ⓘ @SkyEcosystem USDS + DAI arzı, Ağustos 2025'teki $7,7 milyarlık seviyeden yaklaşık $9,5 milyara yükseldi. Ancak daha ilginç olan bu miktarı destekleyen unsurlar. Varlıklarının yaklaşık $4,92 milyarı şimdi Hazine bonolarına dayalı USDC ve tokenize edilmiş para piyasası fonlarında yer alıyor. Bu, toplam USDS/DAI arzının yaklaşık yarısı. Ardından Prime Agent yapısı var. S&P, Sky'nin Prime ekosisteminde şu anda yaklaşık $1 milyarlık OTC kredi verme faaliyeti olduğunu belirtiyor; bu da USDS ve DAI'yi destekleyen varlıkların yaklaşık %10'una denk geliyor. Bu durum, Sky'ye bakış açımı değiştiriyor. Artık sadece: “getiri sağlayan stablecoin protokolü” değil. Bir bakiye tabanlı kredi işine dönüşmeye başlıyor. Sermaye giriyor ➜ Varlıklar tahsis ediliyor ➜ Kredi veriliyor ➜ Getiri oluşturuluyor ➜ Risk farklı stratejiler arasında dağıtılıyor. Ve yönetim, sistemin ne kadar risk taşıyabileceğine karar veriyor. Sorun şu ki, bu durum sistemi anlamayı da zorlaştırıyor. Daha fazla strateji = daha fazla çeşitlendirme. Ancak aynı zamanda: ◈ daha fazla karşı taraf ◈ daha fazla yönetim ◈ daha fazla kredi riski ◈ daha fazla operasyonel karmaşıklık S&P, Sky'ye B- notunu korudu ve özellikle bu artan karmaşıklığı vurguladı. Bu nedenle benim için ilginç soru, Sky'nin USDS'yi büyütebileceğiyse değil; dezentralize kredi kurumlarının, milyarlarca dolarlık bakiyeleri desteklemek için yeterince iyi risk yönetimi geliştirebilecek mi olduğu. Bu, bence çok daha zor bir sorun.