Fannie Mae щойно схвалила першу іпотеку, забезпечену bitcoin, з покращеним процесом оформлення, а Coinbase Prime зберігає bitcoin та USDC як забезпечення. Це вводить bitcoin у ринок іпотеки обсягом $4,3 трлн при співвідношенні LTV приблизно 50–60%. Coinbase перестає бути просто біржею і стає стандартним інструментом кастодіального обслуговування криптовалют: вона отримує комісії з кожної іпотеки, що передбачає використання монет. Структурно це дозволяє багатим власникам bitcoin діяти так, як більйонери діють з акціями: ніколи не продавати, а лише позичати. Кожен кредит на $400 000 при LTV 50–60% блокує приблизно $670 000–$800 000 bitcoin, які ефективно вибувають з обігу до погашення або дефолту. Якщо масштабувати це на 10 000 кредитів на рік, то буде заблоковано $6,7–8 млрд пропозиції. Ризик хвоста: якщо bitcoin впаде на 40–50%, тисячі кредитів одночасно порушать умови LTV і спричинять примусові продажі — такий самий рефлексивний розкрут, що і зруйнував кредитування, забезпечене акціями, у 2008 році. Bitcoin став нудною, продуктивною забезпечною цінністю. Це одночасно його найбільший бул-кейс і чиста зрада початкової грошової теорії.