➥ Кожен цикл має групу альткоінів, які виглядають міцно проти BTC Зараз люди постійно стежать за $ZEC, $NEAR, $HYPE та кількома іншими лідерами з високою бетою Вони мають сильніші історії, чистіші катализатори, кращу відносну силу та більше активних покупців, ніж середній альткоїн Але я все ще вважаю, що більшість з них нарешті ділять однакову долю, коли $BTC різко падає Причина проста: криптовалюта все ще торгуються на одному основному циклі ліквідності - коли $BTC стабільний, капітал рухається до альткоїнів - але коли $BTC починає руйнуватися, ринок перестає цінувати негативні історії та починає цінувати ризик ліквідності Саме тут сильні альткоїни зазвичай зазнають невдачі — не тому, що проект раптово став поганим, а тому, що поведінка покупців змінюється Коли волатильність зростає, фонди зменшують ризик: - мейкери збільшують спреди → кредитне плече зменшується → роздрібні інвестори припиняють ротацію - прибутки від лідерів спочатку фіксуються — ви бачили такий випадок, коли @CryptoHayes продав усю свою $ZEC, $HYPE та $WLD Саме тому найсильніші альткоїни часто стають найкращим джерелом ліквідності для виходу Коли домінування BTC знову зростає, цей попит швидко зникає Ось чому я не оцінюю альткоїни лише за тим, наскільки сильно вони ростуть проти $BTC Я дивлюся на 4 речі: - чи обумовлений рух реальним попитом чи лише ротацією історій? - чи є достатньо ліквідності, щоб витримати примусовий продаж? - чи створюють розблокування, емісії чи внутрішнє пропонування майбутній тиск? - чи зможе токен продовжувати привертати покупців, коли BTC перестане рухатися боком? Історично кожен цикл показує ту саму модель: - сильні альткоїни перевищують показники під час консолідації BTC - вони досягають піку, коли трейдери вважають «на цього разу все інакше» - потім BTC руйнує структуру, ліквідність скорочується, а кореляція повертається до 1 При бичому обертанні альткоїни торгуються за індивідуальними історіями При ринковому стресі вони торгуються як одна корзина Це завдає більшої шкоди альткоїнам, ніж BTC BTC залишається найчистшим макроактивом у криптовалютному просторі; більшість альткоїнів все ще є ризикованими активами типу венчурного інвестування з публічною ліквідністю Тож моя позиція проста: Я можу поважати силу $ZEC, $NEAR, $HYPE та інших лідерів Я навіть можу тримати деякі активи з реальними фундаментальними показниками Але я не буду ігнорувати головне правило криптоциклів: - коли BTC падає з силою - сильні альткоїни стають останніми позиціями, які люди продають перед перезавантаженням ринку Справжня перевага — знати, коли ця перевага перестає бути накопиченням і починає ставати розподілом