Федеральний резерв офіційно відмовився від своєї політики 2023 року, яка раніше обмежувала банки в участи Біткойн та діяльність, пов'язана з криптовалютою, відзначає фундаментальний "капітальний поворот" у фінансовому регулюванні США. Цей крок означає перехід від періоду "екслюзивна оборона" до нової ери "інтегроване спостереження."
-
Парadигматичний зрушення в регуляторній філософії: від "адміністративного перешкоджання" до "нейтральності відносно ризику"
Політика 2023 року (зокрема SR 23-8) була побудована на основі "припущена винна." Воно характеризувало діяльність, пов'язану з криптовалютою, як вроджено небезпечну та ненадійну, фактично створивши адміністративний бар'єр — наприклад, вимогу "незобов'язання", — щоб перешкодити банкам у входженні в цю сферу.
-
Трансформація: ФедERAL RESERVE тепер змінився у напрямку "надзор, заснований на ризику." Новий фреймворк більше не класифікує конкретні технології чи активи (наприклад, біткойн) як від природи незаконні. Натомість він повертає владу приймати рішення відділам внутрішнього дотримання вимог та управління ризиками банків.
-
Підставна логіка: Регулятори зрозуміли, що адміністративні заборони не можуть зупинити технологічний розвиток. Натомість вони кібервалю діяльність у секторі "тіньового банківства", ФРС вирішує покласти їх під безпосереднє нагляд (так званий "регуляторний периметр"), застосовуючи стандартні вимоги до достатності капіталу та ліквідності.
-
Модернізація інфраструктури для традиційних банків: ера RWA та токенізації
Першочерговими бенефіціарами цього звороту не є криптовалютні біржі, але трансляційні банківські установи.
-
Закінчення "другого класу" лікування: Політика 2023 року покарала державні банки (наприклад, крипто-дружні SPDIs штату Вайомінг) відмовою від доступу до основних рахунків ФРС. Нова політика усуває це дискримінування, забезпечуючи чіткий шлях для цих інституції інтегрувати в національну платіжну систему за умови, що вони відповідатимуть стандартам безпеки.
-
Вибух активів реального світу (RWA): Відкрито підтримуючи "відповідальну інновацію", ФРС відкрила шлях банкам до участі в Токенізація майна (наприклад, токенізовані державні облігації та депозитні сертифікати). У майбутньому банки зміняться від простих кураторів фіатних грошей до основних емітентів ліквідності в ланцюгу.
-
"Банківська" діяльність стейблкоїнів: З підняттям цих обмежень банки зараз мають стимул видавати регульовані "Доларні марки." Це ставить прямий виклик поточному домінуванню банківських установ стабілізуюча мон емітенти, подібні Тетер (USDT) і Circle (USDC).
-
Основні двигуни: політичний клімат та законодавче тиснення
Цей поворот у політиці не є ізольованим подією, але відображенням більш широких змін фінансової політики США у 2025 році:
-
Моментум "Закону про ГЕНІЙ": Прохід Акт про ГЕНІЇВ (Акт національної інновації та єдиної стандартизації стабілів) у липні 2025 року надав федеральний юридичний фреймворк для стабілів. Відкликання Федеральною резервною системою своєї старої політики стало необхідною "юридичною адаптацією", оскільки її попередні адміністративні накази стали несумісними з новим федеральним законом.
-
Глобальна фінансова конкуренція: З впровадженням у ЄС правил MiCA та зростанням цифрових гібридів у Азії ФРС визнала, що продовження "тактики вузьких місць" призведе до того, що США втратять лідерство в наступному поколінні цифрових платежів.
-
Прогнози майбутнього: Новий "банк-крипта" екосистема
Відкликання Федеральною Резервною системою обмежень не означає "деклассифікацію"; замість цього, воно переходить до етапу "інтеграція з високим рівнем відповідності."
Висновок
Федеральний резерв відправив чіткий сигнал: Криптовалюта більше не вважається "чужим патогеном" для фінансової системи, але як "новий фінансовий інструмент". Цей зрушення з "обмеження" до "направлення" вказує на те, що США намагаються поглинути ефективність децентралізовані фінанси в рамках традиційного централізованого регулювання.