Цей тиждень був складним для bitcoin: ціна зазнала одного з найгірших тижневих процентних падінь з кінця 2022 року. Однак інвесторам варто пам’ятати, що волатильність — це вбудована характеристика bitcoin. Також варто згадати, що кінець 2022 року позначив дно попереднього медв’ячого ринку, після чого bitcoin досяг нових усіх часів. Хоча виступ bitcoin цього року не відповідав очікуванням багатьох інвесторів, історично періоди слабкості супроводжувалися фазами відновлення зростання. З моменту свого створення bitcoin неодноразово подолував значні ринкові корекції, регуляторні занепокоєння та макроекономічні виклики, нарешті винагороджуючи інвесторів, які зберігали довгострокову перспективу. Насправді, багато інституційних інвесторів та менеджерів активів опублікували дослідження, які демонструють, що навіть невелика частка bitcoin історично покращувала ризиково-скориговану прибутковість традиційних портфелів. Одним із поширених показників ризиково-скоригованої ефективності є коефіцієнт Шарпа, який оцінює, який прибуток генерує інвестиція в порівнянні з волатильністю, необхідною для досягнення цього прибутку. Хоча bitcoin часто був одним із найбільш волатильних активів, доступних для інвесторів, його довгостроковий прибуток історично був достатньо високим, щоб у поєднанні з традиційними активами він часто покращував загальну ефективність портфеля, а не знижував її. Особисто я маю високу частку bitcoin та компаній з bitcoin-скарбницями — приблизно 100% мого портфеля. Я завжди був відкритим щодо цього, і це те, що мені зручно, оскільки я надаю малий значення більшості інших класів активів, включаючи готівку. Але, хоча я не надаю фінансових порад, я вважаю, що кожен повинен мати частку bitcoin та компаній з bitcoin-скарбницями. Для більшості, хто не поділяє моєї високої переконаності, можливо, в межах від 1% до 10% — це розумно. Зараз триває значна дискусія щодо перпетуальних привілейованих акцій як одного з найважливіших інструментів ринку капіталу, доступних для компаній з bitcoin-скарбницями. З урахуванням останніх коливань ціни bitcoin я вважаю корисним пояснити їх у контексті волатильних рухів ціни. Ми вже нагадали собі, що bitcoin є волатильним. Незважаючи на цю волатильність, я вважаю, що він залишається найкращим активом для побудови корпоративної скарбниці. Також я вважаю, що перпетуальні привілейовані акції є одним із найпривабливіших механізмів для залучення постійного капіталу. Вони можуть привернути інвесторів, що шукають дохід, одночасно дозволяючи користь від інвестування цього капіталу в bitcoin накопичуватися для звичайних акціонерів протягом часу. Усі форми капіталу мають вартість. У разі перпетуальних привілейованих акцій ця вартість досить проста для розуміння: зобов’язання щодо дивиденту. Тоді ключовим питанням стає чи прибуток, отриманий в результаті використання цього капіталу, перевищує його вартість протягом часу. Модель bitcoin-скарбниці в цьому аспекті досить проста. Наприклад, Strategy зараз сплачує 11,5% на STRC, а Strive — 13% на SATA. Глянувши на історичну продуктивнiсть bitcoin, середньорiчний темп зростання за останнi 3, 5 та 10 рокiв становив приблизно 39%, 15% та 59% вiдповiдно. 1 мiльйон фунтiв стерлiнгiв, інвестованих три роки тому, сьогоднi коштує приблизно 2,26 мiльйона фунтiв стерлiнгiв. 1 мiльйон фунтiв стерлiнгiв, інвестованих п’ять рокiв тому, сьогоднi коштує приблизно 2 мiльйони фунтiв стерлiнгiв. 1 мiльйон фунтiв стерлiнгiв, інвестованих десять рокiв тому, сьогоднi коштує приблизно 107 мiльйонiв фунтiв стерлiнгiв. Цi цифри ілюструють важливий момент. Хоча bitcoin є волатильним, його довгострокова історична норма зростання значно перевищує вартість капіталу, представлену поточними дивидентними ставками перпетуальних привілейованих акцій. Використовуючи найбільш консервативне порівняння вище: якщо вартість капіталу становить 13% на рік, а базовий актив складається з темпом 15% на рік, то це все одно створює вартість протягом часу. Зрозуміло, це навмисно спрощений приклад і не враховує всього спектру складностей реальної моделі корпоративної скарбниці. Однак вона служить для ілюстрації основного принципу