Küresel finansal piyasalarda bir şey tutmuyor ve bugünün verilerine ne kadar derinlemesine bakarsanız, durum o kadar endişe verici hale geliyor. Orta Doğu çatışmasının enerji tedariklerini bozmaya devam etmesiyle Brent ham petrol fiyatı 106 doların üzerine tekrar çıktı. Avrupa, petrol ve gaz şirketleri için yeni bir aşırı kâr vergisi üzerinde çalışıyor; aynı zamanda yeni bir araştırma, Avrupa hanelerinin ve işletmelerinin doğal gaz fiyatlarının 2027 yılına kadar yüksek seviyede kalabileceğini gösteriyor. Ancak enerji hikayenin sadece bir parçası. Fransa’nın merkez bankası, Q3 için %0,1 ekonomik büyüme tahmininde bulunuyor; işletmeler daha zayıf talep ve artan finansal baskı bildiriyor. Aynı zamanda Çin’in tüketici yavaşlaması artık görmezden gelinemez hale geliyor. LVMH, ana modası bölümünde %5’lik bir daralma bildirdi; bu, analistlerin beklentilerinden çok daha kötü bir sonuç. Şimdi Wall Street’e bakın. $SPX bu yıl yaklaşık %14 kazandı, ancak endekste yer alan 200’den fazla şirket aslında düşüşte. Medyan bileşenin getirisi sadece %4 civarında. Bu, rekor seviyelere yaklaşan bir piyasa için dikkat çekici bir ayrım. Teknoloji, özellikle yapay zeka yatırımı patlamasından fayda gören şirketler sayesinde büyük ölçüde yükselişi taşıyor. Ancak bugün yarı iletken hisseleri önemli bir satış baskısı altında kaldı, enerji şirketleri ise daha iyi performans gösterdi. Ve tam birkaç saat önce Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, enflasyon baskısının enerjinin ötesine yayıldığını ve kısıtlayıcı para politikası argümanını güçlendirdiğini uyardı. Bu noktada bitcoin:native, ethereum:native ve daha geniş kripto piyasası için şeyler ilginç hale geliyor. Pahalı enerji enflasyona katkı sağlıyor. Sürekli enflasyon, Federal Rezerv’in kararlarını zorlaştırıyor. Daha yüksek borçlanma maliyetleri, hisse senedi değerlemelerini ve finansal koşulları baskı altına alıyor; bu da nihayetinde likiditeyi ve spekülatif risk isteğini etkileyebilir. Bu, bir piyasa çöküşünün yakında geleceğini anlamına gelmiyor. Bu, başlık endekslerinin gücünün tüm hikayeyi anlatmadığını anlamına geliyor. Çarşamba, ABD CPI’nin başka bir büyük açıklamasını ve bankaların kar sonuçları haftasını, ASML ve TSMC’den önemli yarı iletken sonuçlarını beraberinde getiriyor. Brent, $DXY, tahvil getirileri, Nasdaq piyasa genişliği ve $BTC’yi birlikte izleyeceğim. Eğer bu piyasalar aynı yönde doğrulamaya başlarsa, sermayenin nereye doğru hareket ettiğine dair çok daha net bir resim elde edeceğiz. Şu anda gerçek soru, endekslerin ne kadar daha yükselebileceği değil. Onlar bunu yaparken temel ekonominin ne kadar baskıya dayanabileceğidir. ☘️ EireX | Celtic Connect Alpha
Doğru arkadaşlar, bugün boyunca takip ettiğimiz şeyin ilk gerçek cevabını aldık. Bu sabah baskı tamamen aynı yönde hareket ediyordu. Petrol 100 doların üzerinde, dolar güçlü, uzun vadeli tahvil getirileri yüksek seviyelere doğru fırlıyor, S&P 500 ve Nasdaq rekor yükseklerinden düşüyordu ve kripto para piyasaları etkileniyordu. ABD 10 yıllık tahvil getirisi, işaretlediğim 5,35% seviyesini nihayet aştı ve 24 yıllık yeni zirve olan 5,364% seviyesine ulaştı. Ardından önemli bir şey oldu. ABD, 10 yıllık tahvillerden 39 milyar dolarlık bir ihracatı %5,300 faizle gerçekleştirdi ve talep ciddi ölçüde güçlüydü. Teklif/Kapama oranı 2,77 olarak geldi, dolaylı alıcılar yaklaşık %80,3’ünü aldı ve aracılar sadece yaklaşık %2,5’ini elde bıraktı. Uzun vadeli faizler zirvelerden geri çekildi ve önemlisi, bizim 5,40% stres seviyemiz hiç işlem görmedi. Sonra FOMC tutanakları geldi. Onları yumuşak olarak adlandırmayacağım. Neredeyse tüm Fed katılımcıları enflasyon risklerinin yukarı yönlü olduğunu hâlâ görüyordu. Bazıları AI altyapısının talebi arzdan öne çekebileceğini tartıştı; bazıları ise enerji kesintileri ve