Один із найгірших днів на американському фондовому ринку відбувся саме зараз. S&P 500: -2,64% Nasdaq 100: -4,77% Dow Jones: -1,35% VIX стрімко зрос до 20,2 (+4,80 пункта / +31,17%). Сьогодні лише втратило свою ринкову вартість близько $2,5 трильйона: • S&P 500: -$1,14 трильйона • Nasdaq: -$1,11 трильйона • Золото: -$1 трильйон • Срібло: -$280 мільярдів • Bitcoin: -$80 мільярдів Це не були ізольовані рухи. Все рухалося одночасно. Усе почалося з доповіді про зайнятість цього ранку: Економіка США додала 172 000 робочих місць у травні — майже вдвічі більше, ніж очікувалося на Уолл-стріт (88 000). Зазвичай сильні дані про зайнятість — це добрий сигнал. Але при інфляції 3,8% та ціні на нафту близько $90, розжарений ринок праці повідомляє ФРС, що вони не можуть знижувати ставки, а навпаки — можуть навіть підвищити їх. Ймовірність підвищення ставки цього року стрімко зросла з 40% до 57% за один день. Це викликало паніку серед інвесторів, які тримали технологічні та ростові акції, оскільки вищі ставки означають більш сильне дисконтування майбутніх прибутків. Потім почала руйнуватися торгова стратегія з штучним інтелектом: Вчора Broadcom оголосила рекордний прибуток (дохід +48%, продаж AI-чипів +143%), але її акції все одно впали на 12,6%. Чому? Компанія не підвищила прогноз доходу від AI на цей рік. Ця одна невдача змусила інвесторів нарешті поставити питання, якого вони уникали: Чи ми переплачуємо за акції AI? Ця думка посилилася сьогодні, коли дослідницька фірма SemiAnalysis розкрила, що наступне покоління AI-чипів Nvidia буде вимагати значно менше пам’яті, ніж очікувалося — приблизно половину від поточних цінових очікувань. Виробники чипів пам’яті були зруйновані: SK Hynix впав майже на 10%, Samsung — понад 6%. Усю корейську фондову ринок впав на 5,5% за одну сесію, а японські напівпровідникові акції також постраждали. Додатково паливо в вогонь додала Anthropic, яка опублікувала доповідь з попередженням, що AI наближається до точки самовдосконалення без допомоги людини, і закликала до глобальної зупинки розвитку AI. Прихований фактор — це криза ліквідності, про яку ніхто не говорить: SpaceX збирається вийти на біржу наступного тижня з оцінкою $1,75 трильйона. Anthropic щойно подала документи на IPO. OpenAI — наступна. Три компанії разом варті $4–5 трильйонів. Фондовим менеджерам потрібні гроші, щоб купити ці акції, але розмір готівки досяг найнижчого рівня з початку 2024 року. Єдиний спосіб отримати готівку — продати те, що вже мають, і саме зараз це відбувається. Додатково новий голова ФРС Кевин Ворш проведе свою першу політичну зустріч через 11 днів. Його призначив Трамп з очікуванням зниження ставок. Тепер він потрапив у ситуацію високої інфляції, високих цін на нафту та розжареного ринку праці. Інвестори не мають навряд чи уявлення, що він зробить. Коли ніхто не знає, що розшифрує найпотужніший центральний банк світу менш ніж через два тижні, найбезпечніше розв’язання — негайно зменшити ризики.