Що таке ETF Solana і як він працює?

Популярність криптовалют зросла в усьому світі, особливо після того, як Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) схвалила спотові Bitcoin та Ether ETF у 2024 році. Ці значущі схвалення надали інвесторам регульований та доступний спосіб отримати доступ до провідних криптовалют, що з’єднує традиційні фінанси та цифрові активи. Успіх цих ETF викликав широкий інтерес до інвестиційних продуктів, орієнтованих на криптовалюту, прокладаючи шлях для подібних фондів, що орієнтуються на інші видатні блокчейни.

 

Серед них Solana (SOL) виділилася як видатний виконавець у 2024 році, здобувши визнання за свою масштабованість, низькі транзакційні витрати та високу швидкодійність. Часто називана “Ethereum killer,” Solana швидко розширила свою екосистему протягом останнього року, включаючи процвітаючий сектор децентралізованих фінансів (DeFi), бурхливі NFT проекти та зростаючий ринок мем-монет. Ці досягнення не лише покращили її репутацію, а й залучили значний інституційний інтерес, позиціонуючи Solana як ключового гравця на крипто-ринку. За останній рік ціна Solana зросла майже на 260%, що робить її одним з найефективніших провідних крипто-активів на ринку. 

 

Зростання ціни SOL за останній рік | KuCoin

 

Активність на ланцюгу Solana зросла за останній рік, підживлювана збільшенням активності мем-монет після запуску платформи для запуску мем-монет Pump.fun. Цей розвиток не лише призвів до запуску мільйонів нових токенів в екосистемі Solana, але й підживив екосистему DeFi Solana, оскільки більшість мем-токенів активно торгувалися на Solana DEX, таких як Raydium та Jupiter. Цей ключовий розвиток допоміг загальній заблокованій вартості (TVL) Solana зрости з приблизно 1,5 мільярда доларів у січні 2024 року до майже 9 мільярдів доларів напочатку грудня. 

 

Solana TVL | Джерело: DefiLlama

 

Цей зростаючий інтерес змусив фінансові установи подавати заявки на спотові ETFs Solana, прагнучи надати інвесторам легший спосіб отримати доступ до динамічної екосистеми Solana. Якщо ці ETFs будуть схвалені, вони можуть ще більше демократизувати доступ до інвестицій в SOL, підкреслюючи зростаючу роль блокчейну в DeFi, NFT та Web3 застосунках. У цій статті ми розглянемо, що таке Solana ETF, як він працює, поточні ринкові опції та що чекає на ці інноваційні фінансові продукти в майбутньому.

 

Solana ETF - це пропонований інвестиційний фонд, призначений для відстеження вартості власної криптовалюти Solana, SOL. Він дозволить вам інвестувати в SOL через традиційні брокерські рахунки, усуваючи технічні складнощі управління криптогаманцями та приватними ключами. Купуючи акції Solana ETF, ви отримуєте доступ до руху цін Solana в безпечний та регульований спосіб.

 

Біржовий фонд (ETF) - це інвестиційний фонд, що торгується на фондових біржах. Він відстежує вартість певних активів або індексів, дозволяючи отримати доступ до цих активів без необхідності володіти ними безпосередньо. ETFs широко використовуються для акцій, облігацій, товарів, а тепер і криптовалют. Вони пропонують зручність, ліквідність і регулювання, що робить їх кращим вибором для багатьох інвесторів.

 

Як працює Solana ETF?

Джерело: Invesco

 

Хоча Solana ETF ще не схвалені в США, їх потенційна робота відображає існуючі криптовалютні ETF. Ось як вони працюватимуть:

 

1. Створення ETF: Емітент, наприклад, фінансова установа, набуває SOL або фінансові інструменти, такі як ф'ючерсні контракти. Ці активи підтримують ETF.

2. Структура фонду: Вартість ETF прив'язана до ринкової ціни SOL або деривативів. Акції представляють частину загальних активів фонду.

