Нові акції США, фонд Leopold’s Situational Awareness LP, позиції за Q1 2026 року повністю змінилися (див. рис. 1)! 🧐 Я кілька разів перевіряв, думаючи, що помилився — але позиції на рис. 1 справді викликають шок, і я вночі негайно зменшив майже половину своїх позицій у AI-акціях США! Цей момент дуже підозрілий: по-перше, дохідність 10-річних облігацій США останнім часом стрімко зросла до 4,62%. У поєднанні з тим, що NVIDIA оголосить важливий фінансовий звіт після закриття ринку в середу, публікація великої кількості PUT-опціонів на продаж виглядає як сигнал про щось велике! Зверніть увагу: ще в Q4 2025 року Leopold активно інвестував у інфраструктуру ШІ, а зараз він повністю перейшов до продажу. Що ж він бачить? 🥸 🎯 Спочатку подивимося на зміни в топ-позиціях — це таке ж потрясіння, як землетрус: 📊 Позиції за Q1 2026 (на 31 березня): • SMH PUT (продаж ETF напівпровідників) — 14,94%, ринкова вартість $2,04 млрд • NVDA PUT (продаж NVIDIA) — 11,47%, ринкова вартість $1,57 млрд • ORCL PUT (продаж Oracle) — 7,84%, ринкова вартість $1,07 млрд • AVGO PUT (продаж Broadcom) — 7,36%, ринкова вартість $1 млрд • AMD PUT (продаж AMD) — 7,09%, ринкова вартість $970 млн Ви не помилилися — перші п’ять позицій — це всього лише PUT-опціони. Насправді, я перевіряв цю інформацію щонайменше п’ять разів! Що це означає? Leopold використовує реальні гроші для продажу всього сектору технологій та напівпровідників. (Можливо, це складна стратегія хеджування опціонами, щоб захистити прибутки — але загалом PUT значно переважає CALL.) 🎯 Зміна основної логіки: Логіка позицій за Q4 2025 року: • Масове інвестування в інфраструктуру ШІ: Bloom Energy (енергетика), CoreWeave (обчислювальні потужності), Lumentum (оптичний зв’язок) • Основна думка: обмеженням розвитку ШІ є енергопостачання та обчислювальна інфраструктура, а не чипи • Стратегія: продаж акцій NVIDIA, TSMC та інших чипових компаній, перехід до енергетики та центрів обробки даних Поточна логіка за Q1 2026: • Повний продаж великих технологічних компаній та напівпровідників! • Список продажу: #SMH, #NVDA, #ORCL, #AVGO, #AMD, #MU, #TSM, #ASML, #INTC • Разом з тим збережено частину CALL-опціонів для хеджування: #MU, #SNDK, #TSM CALL Це повний поворот на 180 градусів! 🧐 Моя інтерпретація та мислення: Ця операція Leopolda передає три ключових сигнали: 1️⃣ Аналіз про бульбашку ШІ? Він може вважати, що поточна оцінка акцій ШІ надто сильно враховує майбутнє. Хоча він все ще впевнений, що AGI буде реалізована у 2027–2028 роках, ринок вже передчасно «програв» цей прогноз. Подивіться на PE-коефіцієнти NVIDIA, AMD та Broadcom — ринок очікує безкрайнього зростання. Але Leopold може бачити точку перелому. 2️⃣ Перехід від інфраструктури до продажу чипових акцій У Q4 2025 його логіка була такою: чипи — не обмеження, енергетика — так. Тож вони продали чиповий сектор і інвестували у енергетику. Зараз вони йдуть далі: не лише чипи не є обмеженням — але й акції чипових компаній занадто переоцінені! Тож прямий продаж. Проте вони зберегли частину активів у секторах енергетики та обчислювальної інфраструктури: BE (Bloom Energy) — 6,42%, IREN (букмекерськi майни з переходом на AI-обчислення) — 2,93%, CORZ (Core Scientific) — 2,84%. Це означає: їх довгострокова переконання щодо інфраструктури ШІ не змінилася — просто вони вважають, що ринок занадто безумно оцінює чиповий сектор. 