того, чому все багатше число компаній з bitcoin-скарбницями розглядають перпетуальну привілейовану еквітет як привабливий джерело довгострокового капіталу. Важливо зауважити, що цей прагматичний прагматизм намагається мiнiмiзувати багато проблем, пов’язаних з іншими формами фiнансування, дозволяючи компанiї продовжувати розширення своєї bitcoin-скарбницi та збiльшення кiлькостi bitcoin на акцiю протягом тривалих перiодiв часу. Важливо зауважити, що історична продуктивнiсть не гарантує майбутнiх результатiв. Наведенi цифри надано лише для ілюстрацiї спiввiдношення мiж вартiстю капiталу та історичними довгостроковими темпами зростання bitcoin i не повиннi сприйматися як прогноз майбутньої продуктивностi bitcoin. У п’ятницю минулого тижня ми провели перший Bitcoin Treasury Unconference. З того часу я отримав багато позитивних вражень, і зараз ми опублікували окремий випуск відео та фотографії з подїї на нашому сайтi для всього загалу. Ми знову проведемо цю подїю наступного року, а квитки за ранньою цiною вже доступнi через наш сайт. Дякуємо всьому, хто взяв участь у подїї як учасник, спикер або спонсор. У понедiлок цього тижня ми опублiкували два оголошення. По-перше, ми оновили ринок щодо опцiонних прав, якi були реалiзованi з моменту вiдкриття перeд IPO опцiонного перioду. Сьогоднi зовнiшнi інвестори тримають лише 8 075 600 таких перед IPO опцiонних прав. Коли ми листували бiзнес i компанii з bitcoin-скарбницями були набагато менш зрозумiлими, нiж зараз, цi опцiони були важливою частиною нашого шляху до публiчної компанii. Я задоволений тим, що навантаження опцiонами тепер значно скорочено. Друге RNS у понедiлок стосувалось пропонованого скорочення капitalу та повiдомлення про загальне збори. У мережi були поширенi припущення щодо причин цього пропозицii i я закликаю акцiонерiv ознайомитись з офiцiйним оголошенням для коментарiv компанii. Також я хотiло б попросити кожного акцiонера проголосувати за свої акцii, якщо це ще не зроблено. Чи погоджуєтеся ви чи проти пропозицii — реалiзацiя вашого права голосувати є важливою частиною того, щоб бути акцiонером. Ми сподiваємося, що ви погодитеся з цим важливим резолюцii. У вiвторок я провел сесii оновлення з Squarebird — бiзнесом, який ми придбали на початку цього року за допомогою приблизно 1% нашого балансу, що дозволило нам значно збильшити наш доход. Я задоволений прогресом, який вони досягають у розвитку бзнесу i очкую на тому, що важка робота команди перетвориться на цифри, як будуть опублкованы у майбутньому оновленнях. Нам пощастило мати такий хороший бзнес у нашому групуванню. На решту тижня ми зробили лише два додаткових оголошення — обидва стосуються оновлених TR-1 повiadomlень в iд 210k Capital LP. 210k є акцioнером з самого початку нашого шляху i ми радий мати Тайлера Еванса також у нашому рад i директорiv. Цi повiadomlennia були необхidними через збильшення кilкосты акций у обертанню та змну права власносты на материнську компанию. Кilкist акций триманих 210k Capital не змнилася; змнилася лише процентна частка. Згдно до правил листування Великої Британii значущий акцioнер повинен повiadомляти компанию коли досягаються певни процентни пороги i компания повинна тод i оновлювати ринок вдповидно. Наша команда працювала надзвичайно напружено цього тижня. Наш фокус залишається на просуваннii рзноманитних проектiv над якими ми працюємо i я розумiiю, що для акцioнерiv може бути дещо неприємним не знати все те, що вдбувається за кулisy.Однак ми розкриємо розвитки у відповідний час, і, на мою думку, напрямок, у якому ми рухаємося, є правильним для успіху бізнесу. Нам пощастило мати одну з найбільш підтримуючих спільнот акціонерів у сфері біткоїн-скарбниць. Ми продовжуватимемо рухатися вперед щодня, зі швидкістю, дисципліною та точністю, працюючи над тим, щоб створити те, у що ми віримо — Smarter Web. Дякуємо за вашу постійну підтримку; я ніколи не вважаю цю підтримку само собою зрозумілою. Ми щодня наполегливо працюємо, щоб оправдати довіру, яку ви покладаєте в нас, і я з нетерпінням чекаю на оновлення вас про наш прогрес, коли ми будемо рухатися вперед. LSE: #SWC | OTCQB: $TSWCF | FRA: $3M8