3. Торгівля на біржах: ETF розміщується на фондових біржах, таких як NASDAQ або NYSE. Інвестори можуть торгувати акціями ETF протягом робочих годин ринку, подібно до акцій.

4. Оцінка: Чиста вартість активів (NAV) відображає загальну вартість SOL, утримуваних ETF, поділену на кількість акцій. Ринкові ціни можуть незначно відрізнятися від NAV через торгову активність.

5. Управління і комісії: Фонд стягує комісію за управління, зазвичай невеликий відсоток від своїх активів.

Станом на грудень 2024 року, поки Solana ETF, що котируються в США, ще очікують на регуляторне схвалення, ви можете дослідити існуючі альтернативи для отримання непрямого доступу до SOL. Ці варіанти надають спосіб інвестувати в Solana без безпосереднього володіння або управління криптовалютою, що підходить для інвесторів, які надають перевагу традиційним фінансовим інструментам.

 

 

Grayscale Solana Trust (GSOL)

Ринкова ціна та NAV GSOL (в доларах США) | Джерело: Grayscale

 

Grayscale Solana Trust (GSOL) - це закритий фонд, призначений для традиційних брокерських рахунків. Він пропонує доступ до основного токену Solana, утримуючи SOL як свій базовий актив. Станом на 2 грудня 2024 року акції GSOL торгувалися за $182.10, що робить його популярним вибором серед інституційних та роздрібних інвесторів, які шукають регульований доступ до Solana.

 

Однак важливо розуміти, що закриті фонди, такі як GSOL, не створюють і не викуповують акції щодня, на відміну від ETF. Ця структура означає, що акції GSOL часто торгуються з премією або знижкою до чистої вартості активів (NAV) фонду, залежно від ринкового попиту. Наприклад, якщо попит інвесторів високий, акції GSOL можуть торгуватися за ціною вищою за вартість SOL, які він утримує, що може призвести до потенційних розбіжностей у вашій інвестиційній прибутковості.

 

VanEck Solana ETN

Продуктивність VanEck Solana ETN | Джерело: VanEck

 

VanEck Solana ETN (Exchange-Traded Note) - це ще один варіант, доступний головним чином на європейських ринках. На момент написання, NAV VanEck Solana ETN становить $13.15. Ця ETN слідкує за ціною SOL, надаючи аналогічний до ETF експозицію, але з іншою структурою. На відміну від ETF, ETN є незабезпеченими борговими інструментами, випущеними фінансовими інститутами. Вони не представляють право власності на базовий актив, а натомість покладаються на кредитоспроможність емітента для забезпечення доходів.

 

VanEck Solana ETN повністю забезпечена Solana, і її вартість прив'язана до ринкової ціни SOL. Однак, будучи борговим інструментом, вона несе додаткові ризики, такі як кредитний ризик, які інвесторам слід враховувати.

 

Основні міркування

Як Grayscale Solana Trust, так і VanEck Solana ETN пропонують непрямий доступ до Solana. Однак їхні унікальні структури мають різні переваги та недоліки:

 

• Grayscale Solana Trust: Легший доступ для інвесторів із США, але можуть виникати різниці в ціні через торги з премією або дисконтом до NAV.

• VanEck Solana ETN: Доступний у Європі та точно відстежує ціни SOL, але вводить кредитний ризик, оскільки це не фонд, підкріплений акціями.

Перед інвестуванням важливо зрозуміти ці нюанси та оцінити, чи відповідають ці продукти вашим інвестиційним цілям і толерантності до ризику.

 

Гонка за запуск першого спотового ETF Solana набирає обертів, оскільки кілька фінансових установ подали заявки до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC). Ці запропоновані ETF мають на меті надати регульований доступ до Solana (SOL), що дозволить інвесторам отримати вигоду від зростання блокчейна без необхідності безпосередньо купувати або керувати криптовалютою. Ось ближчий погляд на значущі заявки:

 

VanEck: Візія масштабованості Solana

VanEck подав свою заявку на спотовий ETF Solana в середині 2024 року, підкреслюючи виняткову масштабованість блокчейна та його зростаючу екосистему децентралізованих програм (dApps). Компанія наголосила на здатності Solana обробляти тисячі транзакцій на секунду з мінімальними витратами, що робить її сильним конкурентом для Ethereum та інших блокчейнів першого рівня.

