Hyperliquid’in S3 Airdrop Yolculuğu Kasım 2026’da hayali 200M HYPE airdrop’unun ne kadarı, Kasım 2029’a kadar olan alım satımlarla telafi edilebilir? • Perp piyasası: Q2 piyasa temsili miz $57,6T yıllık. Ocak–Nisan 2026 arasında kapsanan DEX hacmi, yıllık bazda %147 büyüdü, ancak toplam piyasa %21 düştü. Yıllık %30 piyasa büyümesi varsayımıyla toplam hacim $131,1T’ye ulaşır; bunun içinde Hyperliquid için $12,6T’dir—DEX’lerin piyasa payının %32’ye ulaşması ve Hyperliquid’in DEX hacminin %30’unu tutması varsayımıyla. • İşlem ve USDC geliri: İşlem, günlük $1,90M gelir üretirken, modellediğimiz USDC geliri günlük $0,61M’dır. Temel senaryomuzda gelir yıllık %78 ile bileşik olarak büyür ve günlük $15,06M’a ulaşır: $11,31M işlem + $3,75M USDC. Bu, sabit bir 3,28 bps net alım oranı ve USDC bakiyelerinin $6,8M’dan $41,7B’ye kadar büyümesini gerektirir; faiz oranları değişmeden. • Tedarik ve alım satımlar: Dolaşımdaki arz 298,9M HYPE, üç yıl içinde tahmini 29,8M emisyon ve hayali 200M airdrop ile birlikte. Tahmini alım satım geliri toplam $9,06B’dır. Ortalama $120 satın alma fiyatı ile alım satımlar 75,5M HYPE’i kaldıracak; emisyon sonrası net 45,7M HYPE telafi edilecek—bu airdrop’un %23’ü—ve dolaşımda 452,9M HYPE kalacak. $40 / $80 / $160 fiyatlarında net emilim sırasıyla %98 / %42 / %13 olacak. • Değerleme: Anket anında HYPE fiyatı $80,88, dolaşımdaki piyasa değeri yıllık brüt perp ücretlerinin 27,4 katıdır. Tahmini yıllık net gelir $5,50B’a ulaşır. 20 kat uygulanırsa token değeri yaklaşık $110B olur; bu da ekibin elindeki hisseleri de dahil ederek 626,3M ayarlanmış dolaşımdaki token başına yaklaşık $176 eder. Ortalama $120 alım fiyatı bağımsız bir varsayımdır. Perp piyasası yeterince hızlı mı büyüyor—ve HYPE sahipleri bugün hangi büyüme için ödeme yapıyor? 14 Eylül 2026 anketi. Senaryolarımız Multicoin’ten esinlenen piyasa paylarını kullanır; DEX payı 2028 sonuna kadar %32’ye ulaşır. Gelir büyümesi günlük $1,83M işlem temelini kullanır; USDC için %3,65 faiz × %90 gelir payı varsayılır. Tahmini emisyon aylık yaklaşık 827K HYPE ortalamasındadır; diğer rezerv salıverilmeleri hariç tutulmuştur. Arz hesaplamaları airdrop öncesi Eylül–Ekim değişikliklerini içerir.
