Q3, $AMZN, $GOOGL, $META ve $ORCL'nin aynı anda serbest nakit akışlarının negatif olduğu ilk çeyrek oldu. 2024'te bu şirketler AI altyapısını inşa etmek için çoğunlukla kendi nakitlerini kullandı. 2025'te borç eklediler. Bu yıl Alphabet, Meta ve Oracle hisse senedi satmaya başladı. Serbest nakit akışı, söz verdikleri tüm harcamaları göstermez. Gelecek yıllarda kullanmayı planladıkları veri merkezlerinin çoğu hiç satın alınmıyor. Diğer şirketler bunları inşa etmek için borç alıyor ve kiraya veriyor; bu kira, ödenmeye başlanana kadar serbest nakit akışında görünmez. Kiralama şartlarına bağlı olarak bu kiralardan bazıları asla orada görünmeyebilir. $MSFT, hâlâ pozitif olan tek şirket; bu nedenle işleri tarafından üretilen nakitle AI'yi finanse etmeye devam edebiliyor. Ancak aynı şekilde veri merkezleri kiralamaktadır; bu nedenle pozitif serbest nakit akışı, imzaladıkları tüm kira yükümlülüklerini de göstermez. Bu tüm maliyetleri öderken hangisini tercih edersiniz?