 

Подання VanEck підкреслює його відданість інноваціям, спрямованим на залучення зростаючого інституційного інтересу до Solana. З досвідом запуску ETF на біткоїн та ефіріум, VanEck розглядається як надійний гравець, який може допомогти з'єднати традиційні фінанси з яскравою екосистемою Solana.

 

21Shares: Захист Solana як товару

21Shares, провідний постачальник криптовалютних ETP (продуктів, що торгуються на біржі), подала заявку на спот-ETF на Solana приблизно в той же час, що й VanEck. Подача компанії зосереджена на класифікації Solana як товару згідно з регуляторними рамками США, проводячи паралелі з біткоїн- та ефіріум-ETF, які вже були затверджені SEC.

 

У своїй заявці 21Shares вказала децентралізовану структуру блокчейна та прозорість операцій як ключові фактори, що обґрунтовують його включення в регульований інвестиційний продукт. Компанія також вказала на унікальний механізм консенсусу Solana, Proof-of-History (PoH), як доказ його інноваційного підходу до масштабованості та ефективності.

 

21Shares має великий досвід у керуванні інвестиційними продуктами, пов'язаними з криптовалютами, в Європі, включаючи свій ETP на Solana (ASOL), який став одним з найбільших фондів компанії. Цей досвід додає ваги її заявці та позиціонує 21Shares як лідера в гонці за затвердженням у США.

 

Canary Capital: Впевненість у ширших схваленнях криптовалютних ETF

Canary Capital приєдналася до конкуренції наприкінці 2024 року, подавши заявки на спотові ETF не лише для Solana, але й для Ripple (XRP) та Litecoin (LTC). Цей сміливий крок відображає впевненість фірми в тому, що регуляторний ландшафт змінюється на користь ширших схвалень криптовалютних ETF.

 

Заявка Canary Capital використовує прецедент, встановлений Bitcoin і Ethereum ETF, аргументуючи, що ринкова зрілість Solana та децентралізована мережа роблять її однаково придатною для спотового ETF. Фірма також підкреслила зростаюче прийняття Solana у DeFi, NFT та блокчейн-іграх, наголошуючи на її потенціалі для залучення інституційних інвестицій.

 

Подавши заявки на кілька криптовалютних ETF одночасно, Canary Capital прагне позиціонувати себе як ключового гравця у наступній хвилі інвестиційних продуктів на основі криптовалют. Її стратегія також сигналізує про впевненість у змінюваному регуляторному середовищі під керівництвом нового керівництва SEC.

 

Чому BlackRock не подає заявку на спотовий Solana ETF?

У той час як кілька фірм просувають Solana ETF, BlackRock вирішила зосередитися на Bitcoin та Ethereum ETF. У інтерв'ю в липні 2024 року Головний інвестиційний директор ETF у BlackRock, Самара Коен, пояснила, що "інвестованість" — міра глибини ринку, регуляторного середовища та відстеження цін — залишається основним фактором для фірми.

 

На відміну від Bitcoin та Ethereum, Solana не має ф'ючерсів CME, критичного інструменту для хеджування та виявлення цін. Коен зазначив, що ця обмеженість, а також нижчий інституційний попит порівняно з Bitcoin та Ethereum, робить запуск ETF на Solana менш ймовірним у найближчій перспективі. Незважаючи на обережну позицію BlackRock, Solana зазнала сплеску інтересу на громадському рівні, зумовленого її масштабованістю та зростаючою екосистемою.