AI ile ilişkili talebin birleşiminin daha geniş fiyat baskısı riskine yol açtığını açıkça belirtti. Yeni bir faiz artırımı hâlâ masada duruyor, ancak tahvil satışını yeniden başlatmak için yeterince güçlü yeni bir hawkish şok ortaya çıkmadı. Aynı zamanda enerji alanında bir dengeleyici daha geldi. IEA, Mart programı kapsamında zaten taahhüt edilen petrol stoklarını hızla serbest bırakıyor ve bu piyasada hâlâ çok sıkı olan dizel öncelikli olarak önceliklendiriliyor. Şu ana kadar yaklaşık 325 milyon varil serbest bırakıldı ve daha önce taahhüt edilen yaklaşık 100 milyon varil hâlâ piyasaya ulaşabilir. Burada önemli bir ayrım var. Bu, tamamen yeni bir 100 milyon varillik bir program DEĞİL. Brent fiyatı tekrar 100 dolar civarına doğru ilerledi ve bizim $103-$105 artış bölgesimiz tetiklenmedi. Bu yüzden bugün izlediğimiz tüm gelişmelerden sonra şu anda nerede olduğumuzu tanımlamanın en temiz yolu şudur: İLK RAHATLAMA TESTİ. RİSK ALMA ONAYI DEĞİL. Sabahki makro haritası çalıştı. Baskı tam olarak izlediğimiz yerde birikti. Ancak uzun vadeli bölgede nihayet alıcılar ortaya çıktı, Fed yeni bir hawkish sürpriz eklemedi ve petrole yönelik bazı anlık baskılar hafifledi. Şimdi bunun gerçek bir tükenme mi yoksa sadece bir duraklama mı olduğunu öğreniyoruz. ABD 10 yıllık tahvil getirisi tekrar yükselmeye başlarsa, 5,35% hemen tekrar tahtama geliyor. 5,40% hâlâ büyük, işlem görmemiş stres tetikleyicisi. Brent’in 100 doları kaybetmesi enflasyon rahatlatma senaryosunu güçlendirecek; ancak tekrar $103-$105 aralığına doğru ilerlemesi enerji sorununu hemen yeniden ön plana çıkaracak. Ve yarın, 22 milyar dolarlık 30 yıllık ABD tahvili piyasaya çıkarak bir sonraki ciddi testi sunacak. Bu ihale, gerçek alıcıların bu seviyelerde uzun vadeli tahvilleri almaya gerçekten hazır olup olmadığını bize çok şey söyleyecek. Bu gelişmeyi izlemek gerçekten çok ilginçti. CCA | EireX
Bu tam olarak neden, bu sabah petrol ve tahvil piyasası kurulumunu bu şekilde planladım. Görüntüye şimdi başka bir önemli parça eklendi. IMF, Orta Doğu enerji şokunun enerji maliyetlerini 2027 yılına kadar yüksek seviyede tutabileceğini söylüyor. Bu, sadece petrolün ötesinde önemli. Brent, 101 doların üstüne geri döndü, aynı zamanda ABD 10 yıllık tahvil getirisi yaklaşık %5,30 seviyesinde. Aynı anda, AI, veri merkezleri, çipler ve enerji altyapısına yapılan devasa yatırımlar, küresel ekonominin zaten pahalı enerji ve rekor kamu borcu ile mücadele ettiği bir dönemde yeni bir talep kaynağı oluşturuyor. Farka bakın. Hisse senetleri rekor seviyelerde duruyor. Nvidia ve AI işlemi hâlâ inanılmaz güçlü. Ancak petrol 100 doların üstünde, tahvil getirileri %5’in üstünde ve merkez bankaları hâlâ enflasyonla mücadele ediyor. Eğer enerji 2027 yılına kadar pahalı kalırsa, bu artık görmezden gelinmeyecek kadar önemli hale geliyor. Daha yüksek enerji, enflasyona yol açıyor. Sürekli enflasyon, faiz oranları üzerinde baskı kuruyor. Daha yüksek faiz oranları, tahvilleri, hisse senedi değerlemelerini ve nihayetinde bitcoin ve kripto para üzerindeki likiditeyi etkiliyor. Bu yüzden bu sabah, tahvil piyasasının başka bir yeşil Nasdaq mumu kadar önemli olduğunu söyledim. Bugün hâlâ ABD petrol stokları, 10 yıllık tahvil ihalesi ve FOMC tutanakları bekleniyor. US10Y’nin 5,35% seviyesine geri dönmesi ve Brent’in 103 dolar yönünde ilerlemesi, şu anda izlediğim kombinasyon. Aşağıdaki orijinal gönderiyi takip edin ve tam olarak nasıl bir görüntü oluştuğunu göreceksiniz. CCA | EireX
BOGFIRE’de yemek yemek ister misiniz? 🔥🥩 %100 çayırda beslenmiş İrlanda dana eti ve koyun eti. Orijinal İrlanda ürünleri. Büyük et. Ciddi ateş. Evet… yemenizi bitcoin:native ₿ ile ödeyebileceksiniz. BOGFIRE İrlanda toprağında doğdu. Ateşle tamamlandı. İrlanda boyunca yakında pop-uplar açılacak. 🇮🇪 Önce nereye gidelim? 👇