🔴 Розміщення позик Amazon перевіряє схильність інвесторів до ризику: Amazon, $AMZN, за цей рік вже позичив більше ніж $100 МЛРД, включаючи борги з терміном погашення до 40 і 50 років, що робить його найбільшим емітентом боргових інструментів серед гіперскалерів, що лідирують у розробці ШІ. Це відбувається на тлі останнього розміщення облігацій Amazon — $25 мільярдів у вигляді 8-частинного пропозиції, що призвело до зниження цін на існуючі облігації гіперскалерів, оскільки інвестори продавали свої поточні активи, щоб отримати готівку для нової пропозиції. Тим часом пиковий попит на нове пропозицію Amazon досяг ~$62 млрд, що приблизно вдвічі менше, ніж попит на попереднє розміщення на $37 млрд у березні. Це свідчить про те, що попит інвесторів зменшується, не через погіршення кредитної якості, а через те, що облігації гіперскалерів вже добре представлені в портфелях. У майбутньому очікується додаткове розміщення боргових інструментів, що може призвести до розширення спредів корпоративних облігацій у технологічному секторі. Масштабна технологічна інфраструктурна побудова стає все більшою тисковою точкою для ринків кредиту.