 

Регуляторні виклики та оптимізм

Незважаючи на прогрес у поданні цих заявок, регуляторні виклики залишаються основною перепоною. SEC історично була обережною щодо ETF, пов'язаних з криптовалютами, посилаючись на занепокоєння з приводу маніпуляцій на ринку, прозорості та захисту інвесторів.

 

Однак очікувана відставка голови SEC Гері Генслера у січні 2025 року вселила оптимізм у ринок. Аналітики вважають, що перехід до більш дружнього до криптовалют керівництва може прокласти шлях для затвердження спотових ETF на Solana та інших криптопродуктів. Якщо це зрушення відбудеться, перший спотовий ETF на Solana може бути запущений вже в першому кварталі 2025 року, відкриваючи нові можливості як для інституційних, так і для роздрібних інвесторів.

 

Ці заявки представляють поворотний момент для крипторинку, сигналізуючи про зростаючий попит на регульовані інвестиційні продукти, які поєднують традиційні фінанси та цифрові активи. Кожна заявка приносить унікальні переваги, відображаючи зростаючу впевненість у потенціалі Solana як провідної платформи блокчейну першого рівня.

 

Регуляторні Етапи

• Спотові Bitcoin ETF запущені у січні 2024 року, зібрали понад 100 мільярдів доларів США до грудня 2024 року.

• Ethereum ETF були запущені у травні 2024 року, зібравши понад 10 мільярдів доларів США в активах під управлінням (AUM) на момент написання. 

• Заявки на Solana ETF використовують аргументи про децентралізацію та прозорість, аналогічно до випадків з Bitcoin та Ethereum.

Попит на Ринку

• Bitcoin та Ethereum домінують на ринку крипто ETF завдяки своїм усталеним ринкам та ринковій домінантності.

• Швидкий розвиток і висока продуктивність блокчейну Solana роблять його сильним претендентом на наступну хвилю інституційного інтересу.

Комісії та Витрати

• Bitcoin та Ethereum ETF зазвичай мають конкурентоспроможні управлінські комісії.

• Solana ETF можуть почати з вищими комісіями, але вони можуть нормалізуватися з підвищенням конкуренції.

Інвестування в Solana ETF може відкрити нові можливості як для досвідчених, так і для початківців інвесторів. Однак, як і будь-який фінансовий продукт, він має свої переваги та ризики. Ось більш детальний погляд на те, що ви повинні враховувати:

 

Переваги Інвестування в Solana ETF

1. Доступність: Solana ETF дозволяють отримати доступ до SOL через ваш існуючий брокерський рахунок. Це усуває необхідність налаштовувати криптогаманець, керувати приватними ключами або орієнтуватися на криптовалютних біржах. Для інвесторів, які не знайомі з технічними аспектами управління криптовалютою, це забезпечує безпроблемний і простий спосіб увійти в екосистему Solana.

2. Регулювання: ETF працюють під суворим регуляторним наглядом таких органів, як SEC. Ця регуляторна рамка підвищує захист інвесторів, забезпечуючи прозорість і підзвітність. На відміну від прямого володіння SOL, де ви можете зіткнутися з ризиками, такими як зломи або неправильне управління приватними ключами, Solana ETF пропонує безпечніше та надійніше інвестиційне середовище.

3. Диверсифікація: Деякі Solana ETF можуть не виключно відстежувати SOL. Вони можуть включати кошик інших криптовалют або пов'язаних активів, пропонуючи вам диверсифікацію в межах одного інвестиційного продукту. Це допомагає знизити ризики, розподіляючи ваші інвестиції по кількох активах, пов'язаних з криптовалютним ринком.

4. Ліквідність: ETF торгуються на традиційних фондових біржах, що дозволяє вам купувати та продавати акції протягом торгового дня. Це забезпечує рівень ліквідності і гнучкості, який часто відсутній у прямих інвестиціях в криптовалюту, особливо на волатильних ринках.

