому періоді, чистий прибуток у Q3 склав 4,4 млрд доларів, а ціна акцій після закриття ринку стрибнула на 4%. Хоча фінансові результати Q3 виглядають вражаюче, чи не надто оптимістичні очікування ринку? Якщо подивитися на дані за перші три квартали, капітальні витрати склали 48 млрд доларів, а загальний збиток — 4,1 млрд доларів. Капітальні витрати в 1,78 раза перевищують доходи. Розглянемо найприбутковіший напрямок цього кварталу — бізнес штучного інтелекту: за перші три квартали капітальні витрати на нього склали 40 млрд доларів, тоді як доходи становили лише 10,9 млрд. Не забувайте, що ринкова капіталізація $SPCX перевищує 2 трлн доларів. Звичайно, у компаніях Маска емоції ринку важливіші за аналіз — тут немає місця логіці.

Тільки що дізнався, що AI-агенти почали використовувати USDC для автономних мікроплатежів. Circle і Proof одразу оголосили про співпрацю. Раніше всі мали питання: чи дійсно можлива автономна оплата агентами, але як продавець дізнається, хто саме представляє агент? Чи справді ця транзакція була авторизована, і хто несе відповідальність, якщо щось піде не так? Зараз $CRCL відповідає за платежі, дозволяючи агентам використовувати Circle Agent Wallet для здійснення платежів через USDC. Proof береться за перевірку ідентичності — підтверджує, хто саме представляє агент, і чи була транзакція справді авторизована користувачем. Цей етап — переважно технічна співпраця: обидві компанії продемонструють весь процес оплати на фінтех-конференції Money 20/20. Але цікаво те, що одним із найбільших привабливих моментів перепадних DEX протягом останніх років була можливість починати торгівлю без KYC, а зараз навіть AI-агенти мають проходити KYC. Якщо агент справді зробить помилку — хто має нести відповідальність: сам агент чи його власник?

Маск планує подарувати кожному американському дитині по одній акції $SPCX — ось це й є американський сон? У США приблизно 72 мільйони дітей віком до 18 років; якщо вартість однієї акції становить близько 146 доларів США, це перевищує 10 мільярдів доларів США. Але це не проблема — це лише 1 % його багатства, що все ще в межах його можливостей. Чи доведеться у майбутньому на зборах SpaceX кожному приносити пляшечку, а біля нього ставити кілька колисок?

HBM поступово втрачає конкурентну перевагу? Згідно з південнокорейськими ЗМІ, наступне покоління NVHBM від NVIDIA буде мати логічний дизайн, який буде керуватися самією NVIDIA, яка вбудовує контролер пам’яті безпосередньо в базовий чіп, а потім передає його на виробництво TSMC. Раніше Samsung, SK Hynix і Micron самостійно керували всіма етапами розробки HBM: проектуванням, виробництвом DRAM, базовим чіпом та стекуванням упаковки. Зараз правила гри змінилися: NVIDIA керує ключовою логічною розробкою, а TSMC відповідає за передове логічне виробництво. Зараз Samsung, SK Hynix і Micron можуть конкурувати лише за показники виходу DRAM, стекування, охолодження та масштабне виробництво. За суттю, їхня конкурентна перевага стає вужчою — вони більше не керують процесом. Сьогодні $NVDA вже не просто купує HBM — вона встановлює правила, керує стандартами проектування HBM, щоб задовольнити свої потреби, і контролює ринок. Щодо TSMC — тут і говорити не про що: вона вже монополізувала підприємства з виробництва чіпів та передове упакування, а зараз починає охоплювати й базові чіпи HBM. Правила конкуренції в індустрії пам’яті постійно змінюються: сьогодні ти — лідер, але з появою наступного покоління технологій все може бути знову переписано.