🌊 Оновлення ліквідності Долар Широкий індекс долара закінчився на рівні 121,40 16 жовтня, нижче 122,00 дві сесії тому, але залишається міцним. Цей відкат надає певну полегшення на маржі. Однак це ще не свідчить про обиліє глобальної ліквідності долара. Доходність казначейських облігацій На останній офіційній закритті 23 жовтня доходність казначейських облігацій на 2 роки становила 4,69%, на 10 років — 5,00%, а на 30 років — 5,33%. Доходність на 10 років була на 31 базисний пункт вищою за доходність на 2 роки. Позитивний нахил допомагає деяким кредитним каналам, але доходність у 5% на 10 років все ще встановлює вимогливу ставку дисконтування для активів з довгим терміном та спекулятивних активів. Грошово-кредитні умови На тиждень, що закінчився 21 жовтня, кредит Резервного банку майже не змінився і становив $6,707 трильйона. Загальний рахунок казначейства збільшився приблизно на $68,6 мільярда до $952,0 мільярда, тоді як резервні залишки зменшилися приблизно на $59,5 мільярда до $2,963 трильйона. Простими словами, відновлення готівки казначейства поглинуло резерви банків, тоді як баланс центрального банку не запропонував значного компенсуючого ефекту. Баланс внутрішніх реверсивних репо становив лише близько $0,3 мільярда, що залишає майже нульовий запас. Ліквідність цифрових активів Обіг USDC становив $71,99 мільярда 22 жовтня. Це значна база для розрахунків у цифрових ринках, але глибина стейблкоїнів не може повністю компенсувати стиснення каналів долара. Пропускна здатність onchain-переказів може залишатися високою, тоді як загальна ліквідність ризиків залишається обмеженою. Режим Поточний режим є стислим. Висока довгострокова доходність, підвищений баланс готівки казначейства, зменшення резервів і міцний долар переважають підтримку з боку глибини стейблкоїнів. Оцінка ліквідності: 3/10 Перспективи Стабільне покращення вимагатиме стабілізації резервних залишків, припинення зростання балансу готівки казначейства, переконливого падіння доходності 10-річних облігацій нижче 5% і подальшого відкату долара. Доти, якщо цього не станеться, раллі ймовірніше будуть викликані обмеженим позиціонуванням, ніж загальним розширенням ліквідності.
