Розповідь про те, що «Meta — це загроза для Neoclouds», не має сенсу. Morgan Stanley оцінила, що якщо Meta здатиме в оренду лише 250 мегаватт потужності третім сторонам за ціною $40 за мегаватт, це згенерує приблизно $3 додаткового EPS до 2028 року — зростання прибутку на 8%. Якщо масштабувати до 1000 мегаватт, ви отримаєте додаткові $12 EPS. Ось сенсація: Вартість будівництва гігаватта AI-обчислень подвоїлася з $50 млрд до $100 млрд лише за три-чотири місяці. Meta забезпечила потужність минулого року, до стрибка цін, тому ніхто інший більше не може собі дозволити конкурувати. Саме цей момент — вся суть аргументу. Будь-який новий учасник, який намагається побудувати порівнянну потужність сьогодні, стикається з вартістю в $100 млрд лише для входу на ринок. Це ефективно виключає нову конкуренцію і надає найбільшу структурну перевагу тим, хто вже має потужність, як $NBIS та $CRWV. Бувший на Nebius та встановлених Neoclouds, оскільки бар’єри для входу зростають для всіх, хто ще намагається будувати з нуля.