Вузький спред не робить ринок позичання DeFi безпечним. Добрий приклад — ринок $USDC/$AHYPER на Morpho в мережі Monad. Числа: > Ставка позичання: 7,67% > Ставка позичення: 7,43% > Спред ~0,24% > Позичено: $31,65 млн > Ліквідно: $5,2 млн > LLTV: 77% Виглядає ефективно, але спред майже нічого не говорить про ризик. У @Morpho позичальники отримують приблизно ставку позичання × використання. При використанні ~86% базова ставка позичення мала б бути близько 6,6%, а не 7,43%. Різниця — це стимули, які збільшують винагороди для позичальників і звужують спред. Але важливою є забезпеченість. AHYPER — це токен частки в delta-нейтральному вівті @Hyperithm. Ви позичаєте під стратегію, а не під BTC чи ETH. Оракул читає NAV вівта, а не ринкову ціну. Зазвичай гладко, але збитки можуть з’являтися стрибками або з затримкою. Інші ризики: > Лише $5,2 млн із ~$36,9 млн можна вивести (~14%) > LLTV 77% залишає буфер ~17% після порогу ліквідації > Позичальники, ймовірно, реінвестують дохід вівта, тому багато знаходяться близько до лінії > @Monad — нова мережа з меншою кількістю ліквідаторів Перед тим як позичати, перевірте якість забезпечення, тип оракула, ліквідність, використання та шлях виходу. 7,43% — це або справедлива оплата за ризик, або попереджувальний сигнал. Дізнайтеся, що саме.