Зараз на ринку хвилюється не лише інфляція, а й чи може розквіт інвестицій у ШІ тривати далі. 1. Зростання цін на нафту вже не може піднімати дохідність облігацій США: вночі дохідність облігацій США постійно знижувалася, але акції технологічного сектору різко впали — інвестиційні кошти почали переоцінювати рентабельність та перерозподіляти портфелі. Попередня логіка торгівлі полягала в тому, що зростання цін на нафту викликало побоювання щодо зростання інфляції, що призводило до додаткового підвищення ставок ФРС, і тому інвестори продавали акції та державні облігації. Саме це було причиною того, що дохідність облігацій США довго не знижувалася. Зараз логіка полягає в побоюваннях щодо рентабельності інвестицій у інфраструктуру ШІ: зниження дохідності та дефолти можуть мати ще більший негативний вплив на економічний зростання, що призводить до масового купівлі державних облігацій США. Падіння дохідності 10-річних облігацій США нижче 5% — це суттєва переорієнтація ризиків. 2. Криза технологічних акцій ще не перетворилася на повномасштабну глобальну продажну хвилю без розрізнення: вночі відбувався продаж напівпровідникових технологічних акцій, але захисні сектори та акції з низьким коефіцієнтом P/E продовжували зростати — ринок починає змінювати стиль інвестування. 3. На наступному тижні Microsoft, Amazon та Alphabet опублікують фінансові результати. Після звіту Meta, Стенд-Форд змінив критерії оцінки фінансових результатів. Ймовірно, що всі три хмари перевищать очікування, але це не означає, що акції ШІ обов’язково відновляться — інвестування поглинає вільний грошовий потік, а іноді навіть вимагає залучення коштів через емісію облігацій, що ще більше збадьорює ринкову стурбованість. Також ФРС оголосить рішення щодо процентних ставок. Добра новина: термін наступного підвищення ставок ФРС було перенесено з грудня на січень наступного року (через падіння ринку потреба у підвищенні ставок зменшилася).