🔔 Бондова гіганти підготувуються до розриву AI-пухиря: купують облігації, які зможуть вижити в глибокому кредитному циклі За повідомленням Mars Finance, 7 червня DoubleLine Capital та Oaktree Capital почали підготуватися до можливого розриву AI-пухиря, вибираючи облігації, які зможуть вижити в глибокому кредитному циклі. Фонд менеджер DoubleLine Capital Роберт Коен на Глобальному форумі з облігаційних ринків Bloomberg прямо заявив: «Ймовірність AI-пухиря становить приблизно 100%». Він вважає, що через безперервні великі інвестиції технологічних компаній ринок неодмінно досягне рівня пухиря протягом наступних місяців або років. Коен визначає кредитний пухир як фінансування компаній, яким потрібен реальний рост для погашення боргів, а історично технологічні буми часто закінчувалися саме таким чином. Тому він закликає шукати активи, які зможуть вижити завдяки структурним механізмам або міцному балансу, а не сподіванням на майбутній рост. Обсяги боргу в AI-секторі досягли безпрецедентного рівня. За даними Barclays, обсяг беззабезпечених облігацій, випущених величезними технологічними компаніями США за рік, перевищив 155 мільярдів доларів США — на 45% більше, ніж за весь попередній рік. Bloomberg Intelligence прогнозує, що за наступні п’ять років корпоративні витрати на AI досягнуть приблизно 5 трильйонів доларів США, причому значна частина цих коштів буде фінансуватися за рахунок боргу. Лише на цьому тижні Hut 8 випустила близько 4 мільярдів доларів США інвестиційних облігацій для фінансування проекту дата-центру, пов’язаного з NVIDIA, і отримала чотирикратну перевищену попит. Також майже завершено випуск облігацій на 36 мільярдів доларів США Anthropic для закупівлі чипів. Ко-менеджер приватного кредитного портфеля Oaktree Capital Крістіна Лі сказала, що можливості фінансування дата-центрів є величезними, але необхідно дуже обережно вибирати проекти: «Оскільки ще не зрозуміло, хто виграє, а хто програє». Головний інвестиційний офіцер PIMCO Ден Івасин ще більш обережний: вважає, що AI не варто переважати, але через величезний попит на фінансування можна генерувати вартість, залишаючись у захисній позиції, і попереджає, що в разі дефолту збитки можуть перевищити будь-які історичні аналоги. Далайо з Bridgewater попереджає, що масштабні технологічні революції завжди супроводжуються надмірним спекуляціями, і компанії стоять перед складним вибором: «або вкласти величезні кошти для захоплення ринку, або не вкласти достатньо й втратити його». https://t.co/mRkg8F1VFQ