Коли раніше я писав про запуск OPAIPon, я окремо зазначив: не можна використовувати як забезпечення для перпс. Зараз можна. Останніми днями Ondo зробив дві речі: Перше — OPAIPon офіційно прийнято як забезпечення зі знижкою 30% і лімітом приблизно 350 одиниць. Друге — RWA perps підключили до Jumper через Perps SDK від LI.FI. Перше важливіше за друге — розгорнутий огляд: — Раніше я вже кілька разів писав про розширення забезпечення Ondo: SPYon, QQQon, GLDon, SLVon — додавалися по одній категорії. Кожен новий актив розширював можливості однієї й тієї ж суми грошей. Але всі вони були активами відкритого ринку: з відкритими цінами, ліквідністю та прив’язкою до оцінки. OPAIPon інший. Це пре-ІПО-білете. Немає ціни на відкритому ринку, ліквідність низька, ціна визначається взаємодією учасників у ланцюговому ордер-бук. І ось цей актив тепер можна використовувати як забезпечення. Я вважаю, що цей крок набагато більш радикальний, ніж будь-який попередній. // Що це дозволяє робити? Найпростіше — базисна торгівля. Раніше я пояснював, як робити basis trade з публічними акціями — тепер підкладка — приватні активи. Купуєте OPAIPon у спот, водночас робите шорт на перп OPENAI. Коли ціна перпа вища за спот — ви заробляєте на збіжності розриву. Ключовий момент: OPAIPon сам є забезпеченням. Ваша спот-позиція та маржа для шорту — це одна й та ж сума, не потрібно додаткових коштів. Приватний ринок має набагато нижчу ефективність ціноутворення. Теоретично, розриви можуть бути більшими. Але навпаки — ризики концентруються. // Я маю розкрити іншу сторону: Знижка 30% — 100 доларів зараховується як 70 доларів маржі. Це значно вище, ніж для активів відкритого ринку. Платформа сама визнає, що цей актив має більш високий ризик волатильності та ліквідності. Збіжність розриву не гарантована. Спот і перп можуть довго не збігатися або навіть рухатися у протилежних напрямках. Чим нижча ліквідність — тим вищий ризик. OPAIPon базується на беззабезпечених боргових зобов’язаннях, випущених у BVI. Якщо емітент матиме проблеми з кредитоспроможністю — ваше забезпечення може зникнути повністю. Це не те саме, що токенізоване державне облігації чи токенізовані акції США — це інший рівень кредитного ризику. При недостатньому розмірі маржі система автоматично конвертує ваше забезпечення в стейблкоїн для закриття позиції. У такому малоліквідному ринку ціна виконання може сильно відрізнятися від очікуваної. — Jumper додав ще один шар стимулів: близько 57 000 USDC на тиждень плюс множник xPerps 1.1x. Також на тиждень платформа надає 220 000 USDC у трьох пулах нагород: 100 000 доларів ліквідності, 100 000 доларів об’єму торгівлі, 20 000 доларів за активність — цього тижня фокус на спот і перп OpenAI. Грошей багато. Але мене цікавить одне: чи залишиться об’єм після того, як стимули зникнуть? Нагороди можуть купити спробу, але не лояльність. — Я довго слежу за Ondo: від держоблігацій до публічних акцій, ETF і тепер пре-ІПО — продуктова ланка послойно зростає. Також будуються інституційні канали — DTCC, FINRA. Тепер приватнi активи введено до системи забезпечення — це означає, що методики, перевченi на вiдкритому ринку, переносяться на приватний. Цей крок зроблено. Але ліквіднiсть, цiноутворення та кредитний ризик приватних активiв — це інший порядок величин порiвняно з вiдкритим ринком. Пройти SPYon — не означає пройти OPAIPon. Я буду стежити за глибиною ордер-бука OPAIPon і реальним обсягом використання як забезпечення. Цi два показники говорять набагато бiльше, нiж пули нагород. Данi — лише офiцiйнi. Не є інвестицiйною рекомендацiєю. Дiйте за своїми можливостями. DYOR @OndoPerps #ONDO
