Інвестори bitcoin можуть зіткнутися з витратами, коли Федеральна резервна система звужує кредитні стандарти банків. Опитування Федеральної резервної системи від 2 листопада показало, що умови схвалення стали строгішими, а попит з боку небанківських установ збільшився, але немає доказів примусового продажу bitcoin. Згідно з опитуванням кредитування від 2 листопада Федеральної резервної системи, банки звужили стандарти схвалення кредитів для небанківських фінансових компаній і зафіксували зростання попиту з боку корпоративних позичальників та приватних інвестиційних фондів. Ця комбінація свідчить про обмеження доступу до фінансування, що може зменшити інтерес інвесторів до bitcoin, навіть якщо політична ставка Федеральної резервної системи (Fed) залишиться незмінною. Щодо корпоративних позичальників, які класифікуються як корпоративні кредитні посередники в опитуванні, 12 із 50 національних банків, що брали участь у опитуванні, звужили стандарти, один банк розслабив стандарти, а 37 банків залишили їх без змін. Відповіді показали, що 24% звужували, а 2% розслабляли, що призвело до чистого звуження на 22%. Опитування висококваліфікованих кредитних експертів за жовтень охоплювало три попередні місяці, зазвичай третій квартал. Дедлайн відповідей — 5 жовтня, до того, як спреди ставок розширилися наприкінці жовтня. Національні банки повідомили про чисте звуження кредитних умов для всіх п’яти типів небанківських позичальників, що були охоплені опитуванням. Найпоширенішими причинами, які вони наводили, були гірші або більш невизначені перспективи економіки та погіршення фінансового стану позичальників. Тим часом банки зафіксували зростання попиту з боку корпоративних кредитних посередників та приватних інвестиційних фондів у запитанні, що вимірює реальну суму виданих коштів. Серед банків, які повідомили про значне зростання попиту на позики з небанківських джерел, поширеними причинами були потреба у робочому капіталі або ліквідності, рефінансування та фінансові інвестиційні можливості. Банки можуть стати більш вибагливими, навіть коли позичальники шукають фінансування як для готівкових потреб, так і для інвестицій. Строгіші процедури схвалення. Розклад вар’юється. Декотрі банки звужили стандарти кредитування для корпорацій, що призвело до чистого показника 22 пункти. Опитування та ринкові індекси описують різні періоди. Звуження схвалення є реальним, але навряд чи це підтверджує продаж bitcoin — незалежно від контролю частки банків або несполученості дат. — Звіт SLOOS за жовтень Федеральної резервної системи, опублікований 2 листопада, вказує, що національні банки звужили стандарти для всього спектру п’яти типів небанківських позичальників у минулому кварталі — загалом у третьому кварталі 2026 року. (Прес-релейз Fed SLOOS від 2 листопада) — Щодо корпоративних кредитних посередників: 12 із 50 національних банків, що брали участь у опитуванні, звужили стандарти, один банк розслабив стандарти, а 37 банків залишили їх без змін: 24% мінус 2% дає чисте звуження на 22 процентних пункти. Таблиця 1 SLOOS Fed для національних банків — Опитування було вислано 21 вересня, а дедлайн відповідей — 5 жовтня; відповили 61 національний банк та 18 филиалов та представництва іноземних банків у США. (Прес-релейз Fed від 2 листопада) — Спред ставок із корекцією за опціони індексу ICE BofA US High Yield Index, доступний на FRED, зрiс з 3,14% на 28 жовтня до 3,44% на 30 жовтня — на 30 базисних пунктiв; данi за 30 жовтня — останнє спостереження на момент отримання даних ранком 3 листопада. Спред ставок високодоходних облiгацiй ICE через FRED — Індекс фiнансових умов (NFCI) Федеральної резервної системи Чикаго становив -0,487 на тиждень, що закiнчився 23 жовтня, за найновiшими спостереженнями, оновленими ранком 3 листопада; негативнi значення свiдчать про бiльш м’якi фiнансовi умови порiвняно з середнiм рiвнем. (Chicago Fed NFCI через FRED) Це опитування охоплює третiй квартал; дедлайн вiдповiдей — 5 жовтня. NFCI описує тиждень, що закiнчився 23 жовтня; спред порiвнюється мiж 28 та 30 жовтня — найновiшi данi опублiковано ранком 3 листопада. Цi окремi показники не пiдтверджують продаж bitcoin. Метод: Кожна клiтинка представляє один із 50 банкiв, що вiдповiли на питання Q29B: 12 банкiв звужили полiтику, 37 банкiв залишили без змiн, 1 банк розслабив. Розрахунки перевiренi: 12/50 = 24%, 1/50 = 2%, i (12−1)/50 = 22 процентних пункти чистого звуження. Змiна спреду ставок: (3,44−3,14)×100 = 30 базисних пунктiв.Позиція за днями має лише схематичний характер і не є пропорційною за часом або причинно-наслідковою. Як ужористість кредиту може вплинути на bitcoin? Кредитні стандарти визначають доступність кредитів, тому отримання позик може стати складнішим, якщо не буде нової підвищення політичних процентних ставок. 28 жовтня Федеральна резервна система (Fed) зберегла діапазон цільових процентних ставок на рівні 3,75%–4%, що є окремим рішенням від попередніх умов позичання, зафіксованих у опитуванні. Якщо збір капіталу стане складнішим, тоді як попит на ліквідність зростає, інвестори можуть бути менш схильні або взагалі не готові тримати ризикові активи. Дослідження МВФ 2023 року показало, що попереднє ужористе грошово-кредитне політику США зменшило один із поширених факторів, що впливають на ціни криптовалют через цей канал. Спред доходності опціонних облігацій високої доходності ICE BofA в США збільшився з 3,14% 28 жовтня до 3,44% 30 жовтня, розширившись ще на 30 базисних пунктів. Індекс фінансових умов Чикагської федеральної резервної системи становив -0,487 на тиждень, що закінчився 23 жовтня, що свідчить про більш м’які фінансові умови, ніж середній рівень. Більш сильним сигналом про ефект передачі буде постійне зростання спреду кредитних ставок разом із зниженням попиту на bitcoin, тоді як зменшення спреду та стабільний попит ослаблять цей аргумент. Наразі опитування свідчить про обмеження фінансових джерел, які варто слідкувати. За Gino Matos