Ризики інвестування в Solana ETF

1. Ринкова волатильність: Ціна Solana (SOL) відома своїми значними коливаннями, які залежать від таких факторів, як ринковий настрій, макроекономічні умови та розвиток екосистеми Solana. Оскільки Solana ETF відстежує ціну SOL, її вартість може зазнавати подібної волатильності, що може призвести до значних прибутків або втрат.

2. Помилки відстеження: ETF не завжди ідеально відображають продуктивність базового активу. Такі фактори, як управлінські комісії, операційні витрати та використання деривативів, можуть створювати розрив між продуктивністю ETF і фактичними ціновими рухами SOL. Ця розбіжність, відома як помилка відстеження, може впливати на ваші доходи з часом.

3. Регуляторна невизначеність: Криптовалютний ринок все ще розвивається, і регулювання може швидко змінюватися. Уряди та регуляторні органи можуть впроваджувати нові правила або обмеження щодо ETF або базових активів. Наприклад, Solana ETF можуть зіткнутися із затримками в затвердженні або змінами в податковому режимі, що може вплинути на їхню продуктивність або доступність.

4. Ризики ліквідності на базовому ринку: Хоча самі ETF є високоліквідними, ліквідність базового активу, SOL, може впливати на ефективність фонду. Якщо ринок Solana зазнає низьких обсягів торгів або раптових коливань цін, це може вплинути на здатність ETF точно відстежувати його ціну.

5. Управлінські комісії: Як і всі ETF, Solana ETF мають управлінські комісії, які можуть зменшити ваші доходи. На ранніх етапах їх запуску ці комісії можуть бути вищими, ніж у більш усталених ETF, таких як Bitcoin або Ethereum. З часом, зі зростанням конкуренції, ці комісії можуть зменшитися, але це варто враховувати перед інвестуванням.

Перед інвестуванням у Solana ETF, врахуйте свою толерантність до ризику, інвестиційні цілі та знайомство з криптовалютним ринком. Якщо ви цінуєте доступність, регулювання та диверсифікацію, Solana ETF може бути чудовим способом отримати доступ до криптовалютного ринку без занурення у складнощі прямого володіння криптовалютою. Однак, якщо ви не комфортно себе почуваєте з волатильністю або невизначеними регуляторними ландшафтами, це може не відповідати вашій інвестиційній стратегії.

 

Інвестування в Solana ETF не без ризиків, але це пропонує регульований і спрощений шлях для участі в одній з найінноваційніших блокчейн-екосистем на ринку сьогодні. Оцініть як переваги, так і ризики, щоб прийняти обґрунтоване рішення.

 

Дорога вперед для Solana ETF виглядає багатообіцяючою. З зростанням інтересу інституцій та покращенням регуляторної ясності спотовий Solana ETF може стати реальністю найближчим часом. У разі затвердження це відкрило б двері для збільшення інституційної участі, потенційно сприяючи зростанню ціни та прийняття SOL. Аналітики очікують, що перші Solana ETF будуть запущені на початку 2025 року, за умови сприятливих регуляторних розробок.

 

Solana ETFs представляють собою значний крок у напрямку зробити інвестиції в криптовалюту більш доступними та безпечними для традиційних інвесторів. Хоча поточні варіанти, такі як Grayscale Solana Trust, надають непрямий доступ, затвердження спотових ETF може революціонізувати спосіб інвестування в Solana.

 

Будьте в курсі регуляторних оновлень і оцінюйте свій рівень ризику перед тим, як зануритися в крипто ETF. Якщо їх затвердять, Solana ETFs можуть стати мостом між традиційними фінансами та новим світом цифрових активів, надаючи вам нові можливості для зростання вашого портфеля.

 

• Найкращі спотові Bitcoin ETF для покупки

• Найкращі Ethereum ETF для спостереження

• Найкращі криптопроекти в екосистемі Solana

• Найкращі децентралізовані біржі (DEX) в екосистемі Solana

• Як користуватися децентралізованою біржею Raydium (RAY) на Solana: Посібник для початківців