Добрий ранок, друзі, і шабат шалом. NASDAQ впав майже на 3% у п’ятницю, і кілька годин після закриття з’явилася інформація, що OpenAI знизила ціль збору коштів з 30 до 20 мільярдів доларів. Для мене ці дві новини пов’язані з питанням, що супроводжувало нас увесь тиждень: скільки інвестори ще готові платити за зростання в AI та скільки часу вони готові чекати, щоб отримати прибуток від нього. За даними Financial Times, OpenAI також знизила оцінку, яку вона шукає, з 1,4 трильйона до 1,25 трильйона доларів після того, як деякі інвестори зменшили суми, які планували інвестувати. Збір ще не завершено, але вже зараз видно, що навіть ті, хто хоче взяти участь у раунді, переглядають ціну, за якою вони входять. Ми бачили ту саму проблему в звіті Amazon під іншим кутом: виторг AWS зріс на 39% і досяг майже 46 мільярдів доларів за квартал, але вільний грошовий потік всієї Amazon за останні 12 місяців був негативним на 42 мільярди доларів. Для мене попит на хмарні сервіси вже очевидний з цього звіту — що залишається побачити, так це коли інвестиції в інфраструктуру почнуть залишати більше готівки в компанії. У Intel достатньо було одного погляду на прогноз, щоб зрозуміти тиск п’ятниці: компанія очікувала прибуток нижче прогнозу, а акції втратили майже 29% за один день. Теж не було полегшення на тиждень в Fed: процентна ставка залишилася в діапазоні 3,75–4%, і двоє членів комітету зовсім хотіли її підвищити. Проте, якщо ви дивилися лише на NASDAQ, ви пропустили те, що відбувалося на решті ринку: поєднаний NASDAQ втратив 2% на тиждень, S&P 500 впав на 0,6%, а Dow — на 0,9%, тоді як Russell 2000 зміг завершити тиждень зростанням на 1,3%, хоча й впав у п’ятницю. Саме тому я люблю стежити за ним — у день, коли весь екран червоний, легко пропустити, що маленькі компанії зберегли більшу частину своїх зростань. І в $QQQ ми отримали відповідь на те, що я писав у п’ятничне ранок: я хотів побачити, чи зможуть покупці повернути рівень 700 після падіння на ранкових торгах. На денному максимумі ми зупинилися на 698,63 і потім впали до 683,45 — прямо всередину зони, яку ми позначили між 682,71 і 686,47. З цього рівня прийшли покупці й повернули ціну до закриття на 690,49. Отже, ми побачили реакцію на рівні підтримки, але ще не повернення вище 700. На наступний тиждень я дивлюся на обидва графіки разом: якщо Russell продовжить триматися, а $QQQ спочатку поверне 695, а потім — 700, буде цікаво побачити, чи технологічний сектор також почне приєднуватися до сили, яку ми вже бачили у маленьких компаніях. Якщо кожен стрибок $QQQ буде зупинятися нижче 700, а Russell водночас почне втрачати тижневий рост — це вже скаже мені, що слабкість розширюється за межами технологічних акцій.