Джефф Керрі, колишній керівник товарних ринків у Goldman Sachs і зараз аналітик у Kalo, спостерігає фізичний шок пропозиції на ринку сировини. Це історія двох ринків. Паперова нафта торгувалася близько $100 за барель, тоді як фізична нафта, що доставлялася до Азії, торгувалася в діапазоні $130–170. Продукти, такі як реактивне паливо, стрімко зросли вище $200. Розрив між паперовим і фізичним ринками повністю розірвався. З боку фізичного ринку: бюджетна авіакомпанія з Лондонського аеропорту Гетвік скасувала всі рейси, оскільки не змогла знайти паливо. Великобританія отримала останню відому поставку керосину, і подальших поставок не планується. Ціна на реактивне паливо в Сінгапурі стрибнула до $230 за барель. Роттердам досяг $220. Дефіцит тепер поширився на Таїланд, Філіппіни, Нову Зеландію та Австралію. Керрі назвав це «молекулярним зараженням». І ось ключовий момент: політичного розв’язання для цього немає. Шок пропозиції за масштабом приблизно дорівнює шоку попиту під час COVID. І ми всі бачили, що робив COVID з глобальними ланцюжками постачання. Фреймворк Керрі: паперові ринки від’єдналися від реальності. Коли нафта торгувалася за $100 на NYMEX, але доставлялася до Азії за $130–170, хтось помиляється. Він вважає, що це паперовий ринок. Вік неправильного ціноутворення не залишиться відкритим назавжди. Для макроінвесторів це саме той тип дислокації між фінансовими цінами та реальними ланцюжками постачання, який історично створює найбільші рухи.