Lumentum / Marvell anlaşmasının ardından: Benim görüşüme göre, $AAOI, $COHR ve $SIVE gibi bağımsız Batı lazer oyuncuları, çok daha stratejik bir değere sahip hale geldi. $MTSI ve $SMTC, 2027 yılında ortaya çıkan lazer oyuncuları olarak dikkat çekmelidir. Eğer tahmin etmek zorunda olsam: 1. Marvell ile rekabet eden ya da $NVDA ekosistemine dahil olmayan şirketler, örneğin $AMD, muhtemelen $LITE ile olan ilişkilerini yeniden değerlendirecek. Nvidia kapasite anlaşmaları nedeniyle darboğaza girilmemesi yeterli değil... Başka lazer oyuncularını nitelendirmek ve geliştirmek için teşvikler artık çok gerekli görünüyor. Genellikle, bir "duvar" olsa bile, rakiplerinizin (örneğin Marvell) yol haritalarınızla, IP’nizle, kapasitenizle, fiyatlandırmanızla vs. etkili veya görünür olmasına izin vermek istemezsiniz. 2. $MRVL’in Lumentum’u satın alması, tüm rakiplerinizin ve alıcılarınızın kullandığı kritik bir darboğazı ele geçirmenin bir tür "Pandora’nın kutusunu" açtı. $LITE, büyük bulut sağlayıcılar ve AI tedarik zincirleri boyunca kullanılıyordu. Şimdi liderleriniz, kapasite anlaşmalarını silah olarak kullanmanın etkili olmayabileceğini düşünebilir... Çünkü başka biri tamamen şirketi satın alabilir. Sadece birkaç büyük kamuoyunda bulunan Batı satıcı var, ve benim düşünceme göre birçok diğer şirket de $MRVL’in yıllık yaklaşık 1 milyar dolar maliyet tasarrufu sağladığını göz önünde bulundurarak Marvell / Broadcom yolunu izlemek isteyecek. Bu nedenle M&A primleri muhtemelen yükseldi. $SMTC, M&A yoluyla lazer kapasitesi satın almak için aktif olarak arıyor; bu yüzden $SIVE’yi, 100M CW DFB lazer genişlemesi ve küçük MC’si nedeniyle göz önünde bulunduruyor olmalı. $JBL de muhtemelen ileride dikey entegrasyon yapmak isteyecek; bu nedenle 1.6T programı için $SIVE de bir satın alma hedefi. $AMD, Nvidia darboğazları nedeniyle ELSFP + CW kapasitesi arıyordu; bu yüzden muhtemelen $AAOI’yi inceledi. Taiwan’daki diğer ASIC oyuncuları da dikey entegrasyonu hedefliyor olabilir; bu konuda daha da uzunca konuşabiliriz. Çünkü birçok oyuncu, az sayıda lazer tedarikçisini kullanıyor; eğer rakipler bunları doğrudan satın alırsa... Kendi tedarik zinciri savunulabilirliğini sağlamak için M&A yapma baskısı çok yüksek. Özetle: $MRVL + $LITE ile yeni bir ön yargının ve sonuçların oluşturulması nedeniyle, bağımsız lazer tedarikçileri önemli bir stratejik yeniden değerlendirme kazanmalı. Ne olacağını göreceğiz.