Ben, PetroChina–Trafigura işlemini bir short squeeze kanıtı olarak görmüyorum. Ama sıradan bir spot ticaret olarak da değerlendirmiyorum. Çünkü fiziksel alıcıların önceden kargo bağlaması, Avrupa'nın depolama ihtiyacı, Orta Doğu'daki taşımacılık riski ve JKM eğrisinin yükselmesi aynı yönde işaret veriyor. Benim esas çıkarımım LNG piyasasında fiyatı arz kesintisine tahammülü en düşük marjinal alıcının ödeme kapasitesi belirliyor bu aralar ve bu, tek bir Trafigura işleminin çok ötesinde bir piyasa rejimi değişimi olabilir. Bunu kesinleştirecek veri, Kasım'ın ilk haftasında 33–35 dolar seviyesinden kaç bağımsız fiziksel kargonun el değiştirdiği olacak. Birden fazla alıcı aynı fiyatları öderse geniş piyasa kabulü tezi güçlenir. Alımlar kesilir, yalnızca birkaç trader yüksek fiyatlardan işlem yaparsa short-covering ve geçici sıkışma açıklaması ağırlık kazanır. Trafigura'nın kısa pozisyon veya fiziksel teslimat açığı kapatmış olması mümkün ama mevcut veriler, daha geniş bir fiziksel LNG arz sıkışıklığına işaret. Tek bir alıcının paniğiyle açıklanamayacak bir fiyatlama davranışı var. Üstelik 30 Ekim işlemini çevreleyen piyasa verileri bu ayrımı yapmamıza yardımcı oluyor. Asya alıcıları gerçekten bu fiyatları ödüyor mu? Dersek S&P Global'in 22 Ekim tarihli araştırması burada çok önemli bir karşılaştırmasına bakmak lazım. Çin'in devlet destekli alıcıları Aralık teslimatlı LNG kargolarını güvence altına almış. Güney Koreli bir LNG ithalatçısı Aralık–Ocak teslimatı için en az 5–6 kargo satın almış. Tayvan'ın da Orta Doğu arz riskleri nedeniyle yeni alımlar yapması beklenmiş. Buna karşılık Çin'in ikinci kademe ithalatçıları yüksek fiyatlar nedeniyle piyasadan uzak durmuş. Yani fiziksel talep gerçek, fakat fiyatı bütün alıcıların kabul ettiği söylenemez. Bence burada klasik talep artışından ziyade security-of-supply premium var. https://t.co/5Z1EkbMSGp
Pazartesi ana senaryo; Hürmüz kaynaklı enerji enflasyonu, petrol ve distilatlarda yukarı risk, uzun vadeli tahvil faizlerinde term premium baskısı, hisse senetlerinde risk-off. BTC de ilk tepki olarak “Saylor alırsa; aldı, uçuyoruz” diye davranmak zorunda değil, petrol şoku ve yükselen reel faiz baskısı, o alım haberini kolayca bastırabilir. Buna kriptocular baksın Kısacası, pazartesiye hazırız; sadece 5,2 trilyon dolarlık Japon satışını veri diye değil, internet sosu diye okuyalım. Birde kara pazartesi manşeti atıp elinizde kalan son kuruşu almak üzere bekleyen yamyamlara dikkat edelim, kimse sizden akıllı değil aklınızı kullanın cebinize sahip çıkın sonra sümüklü çocuklar gibi zırlarsınız burada “ bize mal aldırdı, şunu aldırdı vs” diye. Kendinizi kandırmayın kimse size zorla bişey aldıramaz, aç gözlülüğünüze bahane aramayın
Nominal GDP growth ile Treasury yield arasındaki pozitif farkı makroekonomik sağlık göstergesi sanmayalım. Asıl mesele real yield, term premium, primary deficit ve debt rollover cost. Büyüme güçlü olabilir fakat aynı anda sovereign duration risk de yeniden fiyatlanabilir. GDP büyümesi, yüksek iskonto oranının bilanço üzerindeki etkisini ortadan kaldırmaz. Bir de ABD 10 yıllık getirisinin %5,55 olması ile reel getirisinin %5,55 olması arasında devasa fark var. Bu ayrımı yapmadan ekran başına geçmeyelim zira büyük mekruhlardandır dedi rüyamda gördüğüm ak sakallı 😒
gördüğünüz gibi adam çok doğru bir şey anlatmaya çalışmış ama örnekteki tesla bataryası olunca teslataparlar niye başka marka örnek vermiyorsun demiş. bu çağda doğruyu söylemek yük ve zor. evet insanlar taştan, helvadan vs yaptıkları putlara tapmıyor ama artık yeni nesil putlar var
