BMNR'nin patlama olasılığı düşük olsa da, hisse fiyatı neredeyse tamamen çökmüş durumda; ETH artsa bile hisse salınımı gerçekleşecek, BMNR hissesi alanlar tamamen kayıp bir karar vermiş olacak. V'nin çaba göstermemesinin nedeni var: Bu yaşlı adamın çöküşü o kadar keyifli ki, ömrü boyunca yeterince kazanmış; projeyi doğrudan BMNR'ye verdi; bu döngüde Ethereum Vakfı yaklaşık 500 milyon dolarlık kripto para sattı ve çok mutlu oldu; sadece ETH tutanlar en büyük acıyı yaşıyor. 1. Şu anda Bitmine (BMNR), toplam arzın %4,49'unu oluşturan 5,41 milyon ETH'ye sahip; ETH fiyatı $1.670 olarak hesaplandığında, yaklaşık 10 milyar dolarlık kayıp oluşmuştur. 2. ETH her $100 düşerse, kayıp 540 milyon dolar artar. 3. Nakit varlıkları $446 milyon (31 Mayıs itibarıyla); toplam varlıklar yaklaşık $9,78 milyar; şirket değeri $9,7 milyar; toplam borçlar $3 milyar. Şirket değeri, elde tutulan ETH değerinden sadece biraz daha yüksek. 4. Stake geliri: 4,71 milyon ETH stake edilmiş; mevcut fiyata göre yıllık yaklaşık $219 milyon gelir; diğer iş gelirleri neredeyse sıfır. 5. Öncelikli hisse senedi yıllık faizi $28,5 milyon + işletme kaybı ~$65 milyon/yıl. Stake geliri, sabit toplam giderleri yaklaşık 2,5 katıyla karşılar; güvenlik marjı yeterli değil; ETH yarısından fazla daha düşerse, stake geliri faiz ve işletme giderlerini karşılayamaz. 6. Hisse fiyatındaki çöküş riski: Şirketin neredeyse hiç kârı yok; tüm finansman ETH satın almak için ATM hisse senedi ihracıyla sağlanıyor; büyük ölçüde hisse salınımı her an gerçekleşebilir. 7. 2027 Mart'ta vade; şu anda ödeme yükü yok. 8. Patlama olasılığı düşük; Ethereum stake geliri faiz giderlerini karşılayabiliyor. BMNR modeli temelde şudur: Hisse senedi çıkar → ETH satın al → Stake ile gelir elde et → Stratejinin işe yaradığını kanıtla → Devam et → Hisse senedi çıkar. Bu döngü, ETH'nin sürekli yükselişine dayanır. En olası patlama şekli ani ölüm değil, sürekli hisse salınımıyla mevcut hissedarların hakları yavaş yavaş yok edilmesidir.