3️⃣ Хеджування чи справжнє продаж? Зверніть увагу на деталь: разом із продажем вони зберегли частину CALL-опціонів: • MU CALL — 3,09% • SNDK CALL — 2,84% • TSM CALL — 2,59% Це стратегія «стредж» — купляють як PUT, так і CALL. Вони грають на волатильність! Якщо ціна рухатиметься сильно в будь-якому напрямку — ця стратегія приносить прибуток. Але позиції PUT явно набагато переважають CALL — отже, вони бажають бачити падіння. 📉 Ризики та суперечки: Ця операція Leopolda дуже ризикова: • Ризик часу: опціони мають термін дії. Якщо ринок не знизиться до терміну додаткового опціону — вони втратять усю премію. • Ризик контрагента: вони продають акції найкращих світових технологичних компаній — у яких фундаментальними показниками все ще добре. • Ризик ринкових настроїв: хвиля ШІ ще триває; уряд Трампа активно прагне розвивати ШІ; продаж технологичних акцій — це протидія ринковому тренду. Але Leopold — розумна людина з високим розумом ситуаційної свiдомостi. Я впевнений: він бачить те, чого ми не бачимо. Можливий тригер: • Столичний IPO SpaceX: SpaceX планує листопадовий листопадовий IPO — це може спричинити значний приток ликвідностi. • Потужностi капзатрат у ШІ досягли максимуму (зростання інвестицiй Microsoft, Google, Meta може сповльнитися) • Геополiтичний ризик (поглиблення технологiчної боротьби США-Китай, реструктуризацiя ланцюга постачання напiвпровiдникiв) • Макроекономiчнi проблеми: останнiй стрiмкий зрiст дохiдностi облiгацiй США; банки прогнозують, що ФРС не буде знижувати ставки у цьому роцi — а навпаки, може навiть пiдвищити їх — що значно пiдвищує вартiсть для AI-компанiй з великою капiталоемкiстю. 🎯 Що робити звичайним інвесторам? Не копiюйте слiпо! Leopold керує хедж-фондом — вона може застосовувати складнi стратегiї опцiонiв та має професiйну команду для управлiння ризиками. Звичайному інвестору такого ресурсу немає. Але можна навчитися його погляду: • Зберегти скептицизм: не впевнюйтеся слiпо у «ШІ завжди буде расти». Будь-який актив має цикл; навiть найкраща компанiя може мати перепродану оцiнку. • Слiдкуйте за змiнами у ланцюзi постачання: вiд чипiв до енергетичної інфраструктури — ланцюжок ШІ змiнюється. Де зараз обмеження — там й можливостi. • Хеджуйте ризики: якщо ви маєте велику позицiю у технологiчних акцiях — розгляньте частковий продаж при пiдвищеннi цiни або додайте безпечнi активи: золото, облiгацiї США, готiвку. • Дивись довго — дiй коротко: довгостроково ви впевненi у ШІ — але короткостроково можлива велика корекцiя. Встановлюйте тейк-профiт та стоп-лосс; не тримайте до краю. Моя особиста думка: ця операцiя Leopolda на короткостроковому горизонтi (1–3 мес.) може бути болючою. Якщо технологичний сектор продовжить зростати — його PUT швидко втратять цiннiсть. Але на перспективному горизонтi 6–12 мес. вона може бути правильною. Поточний оптимизм щодо ШІ досяг максимуму. Будь-яка негативна новина (наприклад, низький ROI AI-проекту одного з великих технологичних грантiв або інцидент з безпекою ШІ) може спричинити ланцюгову реакцiю. Не забувайте: цей хлопець мав +47% доходностi за H1 2025 року — набагато багато поруч із +6% S&P 500.Він має такий історичний рекорд, що варто звертати увагу на його висновки. Нагадаємо підсумки: Позиції Situational Awareness LP за Q1 2026 року: основні сигнали — • Повний шорт на технологічні акції та напівпровідники (7 з 10 PUT) • Збереження інфраструктури ШІ (енергія, обчислювальні потужності, центри обробки даних) • Використання опціонних стратегій для хеджування ризиків та ставки на сильну волатильність ринку • Логіка змінилася з «чіпи не є обмеженням» на «акції чіпів серйозно переоцінені» — це надзвичайно агресивний та сміливий поворот. Наступні 2–3 місяці — ключовий період для перевірки висновків Leopolda. Чекаємо! 🧐