Позичання США досягло НЕБАЧЕНИХ рівнів: Американські чиновники продали рекордні 839 мільярдів доларів у вигляді казначейських векселів, облігацій та цінних паперів минулого тижня, при цьому тижневі аукціони зараз регулярно перевищують півтрильйона доларів. Ця сума є сумою розмірів 11 аукціонів, і більшість з них була спрямована на погашення власників термінових векселів. Тим часом, з річними федеральними дефіцитами на рівні величезних ~2 трильйонів доларів, інвестори стежать за можливою зміною стратегії позичання Казначейства, що може включати менше довгострокових облігацій і ще більше короткострокового боргу. Наприклад, Citigroup очікує скорочення продажу 20- та 30-річних облігацій, починаючи з цього місяця. Зміна на короткострокове позичання вже помітна: казначейські векселі становили ~22% загального обсягу боргу США у вересні — значно вище за 15–16%, які спостерігалися до 2020 року. Це також вище за 20% середнього значення, рекомендованого консультативним комітетом Казначейства. Проте збільшення залежності від короткострокових векселів означає більш часте рефінансування, що робить Казначейство все більш вразливим до змін у попиті інвесторів та процентних ставках. З урахуванням того, що дохідність 30-річних казначейських облігацій все ще вище за 5,25%, інвестори готуються до оголошення щоквартального рефінансування в середу, 4 листопада, яке може розкрити, чи планує Казначейство скоротити продаж довгострокових облігацій і ще більше змістити позичання на короткостроковий борг. Криза державного боргу США знову увійшла в фокус інвесторів.