За даними Moody’s Analytics, 10% найбагатших американців зараз генерує майже половину загального споживання в США. Неймовірна концентрація, яка допомагає зрозуміти, чому агреговані дані продовжують показувати дивовижно стійкий попит, тоді як значна частина населення перебуває під тиском. Головний момент, на мою думку, полягає в тому, що саме цей дециль найбільш вразливий до рухів акцій, фондів, нерухомості та інших активів. Доки ці активи продовжують зростати у вартості, зростає сприйняття багатства і, відповідно, схильність до витрат. Бачити, як ваше багатство збільшується з часом, надає більше впевненості для купівлі будинку, подорожей, заміни автомобіля або просто більшого споживання. І саме тут виникає проблема. Різка корекція ринків різко зменшить «ефект багатства». Ті, хто ще може дозволити собі такі витрати, можуть просто вирішити відкласти їх, ставши більш обережними, оскільки раптово починають відчувати себе «менш багатими». Якщо майже половина споживання залежить від цього сегменту, різке падіння активів може швидко передатися реальній економіці. І решта населення важко зможе це компенсувати, бо вона вже набагато більш піддається тиску з боку вартості життя, все більш обмеженого доступу до кредитування та уповільнення ринку праці. Саме тому сьогодні жорстка корекція на Уолл-стрит буде не лише проблемою для інвесторів, а швидко може перетворитися на проблему для всієї американської економіки. Американська економіка, яка все більше залежить від багатих — і, головне, від того, щоб вони продовжували відчувати себе багатими.