Jeff Currie, eski Goldman Sachs emtia başkanı ve şu anda Kalo'da araştırma yapan kişi, emtia piyasasında fiziksel tedarik şokunu izliyor. Bu, iki piyasanın hikayesi. Kağıt ham petrol fiyatı yaklaşık 100 dolar/barel seviyesindeyken, Asya'ya teslim edilen fiziksel ham petrol 130-170 dolar aralığında işlem görüyordu. Jet yakıtı gibi ürünler 200 doların üzerine çıkıyordu. Kağıt ve fiziksel piyasa arasındaki fark tamamen kopmuş durumda. Fiziksel tarafta: Londra Gatwick'ten operasyon yapan bir düşük maliyetli havayolu, yakıt temin edemeyerek tüm uçuşlarını iptal etti. Birleşik Krallık, son bilinen kerosen gönderimini aldı ve ileriki sevkiyatlar planlanmadı. Singapur'da jet yakıtı bir barel başına 230 dolara yükseldi. Rotterdam 220 dolara ulaştı. Kıtlık şimdi Tayland, Filipinler, Yeni Zelanda ve Avustralya'ya yayıldı. Currie bunu "moleküler bulaşma" olarak adlandırdı. Ve burada kritik nokta: Bunun için hiçbir politika çözümü yok. Tedarik şoku, COVID talep şokuyla yaklaşık aynı büyüklükte. Hepimiz COVID'in küresel tedarik zincirlerine ne yaptığını izledik. Currie'nin ifadesiyle: Kağıt piyasaları gerçeklikten kopmuş durumda. Ham petrol NYMEX'te 100 dolara işlem görürken, Asya'ya 130-170 dolara teslim ediliyorsa, biri hatalı. O, kağıt piyasasının hatalı olduğunu düşünüyor. Fiyatlandırma sapması süresiz açık kalmaz. Makro yatırımcılar için, bu, tarihsel olarak en büyük hareketleri yaratan, finansal fiyatlar ile gerçek dünya tedarik zincirleri arasındaki tam olarak bu tür bir ayrışmadır.