Bloomberg: "Yapay zekâ patlamasının arkasındaki büyük veri merkezleri ve çipleri finanse eden Wall Street’te yeni bir endişe yayılıyor: Erken işaretler, kredi piyasasının ne kadar daha fazla borç alabileceğinin sınırlarına ulaştığını gösteriyor. AI altyapısı inşası için finanse edilen tahviller ve kredilerde faiz oranları sırayla iki haneli rakamlara yükseliyor. Bankacılar, riski sigorta şirketlerine ve diğer yatırımcılara aktarmakta zorlanıyor." #economy #markets #debt #ai #ArtificialIntelligence #bonds

CoreWeave'ın 2031 tahvilleri, 15 Ekim'de %15,78 getiri sağladı. 22 Ekim'de bir banka, $NBIS'e yaklaşık %6,6 ile %7,4 oranında 3,5 milyar dolar kredi verdi. Aynı sektör, aynı hafta, yaklaşık dokuz puan farkla. Bugünki ücretsiz makale, sermaye AI'nın kıt olan parçası haline geldiğinde kimin ucuz para alacağını ele alıyor. Bağlantı yanıtta.

$META, FOMC gününde hâlâ güçlü. Artan kredi maliyetleri doğrultusunda, META'nın AI altyapısını desteklemek için oy hakkı olmayan yeni bir hisse sınıfı çıkardığını inceledik. Bunun yanı sıra daha fazlası, @SimpleFXcom ile Between the Candles bölümünde.

Canary Capital CEO, AI patlamasının zaten aşırı inşa edildiğini ve şirketlerin kurulumu dahi yapılmamış GPU'ları stokladığını uyarıyor. “Anthropic, dün S1 belgesini yayınladı. Piyasada hâlâ para varken acilen bir İHŞ tamamlamaya çalışıyorlar.” “Çok sayıda veri merkezi inşa edildi ve aslında veri merkezlerinin aşırı inşası ve GPU'ların aşırı satın alınması gerçekleşti. Büyük şirketlerin çoğu GPU alıyor ama bunları henüz kurmadılar.” “Potansiyel kıtlık korkusuyla bunları satın alıyorlar. Ancak hesaplama gücü açısından şu anda çok fazla hesaplama gücü var... Bence bir birleşme yaşanacak. Birçok küçük hiper ölçekli sağlayıcının sorunları olacak.”

Bağlanma faizleri, bunlara olan talep olmadığı için HIZLA yükseliyor. Talep olmadığında, aynı bağlanma aynı getiriyi vaat ederken daha düşük fiyatlara satılıyor ve bu da faizi artırıyor. Talebin azalmasının nedeni, ABD'nin bu taahhütlerine uygun davranma konusundaki güvenin sarsılması. Peki bağlanmalar neden varsayılan güvenli liman? Çünkü dünya çapında en likit varlık olup, garantili APR sunarlar; ancak bağlanmalara olan talep sarsıldıkça, sonraki yüksek likit, güvenli ve garantili getiri sağlayan değer saklama aracı ne olabilir?... $ETH!

Henüz tüm kapasitesini satmayan veri merkezleri için bunun ne kadar kırılgan olduğunu fazla vurgulayamam.

Fitch Ratings, Broadcom’ın uzun vadeli borçlanma notunu güçlü nakit üretimi ve yapay zeka talebi nedeniyle A- olarak korudu ve Pozitif Görünüm verdi. Kaldıraç oranı, EBITDA’nın altında 1,5x kalacak şekilde bekleniyor; ancak dengede olmayan finansman düzenlemeleri ve müşteri garantilerinin artışı ek kredi riskleri getiriyor. Broadcom, özel AI hızlandırıcı podları ile ilişkili 43,5 milyar dolarlık kalan değer garantisi dahil olmak üzere 70 milyar doların üzerinde kira finansmanı işlemlerinde yer alıyor. Fitch, bu taahhütlerin 2027 mali yılında ayarlanmış borçlara yaklaşık 4 milyar dolar, 2029 mali yılında ise 15 milyar dolar ekleyeceğini tahmin ediyor. Bu risklere rağmen, temettü sonrası serbest nakit akışı 2026 mali yılında 30 milyar doları aşacak şekilde öngörülüyor. Özel AI hızlandırıcılar ve Ethernet ağ çözümleri, Broadcom’ın geleneksel yarı iletken ve yazılım iş birimlerinden daha hızlı büyüyecek; tekrarlayan VMware geliri ise operasyonel EBITDA marjlarının %60’ın üzerinde kalmasını sağlayacak. $AVGO