Усі конкурують за капітал. І попит є безпрецедентним. Подивіться, хто збирає кошти та що вони платять. 1. Казначейство США — ~5% • ~$2 трильйони щорічного фіскального дефіциту. • Більше $1 трильйона щорічних витрат на відсотки. • Трильйони доларів боргу, які потрібно рефінансувати. 2. Гіпермасштабувальники ШІ — ~5–7% • Amazon, Google, Microsoft, Meta, Oracle. • Трильйони доларів витрат на інфраструктуру ШІ. • Один лише Oracle планує залучити $45–50 мільярдів у вигляді боргового та власного фінансування. 3. Лабораторії ШІ — масштабні збільшення капіталу • OpenAI: $122 мільярди. • Anthropic: $65 мільярдів. • Сотні мільярдів потрібно для фінансування гонки ШІ. 4. Неоклауди — ~7–16% дохідність фінансування • CoreWeave, Lambda, Nebius, IREN, Applied Digital, TeraWulf. • CoreWeave випустила облігації з купоном 9,625%, а деякі з цих боргів пізніше мали дохідність 15–16%. • Мільярди потрібні для GPU, центрів обробки даних та енергопостачання. 5. Енергетика та напівпровідники — трильйони капітальних витрат • Електроенергетичні компанії США: ~$1,3 трильйона прогнозованих капітальних витрат до 2030 року. • TSMC: плани щорічних капітальних витрат понад $60 мільярдів. 6. Компанії з bitcoin-казначейством — 12–15% привілейовані дивіденди • Strategy STRC: 12%. • Strive SATA: 13%. • Strive SATS: 15%.