Şu anda CME Group olduğunuzu hayal edin. Kripto perplerin ABD'ye girmesi üzerine düzenleyiciyi dava ettiniz. Şimdi NYSE'nin ana şirketi, perpleri yerelleştirmek için Hyperliquid-native bir pazar oluşturucuya yatırım yapıyor. Ve Elon bunun hakkında tweet atıyor. Gelecek yine geldi

Hyperliquid, bugün yaklaşık 5 milyon dolarlık komisyon kazandı. Multicoin’ın 319 milyon dolarlık tahmini, 2028 yılına kadar günlük 22 milyon dolarlık komisyon ve USDC geliri varsayıyor. Bu, bugünün yaklaşık 4 katından fazla. Temel senaryo mu, yoksa genişletilmiş mi?

Morpho, protokol geliri olarak hiç bir zaman $0 kazanmadı. Son 30 gün içinde ödünç alanlar tarafından ~$22M ödenmiştir. Morpho bunun hiçbirini tutmamıştır. Faizin %25'ine kadar alabilir ama bunu seçmemiştir. Neden? Ücretler, kullanıcılar için daha düşük getirilere ve kuratörler için daha az rekabetçi getirilere yol açabilir. Tahmin: Önce büyümek, daha sonra kazanç elde etmek. Ancak teşvikler azaldığında, Morpho getiri avantajını koruyabilir mi, yatırımlar için rekabetçi kalabilir mi ve bu büyümeyi token sahipleri için değer haline getirebilir mi?

HYPE sadece kripto para piyasasını geçmedi, tüm piyasa üzerinde de üstünlük sağladı. Geçen yıl boyunca: hyperliquid:native +55% S&P 500 +15% BTC -31% ETH -43% SOL -55% Kripto paranın çoğu değeri düşerken, HYPE tam tersine hareket etti. Sorunun nedeni nedir? https://t.co/dHT4uIWhni

Hyperliquid’in S3 Airdrop Yolculuğu Kasım 2026’da hayali 200M HYPE airdrop’unun ne kadarı, Kasım 2029’a kadar olan alım satımlarla telafi edilebilir? • Perp piyasası: Q2 piyasa temsili miz $57,6T yıllık. Ocak–Nisan 2026 arasında kapsanan DEX hacmi, yıllık bazda %147 büyüdü, ancak toplam piyasa %21 düştü. Yıllık %30 piyasa büyümesi varsayımıyla toplam hacim $131,1T’ye ulaşır; bunun içinde Hyperliquid için $12,6T’dir—DEX’lerin piyasa payının %32’ye ulaşması ve Hyperliquid’in DEX hacminin %30’unu tutması varsayımıyla. • İşlem ve USDC geliri: İşlem, günlük $1,90M gelir üretirken, modellediğimiz USDC geliri günlük $0,61M’dır. Temel senaryomuzda gelir yıllık %78 ile bileşik olarak büyür ve günlük $15,06M’a ulaşır: $11,31M işlem + $3,75M USDC. Bu, sabit bir 3,28 bps net alım oranı ve USDC bakiyelerinin $6,8M’dan $41,7B’ye kadar büyümesini gerektirir; faiz oranları değişmeden. • Tedarik ve alım satımlar: Dolaşımdaki arz 298,9M HYPE, üç yıl içinde tahmini 29,8M emisyon ve hayali 200M airdrop ile birlikte. Tahmini alım satım geliri toplam $9,06B’dır. Ortalama $120 satın alma fiyatı ile alım satımlar 75,5M HYPE’i kaldıracak; emisyon sonrası net 45,7M HYPE telafi edilecek—bu airdrop’un %23’ü—ve dolaşımda 452,9M HYPE kalacak. $40 / $80 / $160 fiyatlarında net emilim sırasıyla %98 / %42 / %13 olacak. • Değerleme: Anket anında HYPE fiyatı $80,88, dolaşımdaki piyasa değeri yıllık brüt perp ücretlerinin 27,4 katıdır. Tahmini yıllık net gelir $5,50B’a ulaşır. 20 kat uygulanırsa token değeri yaklaşık $110B olur; bu da ekibin elindeki hisseleri de dahil ederek 626,3M ayarlanmış dolaşımdaki token başına yaklaşık $176 eder. Ortalama $120 alım fiyatı bağımsız bir varsayımdır. Perp piyasası yeterince hızlı mı büyüyor—ve HYPE sahipleri bugün hangi büyüme için ödeme yapıyor? 14 Eylül 2026 anketi. Senaryolarımız Multicoin’ten esinlenen piyasa paylarını kullanır; DEX payı 2028 sonuna kadar %32’ye ulaşır. Gelir büyümesi günlük $1,83M işlem temelini kullanır; USDC için %3,65 faiz × %90 gelir payı varsayılır. Tahmini emisyon aylık yaklaşık 827K HYPE ortalamasındadır; diğer rezerv salıverilmeleri hariç tutulmuştur. Arz hesaplamaları airdrop öncesi Eylül–Ekim değişikliklerini içerir.

