Індія офіційно стала найменш улюбленним фондовим ринком Азії за останнім опитуванням менеджерів фондів Bank of America. Це величезна зміна. Тому що кілька років тому глобальні інвестори не могли перестати говорити про «індійську історію зростання». Зараз вони стають обережними. Найбільша стурбованість? У Індії все ще немає чіткого лідера в сфері ШІ. На тлі того, коли глобальний капітал прагне до будь-чого, пов’язаного з інфраструктурою ШІ, напівпровідниками та автоматизацією, Індія не змогла сформувати переконливу публічну історію про ШІ. Але це лише частина історії. Менеджери фондів також зазначили: • Сповільнення зростання • Високі оцінки • Відсутність великих реформ Це складна комбінація. Тим більше, коли інвестори можуть знайти більш дешеві можливості в інших частинах Азії. Більша проблема — це те, що це говорить про глобальні потоки капіталу. Ринки не нагороджують хороші історії назавжди. Вони нагороджують зростання прибутку, продуктивність та майбутні можливості. Зараз багато глобальних інвесторів вважають, що премія за оцінкою Індії випереджає її премію за зростанням. Це не означає, що історія Індії зламалася. Це означає, що очікування стали важче виконати. А коли очікування високі, навіть хороші новини не завжди достатні. Ринок роками запитував: «Чому мені варто володіти Індією?» Зараз він починає запитувати: «Чому мені варто переважно володіти Індією замість усього іншого?»