HYPE’nin 319 dolarlık yolculuğu • İşlem kazançları: 6,6 milyar dolar, mevcut yaklaşık 588 milyon dolar yıllık Perp alım-iade hızının yaklaşık 11 katı. • USDC geliri: 1,4 milyar dolar, Haziran’daki yaklaşık 200 milyon dolar tahmininin yaklaşık 7 katı; sabit getirilerde yaklaşık 43 milyar dolar USDC bakiyesi gerektirir. • Hacim ve ücretler: @multicoin modeli, 2025’teki yaklaşık 2,9 trilyon dolar türev hacminin 2028’de yaklaşık 20,2 trilyon dolara çıkacağını, yıllık yaklaşık %91 büyüme oranıyla, net alım oranı %3,28 bps sabit tutularak öngörüyor. • Değerleme: 8 milyar dolar × 20 = yaklaşık 160 milyar dolar. Bu, Multicoin’in ayarlanmış 502 milyon token dolaşım miktarına göre HYPE başına yaklaşık 319 dolar, veya 100 milyon ek net token ile yaklaşık 266 dolar anlamına gelir. • CEX vs. DEX: Multicoin modeli, DEX’lerin 210 trilyon dolarlık türev piyasasının %32’sine ulaşacağını, Hyperliquid’in DEX hacminin %30’unu, yani yıllık yaklaşık 20,2 trilyon doları, yani kalan CEX/CeFi hacminin yaklaşık %14,1’ini elde tutacağını öngörüyor. Soru basit: Kazançlar, artan dolaşımdaki tedarikle yeterince hızlı bir şekilde eşleşebilir mi?

$1K–$10K arası hisse-perp işlemlerinde derinlik nadiren kısıtlayıcıdır. Ücretler ve kitapteki en iyi teklif aralığı daha önemliydi. @Lighter_xyz, sıfır ücret sayesinde karşılaştırmaların %65'inde daha düşük teklif maliyetleri gösteriyor. @tradexyz, daha dar tekliflerle bazı hisselerde önde. Yalnızca ücretleri değil, tüm maliyetleri karşılaştırın. https://t.co/1U46wHiImf

Hyperliquid'in arayüzü temizlemesi oldukça açık bir işaret gibi görünüyor. Robinhood, kullanıcılarının altına Lighter'ı yerleştiriyor. Phantom, kullanıcılarının altına Hyperliquid'ı yerleştiriyor. Fintech şirketleri, getiri ürünlerinin altına Morpho'yu yerleştiriyor. @variantfund gibi VC'ler yıllardır tam olarak bu tür bir tahmine finansman sağlıyor. DeFi, yavaşça arka plan altyapısına dönüşüyor.

Hyperliquid'teki en ilginç kasalardan biri, şu anda yıllık %29,8 getiri raporlamaktadır. Fikir basittir: $HYPE'yi uzun pozisyonda tutun Değişen bir altcoin sepetini kısa pozisyonda tutun İki taraf da para kazanabilir: HYPE pozisyonu, HYPE yükseldiğinde kâr elde ederken, kısa pozisyonlar o altcoinler düştüğünde kâr sağlar. Şu anda, kısa taraf büyük ölçüde çalışmaktadır; kasanın açık pozisyonlarından elde edilen kârın %97'si altcoinleri kısa tutmaktan kaynaklanmaktadır. Bu rakam, hâlâ açık olan pozisyonları kapsamaktadır. Daha önceki işlemlerle zaten kilitlenmiş olabilecek HYPE kârlarını içermemektedir. Kasa, kısa pozisyonlarını düzenli olarak değiştirir. Kamuoyuna açık işlemler, daha yeni veya daha zayıf coinler eklediğini, çalışmayı durduran pozisyonları azalttığını ve kısa pozisyon miktarlarını ayarladığını göstermektedir. Ayrıca HYPE'nin fiyat hareketlerine göre aktif olarak HYPE alım-satım yapar. Bu nedenle, bir yıl boyunca tutulan tek bir işlem değildir. Aynı fikir, binlerce küçük kararla uygulanmaktadır: HYPE ile işlem yapın, sürekli daha zayıf altcoinler bulunup kısa pozisyon alın ve her iki taraftan da kâr edin. Tam seçim kuralları gizlidir, ancak kasanın kamuoyuna açık işlemlerinde görülen desen budur.

Son 45 günde USDC/HYPE delta-nötr kasanımız ortalama %6,9 APY sağladı. İlginç olan, bunun altında yer alan unsurlar: → getiri: DefiLlama'da doğrulanabilir + @HyperliquidX üzerindeki HYPE finansmanına karşı → likidite: günlük ~9,3 milyar dolarlık Perp hacmi + ~10,8 milyar dolarlık OI, pozisyonları verimli bir şekilde açmak, hedge etmek ve kapatmak için derin kitaplar sunar → şeffaflık: cüzdanlar ve pozisyonlar zincir üzerinde, portföyün ortaya çıkarılmasında Octav yardımcı oluyor → entegrasyon: kasa altyapısını geliştiriyoruz ve kuratörlük işlerini üstleniyoruz: piyasalar, tahsisler, yürütme + risk. ERC-7540/7575, Superform, Privy. Aynı kasa, bir fin-tech uygulamasında, bir cüzdan kazanç ürününde veya farklı stratejiler arasında tahsis yapan başka bir kasa içinde yer alabilir.